回复@吴下阿C: 从一季度情况看，我估计全年最低也有85%以上，明年我看小幅历史新高。//@吴下阿C:回复@波澜不动石佛:短期是这样的啦，今年国际客流应该能达到19年的70-80%，投资机场要长期看，明年应该能恢复100%，如果没啥更恶劣的国际事件发生。
0笨笨0
多年来我终于明白，我对投资的迷恋，也许和自由精神有关。作为一个把无拘无束的自由当作阳光一样来向往的人，我对投资的热爱本质上是对自由的热爱。 资本市场瞬息万变，自认没有能力以万变应万变，所以笨一点，以不变应万变。人生是个从0到0的过程。（昵称的由来）
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0笨笨0回复的提问
@0笨笨0[¥8.00] 复星国际的负债率（总负债/总资产），复星自己公布为53.7%，雪球资料显示为4784/6388=74.9%，
令人困感。
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回复@繁荣世界: 中免电话会议上高管说的//@繁荣世界:回复@0笨笨0:第二种，中免海南目前香化占比38%，后面还有小幅下降空间，因为中免还在上奢侈品，但海南的免税商品大扩容已近尾声，最终香化我拍一个占比35%。浦东机场相比海南奢侈品比例...
有提高到50%的能力，大股东也缺钱，今年利润太少提高没意义。成长性高的企业股息如果不是特别高对提升估值帮助有限。PE估值最主要看两点，一是盈利的稳定和可持续性，永续是前提，护城河深盈利稳定可预见性强估值高，二是增速，增速高估值就高。
回复@Gamble1: 这也是我有些困惑的地方，有海南的例子在前。招商已经实质性启动，中免高管2月末在电话会上说大家很快就会在浦东机场看到免税新品，未来的确定性已经较高了，现在是较好的建仓机会，但机构无视。//@Gamble1:回复@0笨笨0:现在那些机构应该都在盯着品类扩容的情况，不见兔子不撒鹰了。
回复@看好股市的新人: 不是因为海南，中免也有持续成长的考核要求。扣点下降是上机和中免共同做出的应对市场变化的商业行为，否则机场的香化就卖不出去。就是19年入境通道也很少有旅客大包小裹的买免税品，他们把钱都花在境外了，机场店品种太单一，等商品大扩容后情况会改变。//@看好股市的新人:...
回复@翻越山水: 20%扣点100亿利润，如果你期待回到40%扣点200亿利润那不太现实，扣点已经腰斩成为现实了面对就完了，担心啥那？非要期待200亿利润就祈祷国泰民安出入境客流暴增，客单价2000都比期望扣点靠谱。或者愿意守的更久，T3交付后商业面积比现在又增加一倍，长期规划的客流是1.6亿，进入下...
回复@小凯2013: 这个得具体分析，我不认为外企或民企能干掉中免，但有搅局的能力，成长会被拖累，净利润率不一定保得住，国外免税商净利润率差不多只有中免的三分之一。批零差价的商业模式，长期保持高净利润率恐怕只能靠接近垄断，竞争不充分。//@小凯2013:回复@siomo:这么多年了，石油化工、外资...
回复@看好股市的新人: 23年浦东机场全部旅客恢复到19年的72%，其中国际旅客恢复到39%，这都是全年总和。23年前11个月执行的是补充协议一，12月执行的是补充协议二。总的来说去年免税销售确实滞后于客流恢复，因为扣点大幅下调前机场店的香化价格较高，同其它渠道比没有优势，补充协议二之后扣点腰...
回复@lorenzzzzzzzz: 买个化妆品没必要这么慎重吧，买高单价的商品里会有一部份这种情况，比如买块10万的表先去市内店看看实物比较直观，这表有可能在机场设提货点，还是算机场的销售。当然最后看政策落地吧，现在都是瞎猜。//@lorenzzzzzzzz:回复@0笨笨0:带家里人去看一下不是很正常？大部分人买...
回复@翻越山水: 这个政策要整体看，里面还有财务分、技术分等条款，目的是避免机场招标时像医药集采一样只看价格，运营商们恶性竞争，结果会有利于中免不利于其它小运营商开拓市场。//@翻越山水:回复@0笨笨0:也有人说压制上机是为了保护中免利益，你如果想保护中免利益，为啥要鼓励跨境电商？跨境...
回复@Simonnge: 入股uni—champion给上机带来的收益你细算过没，当上海2场，北京2场销售额很高的时候，我看有研究员算出来的数是很可观的。//@Simonnge:回复@Simonnge:关于第二点，再补充一点，免税定位是啥啊，旅游零售。
旅游谁管?文旅部。把文旅部亲儿子踢出去合适嘛?
之前评价过某中免...
回复@小凯2013: 是的，这也是几乎全球独有的现象，国内电商带来的压力太大，即使这样，中免现合同大概率比口罩前更划算，这个咱们后面看数据。所以我认为扣点不存在大幅调整空间。增加更适合线下渠道的奢侈品也是合理的。//@小凯2013:回复@小凯2013:如果机场再坚持收取类似42.5%的扣点率，免税店在...
回复@哈哈88: 市内免税店也得有出入境资格才能购买，你出入境是不是必须经过机场店？你觉得多跑一趟市内有多大必要性？//@哈哈88:回复@0笨笨0:全文拍脑袋的太多了，免税店开市内专门去买的人不多？我看是以后在机场买的人不会太多才有可能，免税店开在郊区去人不多？你看看奥特莱斯呢？看来还是仓...
回复@小凯2013: 上一条物理空间的区别我很认同。比如海南大型购物中心可以卖车卖船，机场店就不大可能。政策限制我认为不是问题，出入境是离岸，对市内有税的影响一般认为比离岛还要小，这不只是政府，品牌商也有这个需求，尽量减小对市内店的冲击。从韩国的情况看，顶奢撤销市内 免税只做机场店的...
回复@会写代码更会投资: 关键不是结论，是推导过程有啥问题，我发出来也是想看看有没有人能指出问题所在。比如说长三角人民购买力不如海南旅客吗？长三角对免税兴趣比海南低？免税品种比海南少？否则客单价跟海南看齐有啥难度那？//@会写代码更会投资:回复@0笨笨0:客单价1000还是太乐观了点![[滴汗]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_13_coldsweat.png?v=1 "[滴汗]"){kind=small}
回复@一颗平常心: 客流历史数据显示，经济增长客流就一直增长，除了重大疫情这种极端情况，没有忽高忽低的周期性。浦东机场免税销售情况可以简单认为是海南的复制，海南已经打完样了。当然每个人对确定性有不同的理解。//@一颗平常心:回复@0笨笨0:2027的人流是假设，客单价也是假设，外部变量又太...
回复@翻越山水: 这个规定说的是原则上，租金不超有税的1.5倍，扣点不超1.2倍。现在上机没有租金全靠扣点了，那么上限是多少我搞不清楚。卫星厅有税招标扣点是24.6%，1.2倍是30%，也不算低。韩国免税扣点高但运营商净利润率很低只有3%左右，给旅行社大量返佣，如果来国内就没有返佣，20%多的扣点肯...