先要感谢雪球的邀请和贴心安排，我有幸与@南海飞鹰2012 、@草帽路飞 @钟华守正出奇 等几位球友参与了复星开放论坛和$复星国际(00656)$股东会，并谢谢雪球安排的机票与酒店。
并临时安排了与老郭、新任CFO薛林楠同学合影。
初夏的复星总部阳光明媚:
也路过豫园商城:
复星总部BFC对面:
下面进入主题，找到了常见质疑的一些答案。
大会人数
同一场地11点前是股东大会，分上海、香港两个会场，都稀稀拉拉地没坐满，上海参会约50人，但可开放提问，关注股价低迷为主。
11点后，上海同一场地复星开放论坛，约200人，背后邀请了相关机构、媒体、投资者，包括请雪球安排了我们几位参与，这是复星第一次正式开放日吧，体现了复星开放的行动。
商业模式
1，保险
复星国内保险做得很小（永安、复星保德信），国外葡萄牙保险浮沉金使用严格监管，包括比例与区域，不能用于中国投资。
葡萄牙保险详细情况每年3月公布英文版，很多信息都按监管公布，并在各子公司网站，包括偿付能力等，不在复星国际网站，我们提出投资复星至少要研究十家公司，投入产出比低，期望复国用中文公布更清晰、更多信息，但有难度。
复星开始干过实业，
后来投资赚钱快，
但发现要低成本资金，参照伯克希尔保险+投资双轮驱动，但葡萄牙保险资金严格监管，国内保险难做大，只好银行借款、融资、产业基金筹资、保险浮沉金等多渠道并用，结果有息负债1800亿，年息4.97%，账上现金1000亿，那要追求超过国内保险行业5%的投资收益率。
2，投资
老郭已明确表态区域布局、产业布局已到位，以后强调产业深入运营，老郭说投资与把握周期是复星的能力，肯定不会丢弃，即不要片面只看运营或投资。
同时相对无增长的欧洲，更看好亚非拉，这点可喜，是进化，另外确认投资会犯错，不能苛求，如FF，吸取教训。
以下是我们推演复星商业模式为什么要产业运营?
因为要追求明显高于1800亿有息负债这几年约5%成本的投资收益率，又未能像伯克希尔投资合适的白马股，无此世界第一的投资能力，于是转向3G资本的投资+运营模式。（当然，老郭说了复星走自己独特的路，我们分析时对标一下而已），让运营来让标的增值。
3，运营
好，产业运营的问题来了，一是3G资本聚焦食品饮料（啤酒等），是几位合伙人的能力圈，但是复星围绕健康快乐富足已经收购了非常多的公司，同时还有很多像南钢股份老的产业。
这么分散，那怎么运营?于是有了全球合伙人。
有人问到南钢股份怎么处理？答案是目前挺赚钱的，一些钢材用于复星的建设。
这个答案我是不满意的。或许以后才卖掉，或许难找到买家吧。等复星的全球合伙人运营不了那么多分散的产业以后。
最终是这么分散，还是会更聚焦？这个看来由复星后面进化了。
我们还提到复星生态没有大树，怎么成为生态?
答案是小树苗长成大树需要时间，这个不容易。就像多年的复星医药那样，投入很大，时间很长，也只是做到前几名，没有做到数一数二。
但是没有大树，可能也能成为生态。
以上都是正在努力地方。
有关协同
复星旅文的CFO举了几个例子，在亚特兰蒂斯与ClubMed怎么协同:
举办婚礼、相亲活动（百合佳缘），
马戏
医疗康养
啤酒、保险、医药销售等。
ROE
以上推演了商业模式，今年开始考核ROE，以后目标是15%，去年是12.8%，10多年以来基本是10%出头。长期保持15%以上算是优秀公司必要条件。
那提高ROE能做的是什么？
1,卖掉一些重资产产业以变现，减少低效资产；
2,深度产业运营，提高利润。
这是非常可喜的、关键的转变。需重点跟踪。
管理团队
很多人质疑老郭，接触的管理层越多，会对复星的管理团队增加信心，这个需要自己去接触，自己定性分析。
复星的管理层，年富力强，有激情，但是复星产业运营太复杂了，很有难度，个人希望看到复星以后更聚焦，迈开运营的脚，管好收购的手。
回购限制
复星大股东复星国际控股，目前持有超70.72%股份，外面流通盘少，港交所的规定，一般流通盘要达到25%，但是特殊情况可以只到15%（这里有很多条件）。@金沙江控股 很清楚，所以不能指望复星大力回购。
私有化
郭同学两次明确表态，复星定位全球化，很有必要维持复星的上市公司地位。（我的理解是收购和融资都需要上市公司地位，公司更透明有利收购，融资利息更低。）
好的，内容比较长了，重要的信息先总结这些，官网有PPT和视频。
感谢@大包整多两笼大包 @今日话题 @球友福利，安排的这个酒店真好，在复星旁边，视野极佳，以后我继续在雪球多写文章。
$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$$复星旅游文化(01992)$
总之，复星开放日，复星的进化。
变化就在悄悄地进行。