M总的贪婪?

M总的错误

我估计,M总这十年股票市值应该翻了10倍。M总很少看报表,但他赚钱的窍门来源于胆大和能熬。他远比常人更有耐心。当然,M总也比常人更贪婪。他的贪婪让他重仓持有中国平安数年至今。但他的贪婪也犯过错误。当然在我看来,那确实是个小错误。

2017年10月-11月,M总在11元周围买了100多万股保利地产。他买完后,这家股价已经3年不动的公司股价在3-4个月持续暴涨,2018年1月达到18.74元。股价16元-18.74元之间时,我持续提醒他减仓。但M总眼都红了,他一定要等到25元大赚一笔。但是,保利地产的股价又在2018年末跌回了11块多。虽然目前13.39元的股价加上0.9元的分红让M总赚了点钱。但我相信,他一定也不会很高兴。

保利地产2017年销售金额3092亿元,乘上权益净利润率7.46%,2017年保利地产真实盈利230.75亿,折合每股1.95元。2017年末保利地产账面资产1237.94亿(考虑预收款折现),每股10.44元。高点18.74元对应2017年末数据PE9.61倍/PB1.8倍。这个价格对于敏感的房地产行业虽长期没风险,但短期一定会被机构抛下来,确实该卖了。

现在的情况

2019年,保利地产大概率销售金额在5000亿左右,我们按2018年权益净利润率6.46%计算,真实净利润在323亿,折合每股2.72元。2019年末清算资产1676.35亿,每股14.09元。目前13.39元对应2019年末数据PE4.92倍/PB0.95倍。

在过去10年,保利地产年末收盘最低估值水平是2013年末,当时的PE4.64倍/PB0.94倍。其后发生了2014年保利地产市值从年初588.89亿上涨到年末的1160.95亿,涨幅97.14%。2014年是整个房地产板块的大牛市,可能所有人都忘记了。而2014年房地产大涨的原因是2013年的低估值。从现在的情况看,如果股价持续到2019年末,整个板块估值水平比2013年末更低。

我们也需要可能发生的的情况,2018-2019年,房价得到有效控制。我们在这两年很少听到地王的声音。这让房地产开发企业的拿地成本更为合理。由于建设和结算的滞后效应,2019-2021年,房地产公司的毛利率和净利润率会不会有所提升呢?

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精彩评论

先守一年08-05 21:27

说的是你自己吗

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我爱安全边际08-19 09:21

直接私信吧,这里也不好留微信。

redis0108-19 09:10

兄台,我可以加你微信吗?

采薇108-15 06:34

哈哈,谢谢M总的回复,跟着你和马总学投资

Map-08-14 20:54

好的,谢谢

马喆08-14 19:56

jmeng25