应该不是成本的问题,个人认为是以下几点:
1、期缴利于锁定长期业务,平安热衷做期缴业务,相当于确定了二十年的基本保费,每年新单都是增额。而趸缴每年都要重新去做单,难以确保每年的保费规模。
2、趸缴偏理财,期缴偏保障,保障类的利润高
3、趸缴占用的责任准备金更高(我不太确定,需要进一步核实)。理财类比保障类利润低就同责任准备金占用关系很大
一是利差:股市相比去年涨了些
二是费差:国寿和新华基本砍掉银保渠道,退保费降低了。
三是死差:因为长期保障性的产品占比提高了。//@流水白菜:回复@陈海涛周游世界:退保率高,是因为这些在银行渠道销售,理财为主的产品,本身就没打算赚钱,就是冲规模而已。(基本也不会亏钱,基本也没有内含价值,就是消耗资本)新华这两年转型,退保率立刻就降下来了。平安的内含价值到利润释放,达到百分130-140,这只能说明平安的内含价值极其保守,但其他保险公司,其实也超过百分100,高于内含价值假设。目前看起来较差,是因为平安已经达到利润的释放点。而刚转型的,还在累积阶段-----我认为19年开始也进入释放期。19年,保险公司进入平均ROE15的周期。具体来看,就是新华,太平,利润两三年内会翻倍。
保险股的黄金坑
应该不是成本的问题,个人认为是以下几点:
1、期缴利于锁定长期业务,平安热衷做期缴业务,相当于确定了二十年的基本保费,每年新单都是增额。而趸缴每年都要重新去做单,难以确保每年的保费规模。
2、趸缴偏理财,期缴偏保障,保障类的利润高
3、趸缴占用的责任准备金更高(我不太确定,需要进一步核实)。理财类比保障类利润低就同责任准备金占用关系很大
保险公司的会计利润主要来自剩余边际摊销,投资回报偏差,经营偏差和会计变更。
所以,观察利润,主要看剩余边际,同时也注意一下投资假设和经营假设是否保守。
$中国平安(SH601318)$ $中国太保(SH601601)$ $中国太平(00966)$