其中自营业务收入2377亿元人民币，服务及其他业务收入224亿元；
成本及费用方面，2016年综合毛利率15.2%，较上两年继续提升；
截止2016年底，京东全国仓储物流及配送员工8.4万人，2014、2015、2016物流费用占营收比重分别为7%、7.7%、8.1%，呈上升趋势，公司预计物流费用的绝对数额及营收占比均将继续上升，人力成本是该项费用最大的构成；截止目前京东在全国15个城市购买的土地使用权多达390万平方米，用于建设仓储及物流中心；
市场费用占比4.1%；技术及内容费用占比2.1%；管理费用占比1.8%；
假设营收成本全部由自营业务产生，推算得到京东自营业务毛利率7.2%，较上两年上升，但幅度不大。
京东2016年GMV 6582亿元人民币，同比增长47%；
京东2016年第三方平台GMV占比提升到43.4%，较2015年的42.8%略有所上升，第三方平台GMV占比上升幅度大幅下降，我分析主要由于第三方商家没有大面积接入京东的仓配服务，物流效率低、配送费高昂所致，京东近期开放物流的战略决策，将间接推动第三方商家销售，提升第三方销售占比，最终实现毛利提升的目的；
此外日百类GMV占比超过3C家电类占比，约为50%，日百类占比持续提升，需要京东商品选择更加多元化，从而提高女性用户占比和用户消费频次，目前来看，女性用户仍然是京东的一大难题；
截止2016年底，共有12万第三方商家加入京东第三方平台，虽然大部分是精选商家，品质相对有保障，但相比淘宝天猫600多万商家，京东的商品丰富度相差太大，对女性用户的吸引力相对淘宝太低，长尾需求一直以来被京东所忽视；
2016年，第三方平台take rate约在7.8%，和前几年相差不大，自营业务take rate 63.8%，较前两年略有下降。
根据年报披露，2016年，京东商城收入2580亿元人民币，运营利润23亿元人民币，运营利润率0.9%；
新业务收入45.7亿元人民币，运营亏损17.8亿元人民币；
新业务主要指京东金融、O2O、保险、技术创新项目及海外业务，伴随京东出让京东金融股权，以及新达达重组，京东新业务亏损可能大幅缩减。
京东集团将出让其持有的所有京东金融股份，相当于京东金融68.6%的股份。京东集团将不再拥有京东金融的法律所有权或有效控制权，京东集团将获得大约143亿元人民币现金，以及在京东金融未来实现累积税前盈利后获得其税前利润的40%。此外，京东集团有权将其在京东金融的权利转换为京东金融40%的股权，预计该交易将在2017年中旬完成。交易完成后，京东金融的财务数据将不再合并到京东集团的财务报表。
2016年4月，京东完成与达达的交易，京东到家成为达达子公司，京东2亿美元现金购买达达新发行股权，完成交易后，京东持有达达47%的股权，截止2017年1月31日，新达达已于68家沃尔玛及139家永辉超市达成合作。
综上，1）京东商城运营利润率0.9%，2）新业务亏损大幅收窄，3）毛利在第三方销售和日百类占比上升作用下继续有上升空间，4）京东物流独立并开放，将加大物流的投入，物流费用占比将上升，一定程度抵消毛利上涨等因素，预计京东2017-2020年净利率将逐步优化，1-3%的净利率水平未来几年将看得到。
小结，从业务构成来看，京东将最前景的金融业务出让，目前就剩下核心电商业务，由于一直以来缺乏技术研发能力和互联网基因，只能通过加大“服务”尤其是物流服务来维持业务的增长和口碑，手段很传统，业务很重，重资产的仓库和设备、繁重的物流人力劳作。加上近期又宣布开放物流，且不说慢了菜鸟好几年，追不追的上不好判断，眼下物流方面的资金投入又将上一个台阶。我认为京东不能和腾讯阿里一类公司一样享受估值溢价，加之电商行业爆发增长期已过，更不能享受高成长公司估值水平。简单做一下测算，京东GMV和收入至少翻一倍，才能实现20亿美金上下的利润，并且还需要花3、4年时间，500亿美金估值得掂量一下。
截止2017年2月28日，京东股权结构如上图，同上年相比，京东的机构持股名单中新增加了沃尔玛，高瓴资本则由上年的2.5亿持股数降低至1.9亿股：
刘强东持股数总计4.5亿股，持股比例15.8%，投票权80%；
腾讯持有京东5.2亿股，持股比例18.1%，投票权4.4%；
沃尔玛持有京东2.9亿股，持股比例10.1%；投票权2.5%；
高瓴持有京东1.9亿股，持股比例6.8%，投票权1.6%。
（iMeigu Fund/李妍，所在机构持有$京东(JD)$ 多次，文章不具任何投资建议。）