3200，
3250，
3300，
3400，
预测的市场顶部一次次被突破，不少小伙伴也纷纷表示回本了！
做个小调查吧，今年来已经回本的小伙伴有多少呀？
回本是好事，但不少人又有了新困惑：“基金回本了，要不要赎回呢？”
这不奇怪，心理学上对此有过专业解释：“得到之后再失去，痛苦加倍！”
事实上，回本后立马卖出，这是常规操作。
国盛证券曾做过统计，
2019年1- 4月、2020年5 - 7月，市场连续大涨后，存量的偏股混合型基金（灰色柱体）都被大量赎回过。
反映到行情上，
3500点附近一直是市场较大的一个顶部，2009年以来，多少次反弹行情都是“到此一游”。
为什么涨不上去呢？
卖的人太多了，股民回本卖股票，基民回本赎回基金。
这不，从2020年7月到今年3月，大盘围绕3500点震荡了小两年，如果下跌过程中再补补仓，过去2年买基金的基民不少应该已经在3300 - 3400点附近回本或小赚。
所以，这波行情反弹到3300点后立马没了之前的凌厉气势，人心散了，队伍不好带了。
那问题来了，
基金回本后，要不要赎回呢？
我们来看赎回后，行情的3种可能走势：
（1）继续涨，踏空；
（2）震荡，赎回了个寂寞；
（3）回调，我真牛逼。
可能走哪一种呢？
不清楚，就像这次，不少人预测3200是顶，然后3200破了。
有人说，3300是顶，然后3300破了，甚至还冲到了3400...
唯一可以确定的是，只要你赎回的次数足够多，这3种情况你都可能碰上。
所以，回本后赎回基金，更像是一种情绪冲动下做出的决策，而不是深入思考后做出的理性决策。
那基金什么时候应该赎回呢？
我们从两个角度来说。
（1）买入的角度
市场上有这么一句话，“会买的是徒弟，会卖的才是师傅”。
其实不尽然，会买的才是师傅。
买入点，决定了你的潜在收益空间有多大。
卖出点，决定了你的实际收益是多少。
比如你在这波行情的最低点2864点买，
不管是现在的3400点卖，还是涨到4000点再卖，甚至是跌回到3200点再卖，都是赚的，心态会更从容，也更容易熬过行情的震荡期。
如果你在刚开始下跌的3400点买，那现在就要纠结了，卖还是不卖呢？
卖了，可能踏空，担惊受怕了几个月，还没赚到钱，不划算。
不卖，万一再跌下去，那就要“得而复失，痛苦加倍”了。
辗转反侧，最后很可能心一横，“#$^&*#$^&*，老子卖了！”
所以买得低比卖得高更重要，也更容易卖出好价钱。
那低位买入后赚多少可以止盈呢？
懒猫以前介绍过，
任意时间买入沪深300指数，并持有1年后，平均年化收益是21.5%；
持有2年后，平均年化收益是14%；
...
持有6年，甚至更久，平均年化收益是5.6%。
再加上平均每年2.4%的股息率，平均年化收益超过这个水平，就把市场上最容易赚到的钱赚到了，也可以考虑止盈了。
当然，如果继续持有下去，也可能继续涨，但承担的风险会大很多。
（2）卖出的角度
卖出的角度有2个：
一是市场估值高低。
市场估值高，甚至泡沫化，那毫无疑问回本后应该赎回，甚至有勇气的话，割肉也不是不可以。
判断市场估值高低的常用指标是PE、PB、股债性价比等。
其中股债性价比对于判断市场大的顶部和底部比较灵敏。
2018年初顶点、2021年顶点，万得全A的股债性价比都突破了“负一倍标准差”；
2020年3月，还有这次（2022年4月）的底部，万得全A的股债性价比都突破了“正一倍标准差”；
2018年底的历史大底，甚至接近“正两倍标准差”。
二是性价比。
就是卖出股票基金后，赎回的钱你准备干什么呢？
买债券基金，年化收益5、6个点，
买货币基金，年化收益2、3个点，
啥都不买，拿现金，收益是0。
把股票基金的潜在收益空间和这些产品的收益做对比，谁的性价比更高就买谁。
比如现在是3400点，你认为未来1年能涨到4000点，那潜在收益空间就是17.6%（4000/3600），还是股票基金性价比高，没必要赎回。
如果你认为未来1年最高也就涨到3500，那潜在收益空间是2.9%（3500/3400），股票基金拿着就没啥意思了。
好，理论工作做完，开始说实际情况。
（1）市场估值如何？
万得全A的股债性价比从“正一倍标准差”（底部）运行到平均值附近，离“负一倍标准差”（顶部）还有一定距离，
市场估值处于平均水平，这个位置可上可下。
（2）行情走到哪了？
之前也总结过，（戳这里回看）
3500点就是A股的一道坎，关山难越。10多年了，A股从没真正站上过3500点。
不过，因为业绩增长，A股大的底部是在逐步抬高的。
比如这次，跌了2个月（跌幅15%）就碰到A股长周期底部了，是3500点到长周期底部的几次大跌中时间最短，幅度最小的一次。
长周期底部和3500点的空间也是收缩的。
这次才反弹2个多月（涨幅18%）就接近3500点了，也是长周期底部到3500点的几次大涨中涨幅最小、用时最短的一次。
借鉴2020年7月份的行情，这个位置如果加一把火，完全有可能把行情拉上去，然后在3500点上方震荡。
如果没这把火，跌下来也不是不可能。
所以，行情上也是可上可下。
（3）小结
做个小结，
不管从估值的角度，还是行情的角度，得出的结论都是可上可下，这个时候就是行情的真空期、迷茫期，看不清行情未来的走向。
从行情的角度出发，得不出“应该不应该止盈”的结论。
那就从“买入”、“卖出”的角度出发，
买入方面，
如果是最低点2864点买，持有到现在收益率是18.9%（最低点买沪深300，收益率是19.4%），已经接近“持有一年内，收益率达到20%”的分批止盈标准，市场上最容易赚到的钱已经被你赚到，最低点买入的那一笔也可以适当做个止盈。
当然，前提是做好踏空的心理准备。
卖出方面，
如果未来1年，沪指涨到了4000点，那潜在年化收益率是17.6%。
如果未来2年，沪指涨到了4000点，那潜在年化收益率是8.5%。
如果未来3年，沪指涨到了4000点，那潜在年化收益率是5.6%。
对未来有信心，认为未来2年内能达到4000点，那股票基金的性价比还是蛮高的。
对未来没信心，认为要用3年甚至更久的时间才能达到4000点，考虑到债基的低波动性，还是债基比较香。
最后，回本后是准备赎回呢？还是继续拿着呢？不妨评论区讨论下！
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。
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