投资，本质上就是一个仓位管理的过程，也经常有朋友问我关于仓位管理的问题，下面是我进行仓位管理的几项原则：
1、在自己的能力圈内选择资产，只买自己能看懂的。
这是最大的前提，不懂不做，是投资的首要原则。在缺乏足够的了解情况下，进行所谓的“分散投资”，也是非常危险的。
2、在1的基础上，尽量适度分散，降低持仓资产的相关性，降低相关性的维度包括品种、行业、市场和国家。
这里的分散，是能力圈范围内的适度分散，并非为了分散而分散。适度分散的目的，是降低资产的相关性，避免将自己的全部持仓遭受不可恢复的打击。
举例来说，满仓持有工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、招商银行……看似买了很多只股票，但其实资产的相关性极高，都是同一个国家同一个行业的公司，本质上是在集中持仓，而非分散。
在我看来，适度分散的维度至少包括品种、行业、市场和国家。事实上，我自己在投资过程中一直在践行这个原则，无论是买股票，还是买基金，我都既买股权类资产，也买固定收益类资产（目前没有配置主要原因是固收类资产整体性价比较低），既买传统行业的公司，也买新兴行业的公司，既买国内，也投海外。 $格力电器(SZ000651)$ $腾讯控股(00700)$ $Facebook(FB)$
就股票部分而言，我目前超配了互联网行业，原因一是，我自己对互联网行业了解相对比较多，有实战经验，二是互联网行业仍在高速发展中，仍有很大发展潜力，三是我选择的标的，估值整体较为合理。为什么要超配，这涉及到下面一条原则。
3、具体持仓比例，取决于你对该资产确定性及长期收益率的判断，从根本上说，来源于你对该资产的认知程度。
理论上来说，确定性越高，长期收益率越高的资产，仓位应该也越高，但也要为自己留下足够的容错空间。
4、与自己的波动承受能力相匹配。
做投资，持仓必然有波动，这是非常现实的问题，但人的波动承受能力是很难提高的，只能让自己把仓位控制在自己可接受的波动范围内。
举个栗子，假如你只能承受20%的账户波动，而某个投资组合的跌幅的极限是50%，纯粹从波动承受能力的角度看，该组合占你持仓的比例也不宜超过40%。
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