直播引爆陌陌货币化,利润增长可持续

陌陌第三季度净营收为1.57亿美元,同比增长319%,环比增59%;

Nongaap净利润为4950万美元,净利润率31.5%。


其中,直播业务收入1.08亿美元,环比增88%,占总收入69%;

会员收入1807万美元,同比增13%,付费会员数340万;

手游业务收入930万,同比降2%;

移动营销收入1770万美元,同比增64%;

MAU在直播业务的带动下,连续三个继续持续复苏,该季度MAU提升至7740万,如下图:

直播业务在2016年第三季度产生营收1.086亿美元,直播服务营收增长迅猛,主要原因在于直播服务付费用户的增长,2016年第三季度直播服务的付费用户达到260万,较上个季度翻番。如下图:

直播业务每付费用户平均收入第三季度为42美元,接近YY音乐的59美元,管理层称到目前为止并未做太多刺激ARPU提高的运营;

此外,9月份平台DAU变为直播用户的转化率为20%,6月时为13%,管理层电话会议中称该比例还有很大上升空间;

我们根据上述信息对陌陌未来1~2年粗略做一个预测:

1)陌陌9月份平台DAU变成直播用户的转化率为20%,6月时为13%,管理层电话会议中称该比例还有很大上升空间,我们可以大概推算直播用户比例占到DAU的30%时的情况:


参照第三季度大约20%的直播用户占比,直播业务收入1.09亿美元,占总收入69%的基础数据,我们大致推算出当直播用户占DAU比例提升到30%时,大概能产生1.6亿美元的直播收入,假设到那时直播收入占总收入比重上升到80%,则对应2亿美元的单季度总收入规模;


2)此外,管理层还表示,目前阶段付费用户转化比例仍然很早期,并且对ARPU提升并未进行过多刺激,因此我们可以在上述预测基础上再考虑付费用户数和ARPU值提升带来的额外增量:


第三季度直播业务付费用户数260万,ARPU值42美元,假设当付费用户数翻番时,ARPU值提升至50美元,可推导出大约2.6亿美元的单季度直播收入,如果当时直播业务占收入比重提升至80%,则大约单季度总收入约为3.2亿美元;

综合上述两方面考虑,当陌陌直播用户占DAU比重提升至30%,付费用户数翻番,并且ARPU提高至50美元,陌陌直播大概能产生大约2亿美元的单季度收入,如果直播业务占比为80%,则单季度总收入规模将约为2.5亿美元。也就是说,到那时陌陌全年收入10美元级别,净利润3亿美元左右。


由于直播业务可追踪数据太短,上述假设可能与实际运营结果产生较大出入。但总体来看,直播业务给陌陌变现带来的正面影响到目前为止,仍然非常健康和可持续,较高的变现效率将在未来1-2年内为陌陌带来丰厚的利润。

风险提示:1)陌陌MAU增长停滞,2)直播付费用户数增长比预想的更早遇到瓶颈。


文章所引用数据来自陌陌官方公开披露,本人言论不构成任何投资建议。

http://ir.immomo.com/phoenix.zhtml?c=253834&p=irol-reportsOther

http://tech.sina.com.cn/i/2016-11-08/doc-ifxxneua4490155.shtml

信息披露:北京艾美谷资产管理李妍

本人所在机构持有$陌陌(MOMO)$ $欢聚时代(YY)$ 多仓。

·  已收录至专栏  ·
李妍的原创专栏
298篇文章, 58389人关注
进入专栏