上一篇关于Roblox的估值和商业模式，我提到今年第三、四季度是公司上市后的第一次考验。在昨天公布的Q3业绩里，Roblox确实是表现很出色：
1） 收入保持三位数增长，按年上市110.3%。
2） DAU按年增加30.7%，按季度也增加了9.5%。说明开学和复工并没有对让玩家的兴趣降低。
3） Operating Margin上升至-15.2%，这是最近两年第二好的表现了。运营利润率上升的原因1）没有新的融资活动，行政费用下降 2）开发者奖励按收入比例下降，这里公司没有特别说明原因。但我认为第三季度的盈利率更能体现公司目前的真实水平。
但如果说第三季度爬斜坡的话，第四季度的难度将会大增，原因是：
1） 第三季度的预定（Booking）和单位预定（ABPIDAU）都按季下滑。本季度的Booking会影响未来2个季度的收入。当然这个情况在去年第三季度也出现过，但是去年的第二季度是开始居家封锁，第二季度超高的基数令第三季度的增长不明显。但今年却没有这样的情况。
2） 公司的递延收入（Deferred Revenue）占收入比例下降。递延收入是未来两个季度收入的指标。公司第三季度的递延收入占收入的96.2%，低于去年的140.3%。而今年第二季度是104.9%。
1） 十月底的三天断线，公司估计损失为2500万，占10月总Booking的13%。我认为这只是账面上的损失，但实际的损失会更大。原因是断线的这三天是万圣节周末，Roblox正好在做Chipolte的主题宣传。断线的影响有a) 在未来两个月的感恩节和圣诞节里，玩家可能会有所顾虑，不愿意把时间都花在Roblox上，b) 商家没有看到Chipolte的宣传效果，未必敢把精力放在Roblox平台上做感恩和圣诞的宣传。
第三季度的财报显示出前两点是达标了。Netflix 和Vans在使用Roblox做体验的延伸，用户的使用在增长。第三点太远，但是Facebook和微软发展元宇宙让人期待手机以外的新平台出现。
Roblox走在正确的路上，我看好其长期的发展。但是对第四季度的业绩还是有些担忧，所以在今天早上开盘后把股票卖了，未来几个月应该会有机会再买回来。