1.新客质量好转
2016年第三季度由于新客留存率和新客增长双双出现问题，市场对$唯品会(VIPS)$ 用户增长前景产生了疑虑（唯品会Q3解读网页链接），第四季度，唯品会新客增长数据非常突出，用户流失情况也得到了极大改善，是该季报最突出的点。
唯品会第四季度新增活跃用户1020万，较上年同期的新增840万用户增长22%，第三季度新客数量仅为650万；同时，用户流失情况急剧下降，第四季度流失用户数量350万，第三季度流失用户高达870万。
电话会议上，管理层分析了新客质量提高的原因，以及新客的构成：之前唯品会主要用美妆拉新，部分用户买过一次就走了，用户留存并不理想，现逐渐改用服装鞋包这类主营品类拉新，新客质量显著提升；新用户当中50%是年轻用户，他们的ARPU和消费频率目前不如80后，但是以过去的经验，经过7个季度的培育，年轻用户ARPU提升了40-50%，因此对年轻用户长期对网站的贡献抱有信心。此外，管理层还对单季度20%+的新客增速保持乐观，并预计2017年新客增长也将保持这个速度甚至更好。
第四季度活跃用户数同比增长39%至2750万；总订单量同比增长26%至8200万；
2016财年活跃用户人数为5210万人，比2015财年的3660万人增加42%；总订单数量为2.698亿单，比2015财年的1.931亿单增加40%；
2.金融业务核心为支撑网站销售，目前处于亏损状态
截止2016年12月31日，消费金融总计贷款额20.7亿元人民币，供应链金融贷款额8.777亿元人民币；
2016年全年，总计330万的用户使用了消费金融产品；
大部分的贷款期限在3-6个月，收取约10-12%的利息；目前使用金融产品产生的交易额GMV占比低于10%；
2017年1月为发展金融业务，完成发行3亿元人民币的ABS，公司将继续发行ABS以支撑该业务成长；
金融业务的目的主要是促进销售，所以今年，该业务将继续亏损，明年将实现盈亏平衡。
3.第四季度业绩摘要：
唯品会第四季度总营收为189.8亿元人民币（约合27.3亿美元），同比增长36.5%，超市场预期；
不按照美国通用会计准则，唯品会第四季度归属于股东的净利润为人民币9.703亿元（约合1.397亿美元），比去年同期归属于股东的净利润人民币7.415亿元增长30.9%； Non-GAAP 净利率 5.1%，上年同期为5.3%；
第四季度毛利润44.7亿元人民币，毛利率23.5%，上年同期毛利率24.1%，上个季度为24.4%；
第四季度物流费用16.4亿元人民币，占营收比重8.6%，上年同期为9%，上个季度为8.5%；
物流体系进一步完善，仓储面积200万平方米，20000个全职物流人员，90%的订单由自有团队配送，自有配送最后一公里网络覆盖30个省，300个城市，2872个村镇。每单物流成本19.95元人民币，上年同期为19.37元人民币，上个季度为16.91元。
第四季度市场费用9亿元人民币，占营收比重4.8%，上年同期为5.1%，上个季度为5.3%；
第四季度管理费用4.8亿元人民币，占营收2.5%，上年同期2.2%，上个季度3%。
iMeigu Fund/李妍
文章发表时，所在机构持有唯品会多仓。