这货低估得令人发指,这么异动也没人关注

是传销,还是墨西哥的社交“电商”? $Betterware(BWMX)$  

您从未听说过的最好的墨西哥公司?是时候了解 Betterware de Mexico 了


2020 年表现最好的 SPAC 之一是墨西哥的一家直接面向消费者的公司,大多数投资者可能从未听说过。随着大规模营销推动、收购和国际扩张的到来,该股票也可能在 2021 年表现强劲。

关于 Betterware de Mexico Betterware de Mexico SAB de CV(纳斯达克股票代码:BWMX)是墨西哥领先的直接面向消费者的公司,采用两层分销模式覆盖家庭组织和解决方案领域。它拥有超过 59,000 个分销商的网络。

Betterware de Mexico 于 2020 年完成了其 SPAC 合并。

该公司于 2001 年被 Luis Campos收购,Luis Campos于 1994 年至 1999 年担任Tupperware Brands Corporation(纽约证券交易所代码:TUP)美洲分部的主席。Campos 是 Betterware de Mexico 的现任执行主席。

收购:周一,Betterware de Mexico宣布将收购 GuruComm 60% 的股份,GuruComm 是一家移动虚拟网络运营商和通信软件开发商。

另请参阅:如何投资 SPAC

此次收购为公司增添了家居解决方案领域的引人注目的技术。此次收购还为 Betterware de Mexico 提供了更多产品,以向其经销商提供更多产品,该公司计划销售高品质、物超所值的家庭技术产品。

“此次收购对 Betterware 来说是一个非常重要的里程碑,因为它发展了我们的家庭产品,包括基于技术的解决方案,我们希望这会增加我们的长期增长和利润潜力,”坎波斯说。

营销活动: Betterware de Mexico在 1 月份宣布了其有史以来规模最大的营销活动。该公司正在电视、广播、广告牌、地铁、公交车站和社交媒体上投放广告。

广告从 1 月 15 日开始,将持续到年底,该公司预计将覆盖超过 6500 万客户。

该公司在其最新的投资者报告中表示,它在墨西哥的家庭渗透率为 20%,这可能意味着凭借强大的品牌知名度还有扩张的空间。

相关链接:投资者在 2021 年考虑的 10 个顶级 SPAC 选择

国际扩张:该公司已扩展到危地马拉等其他国家,在不到一年的时间内就实现了盈利,表明该业务可以扩展到其他地区。介绍中列出的可能的新市场是巴拿马、哥斯达黎加、哥伦比亚和秘鲁。

金融: Betterware de Mexico 从 2016 年到 2020 年复合年均增长率为 62%。

在第四季度,该公司的收入同比增长 229%。在上一个完整的财政年度,收入同比增长 135%。

该公司指导 2021 财年的收入同比增长 46%。

股票表现:从 2020 年 SPAC 合并结束到年底,Betterware de Mexico 股价上涨了 297%。这是所有在接近年底的合并期间在 2020 年完成交易的 SPAC 中的最佳表现。

BWMX 价格走势: Betterware de Mexico 的股价约为 38.20 美元。该股在过去 52 周内的交易价格高达 45.69 美元。

Betterware de Mexico、SAB de CV (BWMX) 首席执行官安德烈斯·坎波斯 (Andres Campos) 关于 2021 年第一季度业绩 - 收益电话会议记录

2021 年 5 月 9 日下午 2:44 ET Betterware de Mexico, SAB de CV (BWMX)

Betterware de Mexico,SAB de CV (纳斯达克股票代码:BWMX) 2021 年第一季度收益电话会议,美国东部时间 2021 年 5 月 7 日上午 9:00

公司参与者

路易斯坎波斯 - 执行主席

安德烈斯坎波斯 - 首席执行官

戴安娜琼斯 - 首席财务官

电话会议参与者

Eric Beder - SCC 研究

Joe Feldman - Telsey 咨询小组

操作员

谢谢,欢迎参加 Betterware 2021 年第一季度收益电话会议。

今天与我通话的是 Betterware 的执行主席 Luis Campos、首席执行官 Andres Campos 和首席财务官 Diana Jones。

在我们开始之前,我想提醒您,本次电话会议将包含前瞻性陈述,这些陈述受到各种风险和不确定性的影响,可能导致实际结果与预期存在重大差异。

任何此类声明都应与在向 SEC 提交的报告中讨论的收益发布和风险因素中的警告声明和安全港声明一起考虑。

Betterware 不承担更新任何这些前瞻性陈述或信息的义务。A、关于电话会议上讨论的非 GAAP 财务指标的对账和其他信息可以在今天早些时候发布的收益发布以及我们网站的“投资者”部分中找到。

现在,我想把电话转给公司执行主席 Luis Campos。

路易斯·坎波斯

谢谢你,接线员。大家早上好,感谢您今天加入我们。我将首先概述我们 2021 年第一季度的表现。

然后,安德烈斯将讨论我们在战略支柱方面取得的进展,以提高效率和提升我们的运营平台,以支持我们为公司看到的持续增长。戴安娜随后将审查我们的财务业绩和 2021 年展望。

我们在年初强烈,报告第一季度的业绩反映了我们不断利用我们的运营平台,有利的商业模式,商业和技术策略,以及引人注目的产品创新,这使我们提供一致的和可持续增长的动力能力。

为此,近二十年来,我们实现了强劲的销售和盈利增长。我们期望成功实施我们的战略举措,使我们能够在近期和长期内继续保持良好的业绩。

与第一季度相关的是,该时期的收入、EBITDA 和净收入实现了三位数的增长,现金流强劲,我们的高级战略取得了重大成就。

我们的收入增长是由我们有机核心业务的显着增长推动的。我们的分销商和联营公司同比增长强劲,新分销商和联营公司的显着增加以及第一季度典型的正常业务流失。

我们预计分销商和联营公司的扩张速度将在第二季度开始时显着加快。通过利用我们的优势和优势,本季度包括我们预计将增加我们的长期增长潜力的几项成就。

为此,第一季度见证了我们最大的营销活动,推出了一个新的网络平台,让消费者可以无缝高效地在线购买我们的产品。

危地马拉的收入和利润率显着增长,并收购了 GuruComm 60% 的移动虚拟网络运营商和软件开发商,使我们能够通过移动产品和服务销售扩大我们的覆盖范围。

在资本分配方面,我们仍然致力于为股东回报价值,我们强大的资产负债表,包括截至季度末的 5.65 亿墨西哥比索的现金和现金等价物余额,使我们有机会向股东提出每年 14 亿比索的股息。分四期支付,第一期已经在三月份支付。

这意味着本季度每股股息为 9.57 墨西哥比索,该股息将在将于 2021 年 5 月 12 日举行的下一次普通股东大会上获得批准。总而言之,我们很高兴,有了一个非常强劲的开端年和强劲的业务潜在动力。

我们的第一季度业绩反映了我们业务模式的实力和一致性、对我们战略支柱的持续执行以及对我们创新产品的持续需求。

随着我们利用差异化核心业务的优势,结合激动人心的新业务计划,包括 GuruComm、危地马拉扩张、商业智能和技术投资等,我们相信,我们有望在近期和长期。

我现在将把电话转给我们的首席执行官安德烈斯,他将重点介绍我们在 2021 年的四项增长计划和计划中取得的进展。

安德烈斯·坎波斯

谢谢你,路易斯,大家早上好。正如路易斯所说,我们对第一季度的业绩感到非常满意。我们提供了强劲的财务业绩,并继续执行我们的关键增长计划。我现在将讨论 2021 年第一季度取得的进展以及四大战略支柱,从市场渗透开始。

在第一季度,由于分销商和联营公司网络的增加,我们的家庭渗透率持续增长。鉴于我们作为墨西哥类别领导者的强大竞争地位和推动客户忠诚度的深厚专业知识,我们相信随着时间的推移,我们将继续增加我们的市场份额,并有机会在未来五年内将我们的市场渗透率从 20% 增加到 40%。

在第一季度,我们将商业战略的重点放在巩固和提高销售团队的效率上。这项活动对我们来说非常富有成效,与第四季度相比,销售额增长了 11%,我们的员工和分销商销售队伍略有增加。

随着这项工作的完成,我们现在正在加速我们的销售队伍扩张,并预计这将导致分销商和合作伙伴的增长速度更快,并帮助我们渗透到我们尚未触及的广大家庭。

转向我们的第二个战略支柱,即品类扩张。在第一季度,我们推出了两个目录,其中包括 50 种新产品的推出,正如我们的第一季度业绩所反映的那样,这些产品深受客户欢迎。我们将在 2021 年推出一些令人兴奋的新产品,并有望在 2021 年第二季度末之前继续扩展我们最近推出的新家庭装修解决方案类别。

这一新类别将为客户提供低成本的解决方案,以改善其家居美感。这与我们确定的其他类别扩展机会相结合,为我们提供了持续的机会,将客户的钱包份额从目前的 20% 增加。正如我们过去分享的那样,我们将在全年分享其他新的品类扩展计划。

其次,商业智能和技术投资。我们的商业智能计划和技术投资旨在提高效率并提升我们持续扩展的整体业务的运营平台。为此,正如之前宣布的那样,我们成功实施了 Power BI,这是市场上最先进的数据可视化平台之一。

我们对 Power BI 的初步结果感到满意,它使我们能够优化对业务的日常监控并将数百万个数据点转化为业务策略。我们还在推进 KNIME 的使用,这是我们的人工智能和数据科学平台,我们开始在整个业务中利用它。

为了改进我们的预测方法,我们继续与贝恩公司合作,帮助我们优化服务和库存水平,从而更有效地分配资本。到目前为止,我们已经看到了对我们新电子商务平台的初步积极反应。但是,我们预计将在 2021 年下半年开始增加我们的增长,并在未来三到四年内对业务变得越来越重要。

新的交易网站通过直接将消费者与 Betterware 分销商和合作伙伴联系起来,为消费者提供了更大的可访问性和购买便利性。我们有望在今年晚些时候推出针对分销商和合作伙伴的专有销售队伍应用程序的改进版本,名为 Betternet 3.0 应用程序,以及管道的 2.0 版本,即我们的专有产品创新平台。结合我们的新园区,我们已经开始整合所有技术,我们预计这些技术将在我们的日常运营中提高生产力。

最后,关于我们的最后一个支柱,地域扩张。在危地马拉举行成功的试点测试,产生了持续的销售额、EBITDA、分销商和联营公司的增长,我们在第一季度继续进入该地区。我们扩张的早期结果是积极的,第一季度销售额同比增长 382%,EBITDA 利润率显着扩大至 24.6%,证明我们可以在其他地区复制我们的业务模式。

在我们评估这些国家的并购机会时,我们将继续通过有机和非有机增长在未来两到三年内向哥伦比亚和秘鲁进行国际扩张。就第四季度在 Huaxtla Jalisco 开设的新校区而言,我们在 3 月初季节性地将所有合作者转移到新校区。

搬迁完成后,我们预计将开始受益于整合所有仓储和配送流程、优化空间使用和新技术支持的库存管理效率所带来的运营效率。此外,整合可以增加协作,从而加快整个组织的决策速度。

我们将继续评估我们关于产能扩张的选择,并预计在今年第二季度末做出决定。我们会及时通知您,因为我们有更新要分享。

正如 Luis 所说,我们今天于 1 月 16 日第一季度初在新墨西哥州启动了最大的营销活动。我们对初步结果感到非常满意,并吸引了新客户,因为该活动继续提高品牌知名度并展示我们——可以从我们独特的家居产品解决方案中受益。

最后,如您所知,2021 年 3 月 22 日,我们宣布收购了 GurúComm 60% 的股份,GurúComm 是一家移动虚拟网络运营商和通信软件开发商,企业价值为 7500 万墨西哥比索,约合 350 万美元。对于此次收购,我们有能力利用我们的商业实力和品牌知名度在三个新产品类别中发展我们的业务,这些产品类别是排名第一的移动和家庭互联网。

MVNO 市场在墨西哥仍处于起步阶段,仅占 2% 的份额,而在更成熟的市场中这一份额已超过 20%。作为墨西哥批发商的 Altan 的创建使 GurúComm 能够进入这个市场,这与我们的商业和分销实力相结合,使我们能够开发市场。

第二,智能家居。鉴于其自然延伸,我们计划将我们的家庭解决方案产品扩展到家庭技术解决方案,而且该技术对于日常健康功能变得越来越重要。

第三,家庭应用。家庭需要可以直接销售给智能家居的家庭服务解决方案,我们希望成为该解决方案的一部分。我们相信,鉴于我们拥有广泛的分销商和合作伙伴以及了解我们并忠于我们业务的客户,我们非常适合在这些家庭技术类别中发展。

因此,鉴于我们的客户获取成本较低,我们预计投资回报率会很高。我们的服务产品的第一阶段将于今年第三季度开始,第二阶段将于 2022 年底开始。最后,第三阶段将于 2023 年底开始。

总而言之,我对第一季度在许多方面取得的运营进展感到非常满意,因为我们的团队继续按照市场渗透、品类扩张、商业智能和技术投资以及地域扩张这四个战略重点执行。

我们很高兴能够兑现这些战略,同时也在整个业务中进行有纪律的投资并为股东回报价值。展望今年余下的时间,我们相信我们有能力继续巩固迄今为止的成功。

我现在将把电话转给戴安娜,以审查我们的第一季度财务业绩。

戴安娜·琼斯

谢谢安德烈斯。大家,早安。我想借此机会回顾一下我们 2021 年第一季度的业绩。然后,我将分享关于我们如何迎接 2021 年剩余时间的看法。

请记住,在审查我们的结果和指导时,我将使用的货币是墨西哥比索,这是我们的功能和报告货币。我将提供我们结果的亮点,我昨天在我们的 6-K 文件中对其进行了详细说明。

第一季度的净收入总额从去年同期的 9.52 亿墨西哥比索增长 205% 至 29.02 亿墨西哥比索。毛利润增长 212% 至 16.68 亿墨西哥比索。作为销售额的百分比,毛利率增加了 138 个基点,达到 57.5%,主要是由于墨西哥比索与美元相比升值。

销售费用占销售额的百分比从去年同期的 14.2% 下降至销售额的 10.2%,这是由于强劲的销售增长带来的杠杆作用。最终销售额、毛利率扩张和销售费用使营业收入从 3.29 亿墨西哥比索增加了 296% 至 9.08 亿墨西哥比索。

营业利润率占销售额的百分比增加了 721 个基点,达到 31.3%。2021 年第一季度的 EBITDA 同比增长 287% 至 9.23 亿墨西哥比索,而去年为 2.38 亿墨西哥比索,由于运营杠杆的增加,EBITDA 利润率扩大了 679 个基点至 31.8%。我们报告调整后的非国际财务报告准则每股收益为 15.82%。

现在转向截至 2021 年 3 月 31 日的资产负债表,我们拥有 5.65 亿墨西哥比索的现金和现金等价物,比去年同期增长 103%。与第一季度相比,库存同比增长 285%,支持我们的销售预期——上一季度最初是由 COVID-19 推动的最初销售激增和中国新年的时机推动的库存年。

最终,我们的净债务与 EBITDA 的杠杆比率为 0.01 倍,低于 2020 财年第一季度末的 0.2 倍。第一季度,我们有 1.77 亿墨西哥比索的资本支出,其中 1.51 亿墨西哥比索投资于新校区和 900 万美元的非凡技术投资。

我们继续预计 2021 年的资本支出为 4.6 亿美元,其中包括我们新园区的额外设备、技术和其他投资。新校区和非凡的技术投资将占总资本支出的约 81%,低于 2020 年的 92% 和 2019 年的 88%。

就我们在新闻稿中披露的 2021 年展望而言,我们重申我们对 2021 年收入的指导在 101 亿至 111 亿墨西哥比索范围内,并预计 EBITDA 将在 30 亿比索至 MXN 范围内33 亿,而 2020 年为 25.64 亿墨西哥比索。 EBITDA 利润率约为 29.7%,而 2020 年为 29.8%。

我们相信,2021 年第一季度的强劲开局使我们能够实现更接近我们年度净收入和 EBITDA 指导范围高端的业绩。从长远来看,我们预计在强大的运营平台和才华横溢的团队的支持下,我们既定的增长战略也将使我们公司在第二季度的销售额和 EBITDA 实现持续增长。

我现在将把电话转给接线员,我们将回答您可能提出的任何问题。

问答环节

操作员

谢谢你。我们现在将进行问答环节。[操作员说明] 谢谢。我们的第一个问题来自 SCC Research 的 Eric Beder。请继续您的问题。

埃里克·贝德

早上好。祝贺今年有一个良好的开端。

安德烈斯·坎波斯

嗨,埃里克。

埃里克·贝德

你好。

路易斯·坎波斯

你好,埃里克。

埃里克·贝德

我很好。当您查看去年的运输和运输成本时,我知道您使用了一些空运。我知道您在第一季度提到运输受到了 COVID 的影响。您如何看待运输,某种标准化?今年你如何利用这一点?

安德烈斯·坎波斯

你好。这是安德烈斯。农历新年过后,航运一直在正常化。我们已经看到它正常化,我们预计它会在今年余下的时间里保持正常化。

路易斯·坎波斯

是的。我们预计今年的空运不会异常,好吧。从第二季度到年底应该是正常的,不是特别的空运。

埃里克·贝德

你们在成本和其他方面看到了什么?如果您必须提高未来商品的价格,您认为您有什么能力?

安德烈斯·坎波斯

是的。因此,我们正在密切关注成本。但我们预计这不会产生任何影响。如果有增加,我们可以在即将到来的目录中提高价格。但我重申,我们预计不会有任何重大影响。

埃里克·贝德

伟大的。还有最后一个问题。您与上网购买产品的客户有何不同?

安德烈斯·坎波斯

抱歉,您的问题是我们看到了什么不同?

埃里克·贝德

很抱歉您推出了新的在线订购系统。

安德烈斯·坎波斯

是的。我们 - 我认为现在还为时过早,埃里克。正如我们所提到的,我们真的希望新的在线产品在年底和明年变得重要。所以我认为目前数据点太微不足道,无法得出任何结论。

埃里克·贝德

好的。好吧,伙计们再次祝贺并祝今年余下的时间好运。

路易斯·坎波斯

谢谢你。

安德烈斯·坎波斯

谢谢你,埃里克。

操作员

谢谢你。我们的下一个问题来自 Telsey 咨询小组的 Joe Feldman。请继续您的问题。

乔·费尔德曼

伟大的。谢谢。嗨,大家好。祝贺伟大的季度。我想问一下,您认为是什么推动了销售人员的加速发展?您似乎已经挑选了很多新的合作伙伴和分销商。我只是想知道墨西哥是否有一些我们应该注意或 [音频不清晰] 的经济问题?

路易斯·坎波斯

是的。不是真的,约翰 - 乔。事实上,我们相信墨西哥的经济不会对我们的业务造成破坏。我认为就墨西哥今年的经济增长而言,这将在 4.5% 到 5% 之间,这是我们的预期。墨西哥的消费仍然非常强劲。我们相信它在今年余下的时间里将保持强劲。

我们正在确认的是,这种心态,人们关于组织清洁等的这种心态正在继续,好吧,我们相信我们会在未来几年看到这一点。

那么对我们来说真正的挑战是继续提供非常好的新产品和新产品类别。我认为这将是挑战,我们将在这方面实现我们的目标。

乔·费尔德曼

知道了。这很有帮助。谢谢你。然后我的另一个问题是,我猜你已经开始销售什么 [Audio Gap],我们应该什么时候看到 [Audio Gap] 你的评论,这将如何流入?比如今年下半年还是明年?

路易斯·坎波斯

我们听得不太好,因为就像——我的意思是打断——有打断。你能重复这个问题吗?

乔·费尔德曼

我道歉。是的。不,我问的是新产品,以及什么时候推出——你们推出的新产品销售情况如何?当您开始在产品中引入更多技术时,例如,我们何时会看到这些新产品上市销售?

路易斯·坎波斯

是的。我认为,我们对新产品的表现和我们将在第二季度加强的新类别,即房屋翻新的表现符合我们的预期。至于科技产品,还需要时间。

正如我们在几分钟前看到的那样,我们将在今年第三季度开始使用移动语音和数据。然后,可能到去年年底,我们将进入第二阶段。到2023年底,我们会进入第三阶段,就像我们之前提到的,好吗?

然后我们的第一个目标是让我们所有的销售人员分销商和员工有机会连接到 Betternet 连接旧手机。然后这将使我们能够在明年下半年的某个时候进入第二阶段。

乔·费尔德曼

知道了。这很有帮助。谢谢你。然后,我想,我的最后一个。我想问一下,对于你看到的新客户,他们是否购买不同的东西?或者它与传统客户购买的东西非常相似?

路易斯·坎波斯

消费模式没变吧?我们看到了相同的模式,但由于这种新的思维方式,可能会更加密集,好吗?但我们在产品类别等方面的销售组合保持不变。

乔·费尔德曼

谢谢你。那太棒了。伙计们,祝这个季度好运。

路易斯·坎波斯

谢谢你,乔。

安德烈斯·坎波斯

谢谢你,乔。

操作员

谢谢你。目前没有其他问题。我想将发言权转回管理层,以征求任何结束意见。

路易斯·坎波斯

嗯,谢谢大家今天加入我们。我们期待在我们报告第二季度业绩时与您交谈,并在即将举行的投资者会议上与你们中的许多人会面。谢谢你。祝你有美好的一天。

操作员

今天的会议到此结束。此时您可以断开线路。感谢您的参与。度过美好的一天。

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全部评论

伐木工08-14 06:29

这货盈利30亿元,分红14亿元,市值260,红利收益率5%。市场是不是预期这家企业疫情之后就不增长了?

迷糊小炒08-12 22:31

是啊 有何指教?

wgy7n008-12 08:36

老哥是做外贸的嘛?

迷糊小炒07-01 17:46

你这分析太专业了!BWMX是我们客户,但我了解还远不如你,只是因为去年出口暴增,出了几款爆款产品,我少量的买了一点。。。

伐木工07-01 08:05

bwmx,有人觉得它是传销,但我觉得那就是电商在墨西哥的实现形式,那个拼多多团购你觉得是社交电商,就是高科技,那它这个让底层大妈介绍并送货,有啥不好?每年分红就14亿墨币,还要复制到南美国家,不挺好嘛