阿里Q4:GMV增速放缓,货币化效率提升



$阿里巴巴(BABA)$   集团第四季度收入345亿元人民币,同比增长32%;
NONGAAP净利润164亿元人民币,同比增长25%。 
nongaap自由现金流237亿元人民币。


a)GMV,增速放缓

第四季度中国零售平台交易额达9640亿元人民币,移动交易额占比68%,占第三季度社会消费品零售总量(84851亿元)的11.3%。
中国零售平台交易额达9640亿元人民币,同比增长23%;其中淘宝GMV 5630亿,同比增14%,天猫GMV 4010亿,同比增37%。
GMV增长主要是用户增长拉动。中国零售平台活跃用户数增至4.07亿,移动端月度活跃用户达3.93亿。但4亿的用户规模已经相当高了,持续获取新用户和提高每用户消费金额的难度也越来越大,GMV增长放缓在所难免,阿里目前试图通过覆盖更大的农村市场和提高用户体验来推动GMV的增长。
比外,管理层将该季度增长放缓部分原因归结为暖冬影响该季度服装销售,但今年年初气温骤降,服装销售有所恢复。


b)收入,变现效率提升
第四季度阿里集团收入345亿元人民币,同比增长32%;其中来自中国零售平台的收入规模为187亿元人民币,同比增长35%。

第四季度,中国零售平台综合变现效率提升至2.98%;高于上季度的2.42%和上年同期的2.7%;

此外,阿里首次公布了平均每用户收入,和月度移动端平均每用户收入的趋势,如上图,平均每用户为阿里贡献收入整体趋势为上涨,移动端用户贡献收入规模增长更为迅猛,体现了移动端变现效率的快速提升。管理层也在引导投资人更多的关注对用户的变现情况,电话会议表示公司对未来变现效率继续提升很有信心。

c)云计算业务高增长

第四季度,云计算业务收入8.19亿元人民币,同比增长126%,云计算平台聚集了超过2万名开发者。管理层称,“我们对云计算业务的发展非常自豪,云计算业务的增长来源主要由几个渠道构成,一是客户数量的增长,尤其是付费客户数量的增长;二是产品种类的增加,上个财季我们推出了19款新产;三是技术的提升和生态系统的开发”。

d)口碑
阿里该季度首次公布了O2O平台“口碑”的业绩,口碑是阿里集团和蚂蚁金融的合资公司,第四季度口碑GMV达到158亿元人民币,12月日均交易金额超过500万。据此大概可以推算出口碑的年交易额。而根据此前媒体流传的美团点评融资文件披露,美团点评合并后2015年预计收入为65亿元,GMV总额1848亿元。( https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5MTIwMzYxMg==&mid=403973557&idx=1&sn=a6fe859d252520aec7ce93ddb8e8f746&scene=1&srcid=1221G5Yn7a7djH5gGv0KlFY3&key=710a5d99946419d9145339c07054730eeeb369a916784cfb051122ad0cec95aa9fa6b730eb45c4d3a7d5d87eaa0f5b24&ascene=0&uin=NjQ3MTMxMDQw&devicetype=iMac+MacBookAir5%2C2+OSX+OSX+10.10.5+build(14F1605)&version=11020201&pass_ticket=oKbDt5CVH%2BgBc7%2BfQYNKZpiOfKfLITyy7Rh8s%2B8Ig2sknXu%2FUbx0Z9MWbAHNqOUM )
对比上述数据,口碑与竞争对手的差距正在缩小,管理层表示会继续重视和投入该业务,并且看好O2O这个广阔的市场。针对集团对美团的投资,蔡崇信还表示,“阿里巴巴对美团的财务投资非常成功,但是,为了更好的配置公司的资本资源,我们相信增加对口碑的资源投入是更好的选择,退出美团只是时间问题。”

总之,进入成熟稳定发展阶段的阿里,核心电商业务的交易额增长将逐步趋于稳定,增长点短期将存在于货币化效率的持续提升。新业务,尤其是云计算和O2O都是规模较大的市场,阿里仍将继续加大投入,获取市场份额,但由于集团盘子太大,新业务目前对集团整体的增长拉动不明显。

http://www.alibabagroup.com/en/news/press_pdf/p160128.pdf
http://www.alibabagroup.com/en/ir/presentations/pre160128.pdf
http://seekingalpha.com/article/3843636-alibaba-group-holding-baba-daniel-yong-zhang-q3-2016-results-earnings-call-transcript?part=single

作者:i美股资产管理李妍
持仓披露:本文发表时所在机构持有$阿里巴巴(BABA)$   多仓。
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@梁剑 @Ricky
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精彩评论

mv678 2016-01-30 23:56

阿里的主要问题还是卖的东西不是唯一的,和京东大战愈演愈烈,你可以在分众楼宇广告上持续地看到他们做的广告; 之前阿里最牛逼的支付宝,现在也是压力愈来愈大,为了和微信支付宝厮杀,阿里花巨资拿下春晚广告。

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幼儿园叔叔 2017-01-21 18:32

你不知道安卓吗?因为免费来源,一众厂商帮谷歌打天下,业务线跟百度根本没有在一个层次,谈何翻盘。现在百度就是在线广告公司,而不是搜索或者互联网公司(以后不知道)。

一路_向东 2016-02-06 23:27

就是,百度就一私生子,见不得人!这么难用!

iKenn 2016-02-02 07:55

基数效应下,还有这个增长我个人认为已经很不错。再看其他metric,PEG=0.99,5倍的市净率,35%的ROE,17倍的市盈(虽然有阿里健康和影业的水分),现价来说,股价应该是在相当合理的水平,如果中国不出现硬着陆的话。但老外看中国经济的逻辑还是比较简单的,总担心中国未来的经济状况。A股暴跌,人民币持续贬值,经济增速创1990年最低,只看标题也把老外吓跑。而阿里的业务太广泛,老外眼中阿里巴巴是中国消费的代名词,他们的担心是不难理解的。现在中国才刚开始转型,去产能,人口架构改变等等都会不断往前走,更难熬的日子恐怕还在后面。那么阿里其实很有机会跟随下跌,但也是做一个长线部署的时机。如果市净率在2~3之间是个不错的买入点。

我始终相信中国经济的问题是改革能否到位的问题,只要改革到位,将有巨大的需求会被释放。美国的消费贡献了GDP的7成,而美国的人口就3亿左右。中国人口比它多4到5倍,不要说中国完全转型成功,即便是在半途中,消费力都是空前的。所以,再等跌势延续一下,之后阿里巴巴是值得投资的。

重爪投资 2016-02-01 14:24

电器类的还要看苏宁在天猫卖的如何,如果卖的不好,说明天猫电器城真的不行。

阳自东来 2016-01-31 21:00

呵呵,PC时代谷歌还有点机会。手机时代,翻百度是一点机会没有了