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今年初看海螺水泥和万华化学很优秀但跌得便宜，于是花了较多心思去学化学和水泥行业，现在反思研究夕阳行业最多只有短期效益，没有长期效益。
例如$万华化学(SH600309)$我也同意是稀缺的精细化工，高端化工品是朝阳产业。但是投资精细化工的时候，又不得不了解整个化工行业以及相关产业链，把自己也陷到整个化工行业去了，而化工行业门槛很高，觉得投入产出不成正比了。
又如$海螺水泥(SH600585)$是水泥行业最优秀公司，财务稳健，现金流好，以前还能逆周期投资，沿华东华中T形的布局容易降低成本，但是要投资好海螺水泥的又得研究供给侧改革什么时间退出？以及整个基建行业和基建规划，还有各地方政府对供给侧改革的执行。
就是研究夕阳行业中的优秀公司，可能短期吃到估值修复的收益，但是很难吃到长期成长的收益。
夕阳产业其余也包括$中国建筑(SH601668)$、中国神华等，包括煤炭，钢铁，有色，水泥、建材等各种工业化相关行业，传统的农业。
要多研究新兴产业，即使短时间贵，多研究以后可等待低估的时候买入，包括科技医药消费，也包括一些永续经营行业，如银行和保险。
这个逻辑有点奇妙。烟草算夕阳行业嘛？有多少人收益好过长期持有菲利普莫里斯？白酒算夕阳行业嘛？比比茅台的增长？举了万华化学和海螺水泥，表示需要研究整个行业和相关产业链，所以难度很大，投入产出属于得不偿失。所以新兴行业不需要研究整个行业和相关产业链？新兴行业中哪些能够成为最后赢家是否更加不确定？有几个在多年前投了阿里？投了腾讯？即使是银行，招商银行也跌到10元以下，多少人大量买入？坏账怎么来的？难道不是因为放贷企业业绩不好？还要牵扯货币政策和宏观经济，银行难道不是更不好研究？更得不偿失？
窃以为每个人都有自己的兴趣和能力圈，只要在兴趣和能力范围内，值得投资的企业都可以投资，哪来什么新兴行业和夕阳行业。极端的说，现在海螺水泥如果一股2块钱或者1块钱，投不投？
过年的时候一位中建的小型承包商来给我拜年，他下面有400个工人，去年人工工资发了1000多万。他告诉我，今年开始，我不再接项目了，把手头几个项目做完，把钱收回来，就退出这个行业了。原因：
1、钱拖得太厉害，三年前完工的项目，还没做完结算。他承包的项目有万达、碧桂园、龙湖、恒大，只有万达的钱还讨一些，其它的都托着不付。万达是没钱了就卖项目。
2、工人年龄普遍都四、五十岁，年轻一代都是独生子女，没有愿意干这个活，往后看，等目前这批老了，基本招不到可以用的工人。
确实，你问万华的护城河是什么，稍微估计下，应该是MDI等产品的生产成本，谁是最低，谁就竞争越强，活得越滋润，而生产成本怎么决定？生产工艺水平怎么决定，巴斯夫和万华的制备方案，装置异同在哪。说到这里，不进行大量调研并成为一个化学专家，估计就弄不明白了。
我是从事交通工程建设的，完全同意你的观点，在工程建设领域，唯一可投的是三一重工。原本三一以泵车为主打产品生产混凝土机械设备，当时的对手是中联重科，现在三一挖掘机的产值已超过混凝土设备，可以说是工程机械中的茅台，徐工柳工等加起来也干不过三一。但三一也是强周期行业，如果基建停一下，三一也是够呛的。