光伏行业研究

近期中报行情下,光伏企业的业绩较为靓丽。作为国家长期投入、予以重望的清洁能源项目,前景到底如何解读呢?

2018年我国社会用电量6.84万亿千瓦时,同比增加8.5%,增速创近六年新高,未来用电量将进一步增加。目前光伏发电占比9.2%,火电占比60.2%。根据政策分析预计,2050年,我国光伏发电占比将在30%以上。以用电量年均5%的复合增速的保守估计,2050年光伏发电量将是现在的14倍。

光伏装机量在经历了2015年的爆炸式增长后,逐渐回落,行业目前处于技术革新和产能集中的阶段。由于光伏的每度电成本主要是组件损耗和电力运输,所以有望通过技术改进来降低成本。为了加快产业技术革新,推动光伏产业尽早“断奶”,今年1月9日,国家发布了平价上网的政策。平价上网旨在提高光伏产业市场竞争力,推动产业快速发展。主要分为两个阶段,第一阶段用户侧平价将在明年年底,光伏电价下降到0.6 元/kWh后实现;第二阶段发电侧平价将在2025年下降到0.4 元/kWh后实现,届时光伏发电与火力发电成本相当,光伏为代表的新能源产业将加快火电替代,改变我国能源格局。伴随着平价上网政策的逐步推进,光伏产业迎来了“黄金十年”。目前平价上网项目,主要在广东、广西和陕西等地,与光伏企业签订不少于二十年的固定电价购售合同。在全额保障性收购下,名单内的企业相当于领取了一张“长期饭票”。领到这张“长期饭票”的企业会优先享受政策红利,加快扩大市场份额,其产业链上游也将持续受益。

我国是全球光伏产品的主要供应商,我国光伏上游也将乘着光伏行业的“黄金十年”,迎来产业链的春天。

光伏上游主要是:硅料、硅片、电池片、组件以及其他(光伏玻璃、金刚线等)。其中硅片和电池片对成本的影响较大。

【硅片】晶硅片制造是上游中技术含量较重的一部分。长期来看,单晶硅凭借其能源转换率优势,预计在2020年底实现技术改革后,会占据光伏晶硅片市场的主要份额。但短期内,黑硅和多晶硅凭借价格优势,被大量应用。 

【电池片】2-3年内,发电量最为理想的是双面PERC电池片技术,同时该技术能在原有生产线上升级,降低设备更新迭代的成本。同时,在提高能源利用效率方面,单晶PERC电池片优于多晶PERC电池片。 

【小结】目前,光伏行业已经从政策引导阶段,来到了技术过渡阶段。在技术竞争中领先的企业,会率先拿到“长期饭票”,凭借更低的每度电成本,积累更多市场份额。从长远来看,光伏行业是未来能源结构变革中的最大受益者,以光伏发电量保守14倍的增长来看,整个光伏行业及其产业链会有远超14倍的增值空间。 

【关注标的】晶科能源(全球光伏产业巨头,2016年一季度起光伏组件出货量全球第一)晶盛机电(晶硅片上游,光伏单晶炉国内市占率第一)隆基股份(全球最大单晶硅片、电池片和组件生产商、是单晶PERC电池的生产商之一)中环股份(国内三大单晶硅片供应商之一,近期实现技术突破)
$中环股份(SZ002129)$ $晶盛机电(SZ300316)$ $隆基股份(SH601012)$

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全部评论

梁老鹰08-05 21:19

2025年下降到0.4 元/kWh后实现平价上网,不是说2020吗?

一杯白茶08-05 06:09

格式挺像那么回事,数据和逻辑问题很大。未来14年,每年5%还保守,指数级的发展。

204tian08-05 00:07

火电发电量占比70%,并且发电量还在增长,下降空间很大。

糊锅巴08-05 00:03

  2018年全国全口径发电量6.99万亿千瓦时、同比增长8.4%。其中,水电发电量12329亿千瓦时、同比增长3.2%;火电发电量49231亿千瓦时、同比增长7.3%;核电发电量2944亿千瓦时、同比增长18.6%;风电发电量3660亿千瓦时、同比增长20.2%;太阳能发电量1775亿千瓦时、同比增长50.8%。

光伏占比2。5%.