又到天桥底下说书时间。
今天行情普涨回血，但幅度并不大，涨幅中位值0.57%，完全抵不过近期的冲击。虽然近期市场不好，但近一个月共计16个交易日，北上资金仅有三天是净流出的，其它13个交易日是一直在买入大A股的筹码。我不管这是假外资还是真外资，哪怕是一些假外资。也是一些资产流出海外，变成美元，通过美元买入中国优质资产。所以只要是资金在买入，总有其道理。近两年一次比较严重的资金外逃就是去年三四月份，当时出现美元危机的时候，全球资产都在跌。其它，绝大多时间一直在买入。
查了一下数据，2020年1月2日，北上资金持有A股是1万亿市值，截至今天已经是1.5万亿，增速是50%。而A股的总市值从当时的59.7万亿上升至当前的86.1万亿，增速是45%。而这1.5万亿买的是相对优质的资产，最近为什么MSCI指数公司对标的A50产品挺火，是有其道理，市场还是认优质资产。
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今晚，核心还是想再给中下游制造、日常消费方向打个Call。我是比较看好，这些方向成为明年的主线的，因为历年四季度也容易是埋伏明年主线行情的一年，当前已经在抢跑。前几天，我分享过一条逻辑，当时讲了，中美贸易摩擦如果有好转，那么会有一条关税豁免的催化剂，利好一些出口型的企业。
同时，还梳理了一些困境反转的逻辑：
1、关税豁免，利于净利润提升；
2、海运费大概率下降，利于净利润提升；
3、原材料大概率下降，利于净利润提升；
4、人民币贬值或者趋稳，利于业绩稳定；
其实，这条就是中下游制造业的逻辑。中国的制造业，或多或少都会有出口到美国去的，Made in China不是盖的。而对于国内日常生活，不出口的，范畴上也属于制造业，但可能不涉及出口的，主要是我们自己的必须消费品。这一类属于中下游制造，又属于消费。最近没少天天在天桥下给大家打Call。
现在应该再加入一条逻辑，那就是当前原材料还在高位，但企业已经扛不住成本压力，必须将价格转移出去，所以叠加一条涨价逻辑。
对于国内日常消费品，核心的反转逻辑就是，原材料未来会下降，叠加涨价。
其实本质上就是中下游制造，直接面对C端或B端的企业，盈利预期会有较大改善。而当前是最坏的时刻，接下来成本下降——毛利提升——利好ROE提升——ROE是中长线投资的核心指标——历史的规律是ROE持续上升——对应股价也会长牛。
我的思路很简单，2021年，其实炒下来，大家都是围绕着PPI在炒周期个股。你看疯涨的煤炭，钢铁，有色等，还有硬科技方向的新能源，光伏，前面都是上游锂矿，硅材料涨得好。这些其实都是涨价逻辑。
而当前，有一个预期因素变了。市场认为，价格将从PPI向CPI上传导，并且PPI价格随着美联储资金收紧，大宗商品价格向下是大概率的事项，进而PPI价格也见顶。
PPI见顶，周期方向自然不能是重仓再炒，更何况当前再去炒周期个股，完全没有成本优势，毫无安全感。而CPI要涨，大家可以看到各种消费品在涨价，我天桥下报道过的，酱油，醋，瓜子，酵母，猪价等对应股价都涨得不错。PPI向下，CPI上涨，那资金仓位应该从周期逐步切换到中下游制造、必须消费上面了。
特别是那些越容易转到消费者身上的商品，这种方向可能越受市场热捧。
当然，这只是一种预期，市场当前也已经有反应，股价也抢跑，但我认为从长远看，有可能当前还只是底部。但这个逻辑会被验证，也就是明年一季度前后会公布年报、一季度报，到时所体现的报表依然不给力，那就是杀逻辑。
投资就是这样，逻辑需要验证，届时错了，该跑的也要跑。若是对了，涨价周期在上个周期是2016年涨到2018年，收益还是不错的。
我个人近期也是在加大向中下游制造，必须消费方向买入。虽然，近期市场波动大，但整体影响比较小。
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1、今晚美联储会议，市场预期Tapper落地，已经没有悬念，核心是每个月减少购买资产的额度以及加息预期的节奏是否超预期。是影响还是落地，明早起来就会有答案了。这是影响接下来几年全球资本市场的重磅决策，值得重点关注。
2、煤炭行业今天表现不错，市场消息是接下来都是长期协议，告别非理性涨跌。股价上超跌后反弹也很正常。农业板块表现好，其实核心的养殖业，其实也是我上面提的CPI传导，物价上涨的逻辑。我还是那个观点，周期方向应该减持，布局中下游制造和必须消费，会是明年的主线。错把周期当成长，是非常严重的事情，除非本身行业就有成长性。逆向思考一下，前期煤炭价格到一定程度，政策上就开始打压，那未来的预期还能涨多高？天花板已经见到了。
3、招商证券有分析认为，最近一波新股破发核心是三个原因。1、破发的公司估值过高；2、破发公司所在行业增速放缓；3、市场整体情绪较为低迷。前两点是大家判断是否要打的个股的标准，大家打之前可以评估一下。
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今晚就到这，剩下的时间交给留言区，拒绝白瞟，大家记得点“在看”，攒人气。
一切还是辣么Perfect!