PE估值法是使用最广泛的估值方法，PE即市盈率。PE=P/E=股价／每股收益。股价是现成的，而每股收益的变化直接影响PE值，所以PE的扭曲主要是由于每股收益被扭曲。

企业未来的每股收益是多少是难以预估的。所以PE被扭曲的主要原因有以下两种：
1、企业的经营状况每况愈下，每股收益越来越低，PE越跌越高；
2、一些非经常性损益不代表企业可持续的盈利能力。
在发现低PE股票，需要排除以上两种情况，以免踏入低PE陷阱。

PS估值法，是将PE估值法稍作调整而得出的：
PE=股价/每股收益=股价/（每股营业收入*平均净利润率）
PS=股价/每股营业收入=PE*平均净利润率
即：PS等于PE和平均净利润率的乘积。


对于困境反转的股票，特别是周期股的困境反转，用PS法估值会更加合适。对于困境中的企业来说，利润很少，甚至为负，PE很高甚至为负数。而运用PS法估值，预估企业反转后的所能实现的净利润率，从而导出每股收益，最后得到股价对应的隐含PE。


如果是周期型困境反转企业，可以考察企业历史景气周期阶段的净利润率进行计算，但要注意的是，下一个景气周期，并不一定可以到达上一个景气周期的顶点，可能低，也可能更高。一般取上一轮或上几轮的周期中的平均净利润率（保守），或上一轮或几轮周期中，该企业在中等景气周期时的平均净利润率（激进）。
也可参考同类企业净利润率，但如果同行业中个体经营差别巨大，净利润率则不能作参考。（投资第一课读书笔记@那一水的鱼）