投资要抓主要矛盾

我们对投资标的进行评估时,太多的因素都会构成我们分析公司的一部分。如果我们一一在大脑中处理,不光光繁重的工作量会压垮自己,而且会让我们找不到方向。所以,在投资中抓主要矛盾是最重要的。


比如说速冻食品的制造商三全食品,我们常常会有很多该讨论的话题,比如说,

1:速冻食品的保质期问题?

2:平民消费市场增长问题?

3:三全食品和湾仔码头的口味差异问题?

4:三全食品的费用高企问题?

6:速冻食品企业的服务覆盖半径问题?

7:三全食品管理层的问题

......,太多的问题?


很多朋友喜欢围绕这些问题讨论来讨论去,希望论证这家公司值不值的把自己的金钱投进去。


让我们再看看券商研究员的结论,

1:银河证券给予公司2019-2021EPS为0.14、0.17、0.21元,对应PE倍数为70、60、47,维持“谨慎推荐”评级。

2:华泰证券认为公司的平均估值水平为2019年41倍PE,我们给予三全食品2019年51.3~53.3倍PE估值(25%~30%估值溢价),上调目标价范围至12.83~13.33元,维持“买入”评级。

3:安信证券投资建议:我们预计公司19-21年EPS为0.21、0.28、0.42元,增速62.9%、34.3%、50.3%。如采用P/S估值,给予公司19年P/S2倍,则合理价格15.16元/股;考虑到公司净利润在低基数下快速增长,2019-2021年均增长58%,按2019pe/g=1,目标价12.20元,首次给予买入-B投资评级。

......。


我对人们的讨论不感兴趣,更觉得券商研究员的报告毫无意义,而且会将人们推进财务深渊。把速冻食品的保质期先放一边,三全食品的估值太高,股价卖价不对,这才是最主要的矛盾。

2009-2018年,这家公司合计为上市公司的股东创造税后净利润9.37亿(扣除非经常性损益后净利润7.72亿)。我看不出这家公司未来增长的潜力有多大。未来数年每年赚取1亿左右可能就是常态。这样,三全食品的内在价值也就在10亿元人民币。目前77亿的市值,根本不值得我们花时间去研究。




我对这些讨论

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精彩评论

孟强00710-01 14:20

这就像选美,如果是六十岁的,没必要再讨论三围……

mxyty10-01 13:58

其实 马总的估值方式最大的优点在于:普通人可能无法学会定性分析 但绝对可以简单直观的判断出东西贵不贵 少入天坑!

完美时光10-04 17:52

70倍市盈率,ROE低于5%,这种公司看一眼都觉得浪费时间$三全食品(SZ002216)$

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蓝海之音10-23 16:40

长线价值投资,公司的净产收益率应在20%以上,成长性公司可降低到15%,三全食品最近三年不超5%,这货超过50亿市值就是高估了

静默水深10-17 22:44

你怎么能说出这么经典的话,你删了让我发出来可好?

故乡的海2rh10-11 20:12

哪有什么自由现金流,看看可怜的分红就知道了,资产计提损失、折旧占比很高。

心静wew10-11 09:09

速冻确实不好吃,有空自己做来对比一下

龙马201710-10 16:29

不说估值,就是公司也是非常一般的,长期roe小于5,这尼玛算个毛线的好公司