很多人不理解我们持仓的变化，会误认为我们也是炒来炒去的投机者。实际上我们从2010年-2015年持有6年万科，从2012年至今持有7年茅台。我们一点也不喜欢频繁买卖。
2017年，我们注意到招商银行持续数个季度的资产质量改善，认为如果中国经济走出上一轮制造业和批发零售业的升级，可能在下一场危机前，低估值的银行股会有较大投资机会。但我们也担心招商银行的资产质量改善是自我管理的结果，所以确定招商银行是我们主攻方向。
2：卖出兴业银行的逻辑？
我们发现兴业银行资产质量改善速度非常慢，同时大多数银行也非招商银行数字那么稳定。我们担心因招商自我管理造成的资产质量改善再次被强化，于是卖掉兴业银行集中到招商银行。
3：2018年11月份卖掉招商银行
我们本打算将招商银行做成投资生涯的第三个孔。但发现跌下来的五粮液机会更大。于是清空了招商银行。
4：2019年买回招商银行
由于我们确实没见过什么大世面，有落袋为安的心理。今年将卖掉五粮液的一部分仓位买回招行。
5：再次卖光招行
这一次的逻辑是，从招行2019年资产质量改善空间不大到生活中感觉的整个经济低迷，让我们担心明年的银行报表。为了投资中的确定性，我们决定卖掉招商银行。当然，我们会实时动态观察银行数据和中国宏观经济体温，如果发现经济将慢慢变得更好，我们可能又会重仓买回来。