华侨城估值小议
定量方面，直观感受财务数据好看，基本面好。财务报告粗略看过，太细的不好论证，费脑，觉得国企、上市公司，财务报告做假、报告粉饰动力不足。再说作为有一定热度的票，不少大咖应该认真研究过财务数据了，没看到过相关不利报告，选择信任。所以结论是，财务数据支撑的基本面应该比想象中好。
定性，两个方面展开，在此只粗线条，说逻辑，细节欢迎补充。
1.房地产板块估值，华侨放在房地产板块里面，估值算低的。房地产是夕阳行业，市场对这个行业低估值没问题，这可能、可能是华侨被低估的重要原因之一。这里想说的是，房地产这个行业不会灭失掉，短期不会，中长期也不会。不利的是这个行业会内卷化，会兼并重组，这对行业内大部分房企不友好，但对头部房企也不友好么，未必。列子很多，前些年煤炭、光伏，水泥行业等去产能，行业哀鸿遍野，但头部企业反而活的更好。华侨城算不算头部房企，不做判断，每个人自己判断。
问题再推演，房企未来会死掉一批，能活下来的是哪些呢。从商品角度讲，未来房子如还只是钢筋混泥土，再加成学校，商业综合体，感觉不够了。这些属性现在已成熟到顶，未来不可能比现在做的更好。相比较华侨城赋予城市更多样化、花园城市、文化属性，更美好生活，这个方向更性感，未来活下来，甚至活的更好概率都很大。
2.文旅估值，华侨的品牌沉淀已很厉害了，不要小看品牌沉淀，爆发起来相当美，华侨品牌在各地政府有口碑，甚至隐隐有甲方地位，这是长期沉淀的结果。
华侨文旅资产沉淀也很厉害，文旅资产不要只看周期长，长周期也会沉淀越增越多，只要没有流动性风险。随着世界货币会泡沫化我国货币也会泡沫化，同时生产力固化，好资产会越沉淀越有价值。文旅资产算好资产，美好生活吃喝玩乐，怎么算都没问题。
华侨的文旅文化属性更厉害，中国在崛起，中国文化在崛起，文化自信。迪士尼大概率在中国要走下坡路了，现在年轻一代人看米老鼠唐老鸭的少了，相反汉服等传统文化属性的产业流行起来，未来属于年轻人，属于经济基础崛起决定文化崛起的我们的，华侨一直在做国风，现在开始收获了，华侨文旅品牌综合价值我记得排第一。这一点华侨文化属性我看到过一个总结，说是未来国运方向，我深以为然。
文旅怎么估值多少倍pe、pb不展开，估的也不准确，有兴趣的把文旅相关企业拿出来溜一圈，大致的判断形成应该没问题。
3.然而华侨就是长期低估，费米悖论。之前从管理层做高市值动力不足，国企行政考核行为选择为慢慢来，管理层存在利益输送阴谋论角度做过猜测，但都不足以支撑低估值，欢迎讨论。
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