汽车网站Q3小结

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一、、行业增速放缓对汽车网站的影响?

1)汽车网站不可能避免负面影响。

OEM大幅缩减投放预算,已经反映在两家公司对今年Q4业绩预期上。

汽车之家CFO称,今年Q4增速预期比较疲软,原因是,今年汽车销售增速放缓,OEM年初的销售计划目前来看不大可能完成,年底,为了保证利润,OEM降低广告及营销开支,而去年Q4汽车销售市场是非常强劲的。

2)广告预算继续向online、尤其是垂直网站倾斜,一定程度上起到缓冲作用。

国内汽车广告市场,线上广告占比约在20%,垂直网站占到整个线上广告不到50%的份额,也就是说垂直网站占汽车广告的整体投放规模的不到10%,垂直网站的收入受产业周期性影响较小;另一方面,OEM投放逐步向online和垂直网站(导购)倾斜的趋势不可逆,大幅缩减广告预算对传统媒体的影响更大。

3)虽然过了爆发式增长阶段,行业进入调整期,但中国仍是新车市场,乘用车每年1-5%的销量增速可能继续维持,负增长的可能性相对要小。

秦致称,前九个月 乘用车销量增长2.8%,近期国家新出台的1.6排量及以下车购置税减半的正常,对拉动销售已开始产生作用;

易车CFO称,明年乘用车增长可能在1-5%;并且称新车销售,尤其是乘用车达到每年20-25m ,将差不多接近顶峰;但是OEM的budget将继续向online转移。


二、Q3业绩及电话会议要点

1)汽车之家

第三季度营收8.98亿元人民币,增速64.9%;

调整后净利润2.58亿元人民币,增速40.3%;

现金及等价物35亿人民币(5.5亿美元)

预计下季度营收9.4-9.8亿元人民币,增速27.4%-32.5%;

预计全年收入33.24-33.61亿元,增速55.9-57.6%;Q4利润率将保持在30%以上

广告收入6.11亿元人民币,同比增速58.6%;

经销商会员收入2.87亿元人民币,同比增速80%;

销售及市场费用3.35亿元人民币,增速89.2%;人员开支增大,目前员工数2887,预计年底将会有3100人;

前九个月完成70000 新车交易

第三季度二手车listing数量3.7mn

传统业务将继续保持35%-40%的利润率,但是新业务不好评估,比如交易相关及二手车业务;

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2)易车

第三季度营收10.7亿元人民币,增速75.2%;
NonGaap利润1.149亿元人民币(1810万美元);
现金等价物28.8亿元人民币(6.1亿美元)

预计第四季度营收将在12-12.3亿元人民币,增速23-26.1%;
预计第四季度NonGaap7110万-8110万元人民币(1120-1280万美元);
预计2015全年营收39.7-40亿元人民币,增速61.5-62.8%;
NonGaap利润3.2-3.2亿元人民币(4880-5030万美元);

广告业务收入增长39.6%,4.364亿元人民币;
易湃收入增长144.6%,5.5亿元人民币,交易相关业务有很大贡献;
广告代理业务收入7820万元人民币;

员工数4747,同比增长74.5%;

EP会员峰值21400家

第三季度sales leads 27m

第三季度汽车交易量49000台。90%多的交易开始收费,并且收费价格在提高,给用户的补贴在下降;增值服务,比如二手车、金融等也将逐渐开始变现。

交易相关业务包括 :汽车销售、金融、后市场服务、二手车;
目前交易相关业务占易车总收入达到15-20%,该项业务预计将实现3000/transaction的目标。

过去18个月,易车对交易相关业务的投入不断提高,目前来看,投入和布局接近圆满,预计明年将在商业化方面有所突破,意味着投入将趋于平稳,收入能力提升。表现在:1,明年人员投入将是single digit增长,2014年是60-70%的增长,预计今年年底将是员工数5000,近2000人在线下负责帮助用户完成交易,500多人的呼叫中心。2,惠买车和易车商城的用户习惯逐渐培育起来,明年将大幅减少对经销商和用户买卖行为的补贴,从而实现收入的扩大,但是同时会以Goupon的形式吸引用户,这部分费用将产生在marketing上。3,明年将加大对品牌的投放。

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三季度小结,易车由于布局早,明年交易业务变现将加快,并且开支将不再大幅度扩大而是趋于平稳;汽车之家近期正在加大对交易业务的投入,主要是在全国的业务人员的投入,对该业务的投入将对老业务的利润率产生负面影响,具体的影响范围仍不好评估。


三、双十一购车数据

易车已支付订单量77992,汽车之家50085,客单价均在16万左右。






作者:i美股资产管理李妍
持仓披露:本文发表时所在机构持有$汽车之家(ATHM)$ $易车(BITA)$ 多仓。
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@梁剑 @Ricky

全部讨论

大北2015-11-14 04:07

汽车没有房子那么耐用,收入上升较易看到交易额上升,虽然人口在萎缩

platu2015-11-13 09:41

收一下

滴水石2015-11-13 01:21

[牛

梁剑2015-11-13 01:00

汽车和房产,市场需求的增速减缓好像是必然的;旅游,是随着大家收入的增长而加速增加。

独领风捎2015-11-12 20:18

这个数据肯定是有水份的,平台交定金购车有补贴,很多都是经销商来操控的

识途马2015-11-12 19:49

这是要多久出一份研报?@李妍

旷怡投资2015-11-12 16:43

李妍2015-11-12 14:01

这个只是下单的数据哈,不意味着成交了。。。

潘羊羊Anais2015-11-12 13:20