解读:陌陌Q1利润$940万 利润率36%

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$陌陌(MOMO)$        第一季度净收入2630万美元,同比增383%; 
nongaap净利润940万美元,上年同期净亏损30万美元; 
预计第二季度收入在3100万-3300万美元,增速267%-291%; 
MAU 7810万。 


$微博(WB)$        第一季度净收入9630万美元,增速43%; 
nongaap净利润290万美元,上年同期净亏损480万美元; 
公司预计第二季度收入1.02-1.05亿美元;业绩展望收入增速下滑,主要和阿里巴巴的战略合作相关,与阿里相关的部分营收会推迟到下半年才会被确认; 
MAU 1.98亿。 




一、陌陌Q1解读 




1)收入及利润 
陌陌第一季度净收入2630万美元,同比增383%; 
nongaap净利润940万美元,上年同期净亏损30万美元;利润率高达36%; 

公司预计第二季度收入在3100万-3300万美元,增速267%-291%; 
利润预期方面,CFO表示,未来几个季度的花费可能会有波动,对于未来的利润率,一季度利润率在36%,但公司在二季度开始将会展开市场营销活动,尤其是对6.0版本的推广,因此预计第二季度利润率会相对低一些;第三季度,公司将发布视频直播产品,推广费用也会提升,对利润率有影响,因此Q2 Q3的营销费用会相对高一些; 

2)收入构成多样化发展 
会员收入1300万美元,增速311%;3月会员数310万,上年同期130万; 
手游收入610万美元,增速212%;Q1活跃游戏玩家620万; 
移动营销收入600万美元,主要是来自阿里和58同城的合作运营; 
其他服务收入110万美元,主要包括付费表情、礼物商城服务; 

一季度季度发布8款游戏,在2014年陌陌争霸占游戏大部分流水,而本季度前5大游戏流水占比57%,没有一款超过15%,2015年发布第一款自主研发游戏陌陌熊熊消,2月上线后几周就达到ios下载榜第二名,成绩超过公司的预期,提升团队信心,同时也给游戏合作方很好的展示了如何将社交元素和游戏很好的结合。 

移动营销收入主要来自阿里和58,一季度由于春节的关系合作相对粗浅,二季度合作将加深,此外,品牌广告客户包括通用、大众、马自达、苏宁易购、NIKE、三星、海尔、平安银行等19家品牌在陌陌上投放;到店通用户增长也有100%; 


3)用户规模及粘性 
3月MAU 7810万,同比增83%; 
平均每用户每天停留30分钟; 
群组数量550万; 

4)成本及费用 
Q1成本及费用2140万美元,增长217%;主要由于:团队扩大及股权奖励开支增加、营销开支加大、IT基础设施投入加大、营收增长相关的渠道费用增加; 
Q2 Q3在新产品推广相关开支将加大; 

5)现金 
现金4.52亿美元; 
运营活动现金流870万美元; 

7)6.0版本 
6.0版本做了较大的产品改进,留言板刷新量和附近人刷新量一致,越来越多的陌陌用户刷新留言板,于是将留言板定为一级页面,同时还增加以兴趣和地理位置的聊天室,用户不需要经过审批就可以参加讨论。 

唐岩称,新版本推出后一个月60%的用户进行升级,新增用户稳中有升,老用户没有流失,社交质量和效率有所提升: 
对于既有用户,上线之初是有存疑的,三个星期后表现开始稳定,消息量在改版前和改版后是持平的,总刷新量和原有版本持平,举报量有显著下降,反映了改版后对净化社交环境的影响,既有用户社交效率有显著提升,表现在新增用户关系(相互关注)的量在提升; 
对于新用户,改版后用户在增加,新用户在产生社交关系的效率在提升,但由于新版本目前时间还比较短,需要品牌推广以及需要时间来证明其对扩大用户规模的影响; 


8)视频直播产品预计下半年推出 
战略方面,首要是产品创新,提高用户规模及提升用户粘性;其次是在保证用户体验的前提下探索商业化。 

视频直播业务目前在预定计划当中,具体来说会在下半年的早期时间推出;O2O方面在和潜在合作伙伴进行了紧密联系,推出时间会和产品版本的更新相结合,具体可能会和既有合作伙伴58及其他潜在合作伙伴合作,具体发布时间预计也在下半年早些时间。 



二、微博Q1解读

1)收入及利润 
微博第一季度净收入9630万美元,增速43%; 
nongaap净利润290万美元,上年同期净亏损480万美元; 
成本及费用1亿美元,nongaap数字为9470万美元,增速30%;成本2870万美元,增长66%;费用6600万美元,增长18%; 

预计第二季度收入1.02-1.05亿美元;业绩展望收入增速下滑,主要和阿里巴巴的战略合作相关,与阿里相关的部分营收会推迟到下半年才会被确认; 

2)Q2和阿里相关收入推迟确认的原因 
CFO称,微博和阿里签订3年3.8亿美元的合作,并没有规定每个季度的义务,只是对每一年的金额有要求,同时阿里的投入也取决于自身的广告需求。 

王高飞称,去年之前,阿里巴巴在新浪的投放大部分是以品牌广告和销售广告为主,阿里巴巴一些大的推广活动是以这两方面为主。从今年开始,随着微博在去年年底实施垂直化战略后,我们跟阿里巴巴一些垂直领域开始共同打造一些产品,这些产品还是基于微博的。比如说我们在电影和旅游方面的合作,我们的战略是打造一些新产品。同时,阿里巴巴今年会进行一些广告投放,在微博等地方去宣传这些新产品。因为这些产品会在第二季度推出和进行宣传,但目前投放的金额和计划还没有完全确定,所以在二季度的业绩展望中并没有给出预期。

对于下半年的预期,管理层表示不能给出明确地预期,曹国伟称,对于三四季度来自阿里的收入,取决于阿里巴巴对各个季度投放广告资金的计划,在第二季度他们的支出可能会少一点,但是到第三季度和第四季度,他们的支出通常会提高,但我们并不知道具体的数字,因此很难预测同比增速,但他认为第三季度会比第二季度高,因为下半年阿里的支出通常会增加。


3)用户规模 
3月MAU 1.98亿,增速38%; 
移动端MAU占比86%; 
DAU 8900万,增速34%; 
MAU当中,一线城市占比30%; 

微博群组的月活跃群组数达12万; 

微博企业账户超过一百万; 

微博支付激活量4500万,占移动MAU 37%; 
微博红包和让红包飞参与用户数达7000万,超过15个亿的现金及卡券发布,活跃用户参与度,活动期间3600万用户使用了微博支付,7000万微博用户兑换了微博卡券;和春晚的互动合作,则推动微博DAU突破1亿; 


4)收入构成 

广告收入7920万美元,增速53%; 
移动广告占比58%,上年同期占比31%; 
SME贡献广告收入2200万美元,同比增速125%;一季度微博活跃SME客户 38.8万,环比增长21%; 
品牌广告收入2270万美元; 
阿里贡献收入3450万美元,同比增长74%; 

增值服务收入1710万美元,增速9%; 
其中游戏收入1090万美元,增长52%; 
会员收入360万美元增长17%; 
数据授权收入260万美元,同比降52%,未来将继续下降; 

5)现金 

现金现金等价物及短投4.525亿美元,运营活动现金流710万美元,资本开支380万美元。



三、微信及手Q运营数据及朋友圈广告进展

微信和WeChat的合并月活跃账户数达到5.49亿,比去年同期增长39%。

QQ月活跃账户数达到8.32亿,比去年同期下降2%。
QQ智能终端月活跃账户达到6.03亿,比去年同期增长23%。
QQ最高同时在线账户数达到2.28亿,比去年同期增长14%。

QQ空间月活跃账户数达到6.68亿,比去年同期增长4%。
QQ空间智能终端月活跃账户数达到5.68亿,比去年同期增长22%。

增值服务付费注册账户数为0.82亿,比去年同期下降7%。

关于朋友圈广告:
在2015年第一季度,微信朋友圈广告只有十多个广告主,大部分都是品牌广告主。
腾讯的广告收入增长中,较大部分来自于视频业务,按贡献绝对值来说,贡献比较大的有手机QQ、微信公众号和应用宝,尽管公司对于微信朋友圈广告感到兴奋,并且在第一季度已经有十多个广告主,但是该项业务仍然处于发展初期,还有很大的发展空间。

刘炽平在电话会议表示,公司将继续保持适度发展的节奏,朋友圈里流量非常大,很多人非常关注朋友圈,因此其访客数量和停留时间都很大,微信需要确保找到合适的广告形式,为用户带来良好的体验,确保准确投放提高效率,此外还希望投放的广告足够有趣,使用户自愿进行分享;第三轮的测试确认,公司有能力去创造这些因素,但还有很多需要改进的空间,特别是使广告的生成更具效率,例如推出标准化的广告形式,从而使广告主可以更快地形成广告;也在测试其他广告形式从而提供相同的元素,为用户实现良好的反馈和较大的曝光度,实现病毒传播效果。随着时间过去,大家会看到广告主数量不断增加,并且广告形式的数量也会不断增加;此外,衡量效果的指标也会增加。




作者:i美股资产管理李妍
持仓披露:本文发表时所在机构持有$陌陌(MOMO)$         $微博(WB)$      $腾讯控股(00700)$      多仓。
iMeigu Fund是一只专注中概互联网投资的基金,旨在通过专业研究团队的精选组合、仓位配置、动态再平衡、风险控制,分享中国互联网高成长带来的超额投资回报。 网页链接



@梁剑 @Ricky
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全部讨论

flyinghigh082015-10-27 12:43

mark

forwardlooking82015-05-21 10:07

$陌陌(MOMO)$      
打破腾讯靠陌陌

Fred78942015-05-20 23:29

李妍2015-05-20 22:52

又涨了10%

卓然玉凡2015-05-20 11:38

陌陌市值超过了微博,这。。。

Ricky2015-05-20 10:53

对比下三个社交的数据

梁剑2015-05-20 10:18

我刚赞助了这篇帖子 66 雪球币,也推荐给你。

李妍2015-05-20 10:07

二、微博Q1解读 



1)收入及利润 
微博第一季度净收入9630万美元,增速43%; 
nongaap净利润290万美元,上年同期净亏损480万美元; 
成本及费用1亿美元,nongaap数字为9470万美元,增速30%;成本2870万美元,增长66%;费用6600万美元,增长18%; 

预计第二季度收入1.02-1.05亿美元;业绩展望收入增速下滑,主要和阿里巴巴的战略合作相关,与阿里相关的部分营收会推迟到下半年才会被确认; 

2)Q2和阿里相关收入推迟确认的原因 
CFO称,微博和阿里签订3年3.8亿美元的合作,并没有规定每个季度的义务,只是对每一年的金额有要求,同时阿里的投入也取决于自身的广告需求。 

王高飞称,去年之前,阿里巴巴在新浪的投放大部分是以品牌广告和销售广告为主,阿里巴巴一些大的推广活动是以这两方面为主。从今年开始,随着微博在去年年底实施垂直化战略后,我们跟阿里巴巴一些垂直领域开始共同打造一些产品,这些产品还是基于微博的。比如说我们在电影和旅游方面的合作,我们的战略是打造一些新产品。同时,阿里巴巴今年会进行一些广告投放,在微博等地方去宣传这些新产品。因为这些产品会在第二季度推出和进行宣传,但目前投放的金额和计划还没有完全确定,所以在二季度的业绩展望中并没有给出预期。

对于下半年的预期,管理层表示不能给出明确地预期,曹国伟称,对于三四季度来自阿里的收入,取决于阿里巴巴对各个季度投放广告资金的计划,在第二季度他们的支出可能会少一点,但是到第三季度和第四季度,他们的支出通常会提高,但我们并不知道具体的数字,因此很难预测同比增速,但他认为第三季度会比第二季度高,因为下半年阿里的支出通常会增加。


3)用户规模 
3月MAU 1.98亿,增速38%; 
移动端MAU占比86%; 
DAU 8900万,增速34%; 
MAU当中,一线城市占比30%; 

微博群组的月活跃群组数达12万; 

微博企业账户超过一百万; 

微博支付激活量4500万,占移动MAU 37%; 
微博红包和让红包飞参与用户数达7000万,超过15个亿的现金及卡券发布,活跃用户参与度,活动期间3600万用户使用了微博支付,7000万微博用户兑换了微博卡券;和春晚的互动合作,则推动微博DAU突破1亿; 


4)收入构成 

广告收入7920万美元,增速53%; 
移动广告占比58%,上年同期占比31%; 
SME贡献广告收入2200万美元,同比增速125%;一季度微博活跃SME客户 38.8万,环比增长21%; 
品牌广告收入2270万美元; 
阿里贡献收入3450万美元,同比增长74%; 

增值服务收入1710万美元,增速9%; 
其中游戏收入1090万美元,增长52%; 
会员收入360万美元增长17%; 
数据授权收入260万美元,同比降52%,未来将继续下降; 

5)现金 

现金现金等价物及短投4.525亿美元,运营活动现金流710万美元,资本开支380万美元。

死神的天堂2015-05-20 07:59

陌陌感觉也没什么可持续粘性盈利点啊...我是这么认为

Mr-Mufeq2015-05-19 22:46

没想到,陌陌的市值已经逼近微博。微博抱大腿现在都不行啊。