* 希望产品视频化发展，而非直播化
* “时刻”功能目前在二级页面，下一版产品将提到一级页面，是产品视频化的重要举措
* MAU恢复是可持续的，但加速增长依靠现有产品很难实现
* 明年二季度有一款基于地理位置的游戏将推出，公司预测将会是一款大DAU的产品
* 吸收广告方面的人才，公司希望明年广告收入占比相对今年大幅提升
1.产品视频化
这次调研的最大收获是，陌陌公司并没有把直播定为公司的发展基调，虽然直播业务短时间内为公司创造了丰厚的利润，并重新激活了用户活跃度，但公司依然坚持陌生人社交的产品定位，希望通过更好的抓住视频社交的趋势，逐渐将各个产品线“视频化”，通过产品功能视频化，提升使用体验。这一点和我此前对直播和视频社交的判断非常契合，直播，尤其是秀场直播，是一个窄众的有限的市场，而视频社交将是互联网、甚至硬件发展的重要趋势，视频社交是行业的趋势，而直播作为视频社交的功能之一，未来将是社交产品的标配。所以，公司的定调并没有偏离而彻底走向直播，这一点我是相当认同的。
由于有自有用户，以及直播和陌陌本身产品定位非常契合，陌陌可以说飞速冲到了直播的第一阵营，但公司暂时并没有在直播业务上做过多的运营，比如强推头部主播或者强烈刺激用户付费的产品设计，相反，公司希望将流量打散，加强对热度上升较快的次级主播的支持，以及非常重视长尾的视频聊天。目前直播页面下，“附近”入口的流量，已经和“推荐”入口相当，这个结果和公司“产品视频化”，非“直播化”的定位是相符合的。
在下一版产品中，陌陌还计划将“时刻”功能由二级页面提高到一级页面的位置，这也是公司逐步将产品和板块视频化的一步，“时刻”是一个可以让用户录制10秒短视频的功能。
2.MAU加速恢复靠现有产品很难实现
陌陌的活跃用户数在去年经历了下滑，在直播业务的刺激下，MAU连续三个季度持续复苏，Q3 MAU提升至7740万，接近去年的峰值水平。直播业务变现几乎是爆发式的，超过了管理层及市场的普遍预期，相比之下，MAU的复苏速度显得并没有那么令人满意，投资人同样担忧，直播业务到底能不能帮助陌陌获取更多用户，更广阔的市场？
关于MAU的这个问题，是眼下投资人最关心的问题。CFO坦率回答，通过现有的产品很难实现MAU的加速增长，只能通过产品不断创新，通过产品和功能上的改进，来驱动用户增长。目前来看，陌陌通过将各个产品线视频化发展，比如“时刻”，以及明年二季度即将推出的一款基于位置的社交游戏，都是陌陌所谓的产品手段。
从过往的发展历程来看，对比做运营、做推广，做产品是陌陌公司最擅长的。陌陌最近一季度的新增用户当中，仅有10%是通过渠道投放方式获取的，并且由于公司运营和营销做的少，产品驱动下的用户自生增长为主，从用户留存率在行业里也是比较靠前的，如下图，根据QuestMobile数据，陌陌30天的用户安装留存情况，陌陌为18-19%，低于微信的60%+和微博的20%+，高于映客的8%+和YY的7%+。
3.游戏和广告并重
直播迅速变现，让外界产生了陌陌将彻底转变成为一家直播平台的错觉，那么游戏业务和广告业务是不是未来会持续萎缩? 第一部分我们分析了陌陌“产品视频化”的公司策略，理解了之后，你还这么认为么？
直播是公司产品视频化的第一步，直播的产品和变现能力均已被市场验证，加之直播和陌陌的定位非常契合，所以陌陌这一步走的非常顺，陌陌的自有用户转化为直播产品用户的效率非常之高，9月份平台DAU变为直播用户的转化率为20%，6月时仅为13%，转化率的提升速度也超出了管理层和市场的预期。虽然连公司也不清楚未来这一转化率能以多快的速率提升到多高比例，但可以预见的是，在公司轻运营的策略下，直播业务已经有令人惊喜的结果了，假使有一天公司在运营上动一动脑筋，仍然有能力延续该业务的持续增长，只是时候未到。
在这样的信心下，公司腾出来更多精力做产品，包括刚才提到的视频化产品“时刻”，以及社交游戏。明年二季度公司计划推出一款基于位置的社交游戏，是由公司自研团队和第三方共同合作开发的，和陌陌的用户契合度非常高，管理层称这将是一款大DAU的产品，并且可能配合该游戏产品的推出相应的增加品牌和渠道投放，以获取更多的潜在用户。
此外，广告收入方面，目前广告主以汽车和快消品为主，管理层称今年的广告收入和公司的体量并不匹配，并希望明年广告收入占比相对今年大幅提升，并为此吸收了广告方面的人才，从爱奇艺挖了人来负责陌陌明年的整体业务广告。
公司对增值服务方面的策略相对保守，即保持4-5%的付费率。
最后补充一个陌陌货币化的趋势图以及和主要社交平台货币化的对比情况，如下图，第三季度，陌陌每MAU收入2.03美元，腾讯为6.89美元，Facebook 3.91美元，YY 2.07美元，Twitter 1.94美元，Line 1.54美元，微博0.6美元。
陌陌Q3季报解读 网页链接
信息披露：iMeigu Fund李妍/本人所在机构持有$陌陌(MOMO)$ 多仓。