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又到天桥底下说书时间。
中午睡了个午觉，醒来后发现我A凸凸凸的翻红了。这可是在，昨晚外围全部吓得脚发软的情况下完成的。今天能够尾盘翻红，算是一次难得的涨脸机会。
（制图：大树研究）
人生四大幻觉，A股要涨，美股要跌，国足能赢，她还爱你。
突然发现前两个幻觉，今天实现了。国足能赢，她还爱你，靠老铁们努力了。
（插播一下，在阶段性相对低位出现技术上的光头阳线，类似这样的形态是要引起足够的重视，这一点在知识星球大树梳理的知识体系中是有讲解。）
再回顾一下，大家发现没，周日晚大树公布的仓位调查，仓位指数新低，代表着市场一致看空，然后本周的市场跟预期一致的截然相反。
越是恐慌，越要有勇气，坚定的捡起来，市场往往会有意想不到的效果。今天的反击，哪怕不能说明前几天砸下的2733点不是低点，也至少说明了有资金在抢筹码了，便宜就是硬道理。
大树的看法是虽然个股走势会分化，但后期指数震荡下跌空间会变得有限了。
……
昨晚外围摔，于是很多新闻就开始报道，长短期国债利率倒挂的问题。
如果没有记错，美股去年12月份开始，盘面三次开始往下砸时，市场就会报道长短期国债利率倒挂的问题。
（制图：大树研究）
这是为什么呢？
一方面是，不知道大家发现没，长短期利率倒挂去年就开始了，而并非现在。市场分析师们习惯了为下跌找理由，难道市场出现经济数据的异常是因为下跌才出现的吗？这肯定是早早就出现的，所以再一次验证市场下跌，分析师们总爱马后炮，总爱找理由，但无非就是把下跌解释的更完美，对于实际操作完全没有任何帮助（正是因为如此，我们更要以锚定个股的价值来做买卖，重个股）。
核心是我们要搞清楚背后的本质是什么？
首先，我们还是普及一下，什么是长短期国债利率倒挂。
长短期国债利率倒挂大概率是美国经济由过热向衰退的转折点，美联储的货币政策是对经济的逆周期调控，长短期国债利率表现是判断美联储货币政策的一个领先指标。
说到这，其实这里还有一个梗，什么是倒挂？大树必须把大家带到家门口才行，免得还是有人看不懂。
比如，正常而言，老王买入10年期的国债收益率肯定是比1年期的收益率高。然而，由于市场上诸多老王们预期接下来经济将长期疲软，央行会维持低利率政策，因此长期利率更低；而中短期，老王们看到有危机的局面，赶紧多留些现金在手中，于是造成市场上资金紧张，流动性紧，引发中短期利率上升，从而出现利率倒挂的现象。
是不是还不明白？
更直白的讲就是，你定存十年的钱，利率只有2%，而定存一年的钱利率居然有3%，这就是倒挂。这事情异常了，所以你说有没有问题？一旦出现这样的情况，大概率经济是出现问题的，所以对是否出现经济危机或者衰退有一定的提前预示作用。
讲到这大家对概率有理解了就行，如果想更深度的了解长短期利率倒挂的影响跟看法，大家可以看一下大树在前段时间写的文章《老美为什么要慌？》（点击蓝色字体可以回顾，真爱学习的朋友看完肯定会有所收获！）
……
接下来是大树吹牛皮时间。
去年年底回答了新浪微博一个问答，是关于2019年你觉得最具投资潜力的行业是什么？
当时回复的是三个行业，一是黄金，二是证券，三是军工。（同样的文章在公众号去年年底也同样有发布）。
（制图：大树研究）
结果前阵子有粉丝翻出来了，回复了说准确率超高。也是，从年初到现在，军工，证券，黄金都一一有了表现，而这一些都是我去年下半年在大环境最困难的时候提前埋伏好的。证券，军工都有所收获，利润还不少。
不过也做一个反思，黄金做得稍微差了些，埋伏山东黄金，在40多块就抛了大半，只剩底仓，恒邦股份在16-17元上下也逐步甩光，现在还在冒头。前期是有机会做波段差价，但没吸回，我在夜报中也讲了观点。不过像这种卖飞的事情，在投资生涯会不少，既然看好全球的慌乱，长期看好黄金，少折腾也罢,在这事上持股定力还差了点。
大家也应该看到我讲了明年看好的几个方向。
汽车，证券，科技。
证券的逻辑我昨晚夜报也讲了，科技其实对于我们普通投资者而言，挖掘起来是一件难事，因为你不是相关行业的人，了解起来一知半解，很难真正吃透。看了市场最新给的科技股的定义，你可能知道海康威视，恒瑞医药，华兰生物等，但其实这一些估值上太贵，大树坚信估值过高是投资的敌人，也下不了手。后来在科技上的布局，大树选择了创业板ETF做代替，因为前阵子在对标科创板研究时，创业板70%的个股还是跟新兴行业，科技相关，所以在夜报中也提示过自己布局的创业板ETF，确实最近创业板表现也相对强很多，风格是否切换成中小创成长股，大树也提了好多次。
至于汽车行业，最近观察汽车股，有明显爬出坑的感觉了。
我知道，汽车行业大家现在水深火热之中，大树前期还特别组了个汽车行业人员的群，大家都是讲的悲观的观点，很多人讲市场不好，看不到未来，大裁员，汽车降价等现象。我其实更多的就是听大家说。
这些现象其实，每一个行业在困境的时候都会出现，典型的两个行业大家应该都听过，券商裁员，房地产中介门店关闭潮，然后，这些日常的现象出现之后，这其实往往是行业典型的底部区域，行业可能逐步走出困境，这其实就是日常的观察，没太多高深的内容。同样的，我认为汽车行业的现状也适合这样的逻辑。
这个过程就是大树体系中讲的，
行业困境-出现低估；
市场发现-估值修复；
行业景气-估值泡沫。
只有行业困境，市场预期悲观一致时，才有可能出现低估，出现你捡便宜的时候。有便宜捡，你才有可能获取更大收益。
最近，汽车行业个股，逐步有震心逐步上移，开始逐步爬出坑的迹象。其实就是前期过度悲观，以致于出现股价低估。这一点，在长安汽车上体现最明显，特别是前几天刚公布的7月产销简报，福特产销量的反弹，市场资金就开始抢筹了。
前阵子有人在雪球问我，看好长安汽车的逻辑，我回复了一下，今天整理在文章中供参考：
1、整个汽车行业困境已经一年半有余，这个是大家看到的，影响汽车销量的原因方方面面，不过多讲，但可以肯定中国的汽车保有量未来肯定还有空间。
2、长安汽车公司的困境反转，我看雪球都有人在嘲笑，百年福特毁于长安，长安自主不赚钱，福特赚钱，这是大家共识。
3、如何反转？汽车行业是什么？是除了房地产外的最大的产业，是实体经济最大的支柱产业，是制造业核心，是整个经济的早周期行业。所以大家也看到，虽然现在还没有重磅的政策出台，但在上半年针对汽车陆续出台的政策还是不少的，政策其实就是催化剂，有政策就能刺激。公司反转，核心我认为是福特重新重视国内市场，虽然福特只是一个二线品牌，但未来三年30款车，出现有些爆款也不是说没有可能。还有一个比较重要的信息，就是国内的消费，除了房子外，汽车就是另一个大宗消费，房住不炒，资金不再疯狂进入楼市，对居民来说就是消费能力的休养生息，所以积累一两年，能够消费汽车的能力自然也会起来了。特别是当前，汽车消费，自主品牌增量核心来自三四线城市，所以后期这一块，长安自主在这些城市也能发力。
简单的说，长安汽车困境反转，来自于两方面，其一是整个汽车行业困境反转；其二是自身企业困境反转，这是双重反转。
自于安全边际，周期股博困境反转就不用看市盈率了，看看市净率应该一直是在0.7倍左右震荡，这就算是安全边际了。
是否会进一步亏损，我认为三季度是整个行业的黑暗时刻，也是公司的至黑时刻，也就是本轮汽车周期的底部。
以上是我在雪球的回复。
很快，汽车行业将跟其它行业一样，进入，每年的金九银十，很多款新车，也在这个时候提前发布，这一波阶段性的上涨，应该是市场提前在兑现后几个月的预期，如果符合预期，就还能撑住股价。如果预期较差，一样也会上去之后下来，市场资金就跟狗鼻子一样灵敏。当前以公募基金为准，配置汽车行业的仓位我印象中是历史最低的水平了，反过来思考，其实就是资金加点仓，整个行业就会起来，但核心还是业绩要逐步改善。
以长安汽车为例，低估到估值修复，这段路长安汽车（其它汽车个股也一样）已经在兑现，而能不能由合理估值享受到估值泡沫，还是需要业绩的真正反转，这个就要看今年剩下时间的销量发力以及明年一系列汽车上市之后，有没有爆款车型了，这些都是未知数，不确定性。不过，我从不怀疑，长安汽车是汽车行业中跟资本市场交流最多的国有企业，天天就是接待机构调研，董秘跟证代估计是忙得不可开交，会对接资本市场，是好事。
……
1、中国平安：上半年净利润976.8亿元，同比增68%，每股派息0.75元，这业绩是超预期了。大家公认的，中国最顶尖的金融集团；
2、爱尔眼科：创始人拟向自2013年8月15日或之前连续持有600股或以上公司股票的个人投资者，赠予100股爱尔眼科股票收益券。资本市场最会市值管理的公司，没有之一，就是股票估值贵，呵呵；
3、上海家化：上半年净利4.44亿元，同比增40%，扣非同比增9%，这只曾经也是典型的大白马成长股，现在也是在努力爬出坑中；
4、煌上煌：上半年净利1.4亿元，同比增23%，对标绝味食品。
5、容百科技：科创板首份半年报净利润1.15亿元，同比增2.92%，同样的业务，比创业板的当升科技差多了,但容百科技200倍PE，当升科技也就30倍。
外围今晚表现也挺凉，8点半也就是你读夜报时，美国将公布7月零售销售数据。如果数据太好，我怀疑黄毛“造假”。
……
今天撸了一发某逼近破净证券股，继续埋伏。
（温馨提示一下，别在后台留言该不该买汽车股，证券股啥的，我的思考跟逻辑都在这里了，以上仅个人的思考，不构成任何买卖。）
一切还是辣么Perfect！