茅台提价30%,利润增加50%,pe回到30,股价却变成了3000,
平均值在31倍左右,
最高值2007年到过100多倍,那是中国人第一次见识到前无古人的6124大牛市的顶峰,史称泡沫中的战斗机。
最低值2014年跌破过9倍PE,那是塑化剂叠加三公消费反腐的白酒周期底部。
如果按自然年进行统计,每年取PE最小值。
我们会发现,2001年上市后,一共21个自然年里,茅台的年内PE最小值有17次小于30倍PE。
除了刚刚上市的2001年,大牛市顶峰的2007年,以及最近两年2020和2021年,其余年份茅台都给过投资者30PE之内上车的机会。
进一步看,2003、2004、2005、2006,2008,2012、2013、2014、2015、2016年,这10年里,茅台还给了投资者20倍PE之内买入的机会。在这21年里10年,有低于20倍PE的良机,你如果没有把握住,应该没有资格哀叹“君生我未生,我生君已老”,而只能骂自己两句,你个没耐心的家伙。
最近两年,我一直听说一种说法,在为茅台等白马股的高PE寻找的理由。比如商业模式如何如何好,放眼全球最好的生意,现金流如何充沛,提价预期如何强烈,市场价与出厂价差距巨大,没有负债,只有预收没有应收款。。。。一时之间,经过近两三年市场对投资者们的成功洗脑,人们真的觉得买优质公司是不用看PE的,40倍PE不高,50倍PE合理,60倍PE够一够可以经常摸一下,市场通过强者恒强不断地奖励不看估值闭眼买股票的投资者,加之新能源龙头可以从50PE炒到200PE,酱油龙头可以从40倍炒到100倍PE,眼科龙头可以长期保持100PE,原本见着对流层也要紧张一下的老股民们表示活久见,他们干不过新股民。新股民们的世界观被牢牢地锚定在平流层中,把估值提升的钱算入了自己的收益。
前两天,我见到了一个朋友张三。张三跟我说,每一次人们都说这一次不一样了,其实,每一次都一样。我觉得他说的好有哲理。
最后我们再看一下另一个白酒龙头五粮液过去20年,每个自然年里的PE最低值吧。
$上证指数(SH000001)$ $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$
这里有张图整理了巴菲特在1972年买入See's Candies以后买入股票的PE,准确性不肯定,但可以参考一下;
可以看到基本都在15以下,比15高的有
(1)1991年 PE 23 买入 吉列刀片
(2)1993年 PE 16 买入 德克斯特鞋业
(3)1994年 PE 21 买入 可口可乐
(4)2005年 PE 20 买入 Walmart
(5)2006年 PE 66 买入 乐购
这里面(2)&(5) 都是亏爆的,特别是(2) 巴菲特说了很多年;
基本上巴菲特出现亏损的投资都在这类PE>15 的类别里呢。