投资要抓主要矛盾

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我们对投资标的进行评估时,太多的因素都会构成我们分析公司的一部分。如果我们一一在大脑中处理,不光光繁重的工作量会压垮自己,而且会让我们找不到方向。所以,在投资中抓主要矛盾是最重要的。

比如说速冻食品的制造商三全食品,我们常常会有很多该讨论的话题,比如说,

1:速冻食品的保质期问题?

2:平民消费市场增长问题?

3:三全食品和湾仔码头的口味差异问题?

4:三全食品的费用高企问题?

6:速冻食品企业的服务覆盖半径问题?

7:三全食品管理层的问题

......,太多的问题?

很多朋友喜欢围绕这些问题讨论来讨论去,希望论证这家公司值不值的把自己的金钱投进去。

让我们再看看券商研究员的结论,

1:银河证券给予公司2019-2021EPS为0.14、0.17、0.21元,对应PE倍数为70、60、47,维持“谨慎推荐”评级。

2:华泰证券认为公司的平均估值水平为2019年41倍PE,我们给予三全食品2019年51.3~53.3倍PE估值(25%~30%估值溢价),上调目标价范围至12.83~13.33元,维持“买入”评级。

3:安信证券投资建议:我们预计公司19-21年EPS为0.21、0.28、0.42元,增速62.9%、34.3%、50.3%。如采用P/S估值,给予公司19年P/S2倍,则合理价格15.16元/股;考虑到公司净利润在低基数下快速增长,2019-2021年均增长58%,按2019pe/g=1,目标价12.20元,首次给予买入-B投资评级。

......。

我对人们的讨论不感兴趣,更觉得券商研究员的报告毫无意义,而且会将人们推进财务深渊。把速冻食品的保质期先放一边,三全食品的估值太高,股价卖价不对,这才是最主要的矛盾。

2009-2018年,这家公司合计为上市公司的股东创造税后净利润9.37亿(扣除非经常性损益后净利润7.72亿)。我看不出这家公司未来增长的潜力有多大。未来数年每年赚取1亿左右可能就是常态。这样,三全食品的内在价值也就在10亿元人民币。目前77亿的市值,根本不值得我们花时间去研究。

全部讨论

夹头行者2019-10-01 17:33

有空看看中国鸡王-圣农

张-张2019-10-01 17:28

真的是抓住了主要矛盾,一个估值标准,就pass掉了,省了很多功夫

专注于价值2019-10-01 17:27

听了马先生在喜马拉雅近半的音频。您是一个三观非常正的人。继续向您学习。

一卡洛斯2019-10-01 17:22

听到市场上还有明河基金这样操作的,我就觉得,价值投资,还能继续有效

别昔2019-10-01 17:22

认识马总太晚,听喜马拉雅太晚,错过了五粮液真可惜。不过,感谢马总分享那么多的价值投资理念!收获非常多。

修远斋2019-10-01 17:10

简单

糊涂的小马2019-10-01 16:43

土锤,马总的特长是估值,看看估值你就知道他买啥了

海天一线2019-10-01 16:40

那不一定,马总的投资理念是买行业龙头和优秀企业。

BenYe20192019-10-01 16:34

在微博上关注过这个私募基金经理,之前公募转过去的,投资过三全、罗莱家纺、春秋、海天,其实三全和罗莱都是很难看懂投资逻辑的,特别是很多时候谈起来涉及宏大叙事和行业格局,但是不看估值,不看历史,看不懂。。可能这就是私募神神叨叨的风格?

糊涂的小马2019-10-01 16:33

土锤,这还问??当然是保利了