粗看了一下,也挺依赖2021年之前两年的基金牛市的。
从收益、回撤、波动率等指标来看,这两款代表作,都非常适合作为理财替代产品。这也从侧面体现出杨喆的特点——“稳”,从2016年到2021年5月,在不同的市场周期下,她的产品给投资者带来非常稳定的预期。
2021年6月,杨喆加入广发基金,担任资产配置部总经理,在新平台开启了新的征程。
杨喆是如何在严格控制回撤的同时又取得这么好的业绩呢?接下来,柠檬君将为大家详细地拆解她在FOF赛道的打法。
首先,确定组合的投资目标。
对应不同的投资目标,会有不同的资产配置方案。收益率、波动率、最大回撤等都要考虑到,普通投资者往往会忽略掉这关键的第一步,连自己想要什么都很笼统,直奔“好基金”而去。
其次,做好资产配置。
SAA战略资产配置和TAA战术资产配置相结合。SAA战略资产配置,是指根据组合本身的风险和收益偏好,结合对大类资产的中长期收益判断,来确定组合的资产配置中枢。
TAA战术资产配置,是指结合宏观政策面、基本面、估值技术面以及对市场风格的研判等,动态调整各类资产比例。这一步主要是根据对市场的研究来确定具体该配什么样的基金,又该如何进行相应的调整。
第三步,挑选合适的基金。
从定量和定性两个维度综合考虑,定量分析包括业绩指标、业绩归因、持仓结构等,这些有助于对基金的历史表现做一个定量的刻画。
而定性分析包括对基金公司、基金经理、投研团队的定性调研分析等。杨喆着重关注两点:基金经理是否具有持续获取超额收益的能力?投资风格是不是稳定?她更青睐于选择风格稳定、能创造超额收益的基金经理。
有明确的目标、完备的方法论,还需要强大的研究能力和坚定的执行力。回顾过去,杨喆在大类资产方面预判比较准,节奏把握还不错,比如2017年,是债券市场比较差的一年,“我要稳稳的幸福”靠权益取得亮眼的业绩;而2017年11月以及2018年3月,她两次降低权益仓位,使得组合在股市调整的阶段很好控制住回撤,依靠债市取得了不错的回报。
金融工程研究出身的杨喆,对量化工具的运用驾轻就熟,这一工具也大大提高了其研究的效率;数据之上,她在定性方面也有很强的能力,在大类资产配置方面积累了丰富的经验,对不同资产的表现预判比较准,调仓很果断。
这个市场有很多的压力,也有很多的诱惑,坚守目标,有定力,动作不变形真得是宝贵的品质。在这一方面,杨喆的历史表现堪称优秀。
这套方法论,柠檬君是很认同的,但是同样的道理,不同的人接受起来是不一样的,因人而异。对于新手来说,接受起来肯定是不容易的,其中很多的概念还没有成熟的认知,缺少经验积累,很多研究工作做起来也很吃力,常常会掉坑。
一些比较有经验或者有专业功底的投资者,可能会面临时间、精力不够的困难。个人业余做投资,很难有充裕的时间、充足的精力来确保研究工作能做得扎扎实实。
这个时候,可以考虑抄现成的作业,专业买手具有丰富的投资经验,过往业绩比较出色,还有团队作为支撑,答卷能力还是比较有保障的。
杨喆加入广发基金后,第一只产品是全市场首批FOF-LOF之一的创新产品—— $广发优选配置FOF(SH501212)$ 广发优选配置两年封闭混合FOF-LOF(501212),随后接手了广发核心优选六个月持有期混合FOF(011752),这两只产品的业绩比较基准都是50%权益+50%债券,属于半股半债的均衡型产品。
即将于2022年1月6日起在光大银行等渠道发售的广发悦享一年持有混合FOF(014665),业绩比较基准为中债综合(全价)指数收益率✕85%+沪深300指数收益率✕15%。也就是说,这只产品的资产配置中枢,是85%债券+15%权益,其股债配比近似于杨喆之前的代表作“我要稳稳的幸福”及交银安享稳健养老的水平。
柠檬君认为,这个产品的定位很可能是“理财替代”,延续之前代表作的思路,严格控制回撤,追求稳健增长的净值曲线。对于布局2022年的投资者,如果有时间精力,可以选择自己打理;若是没时间精力,交给优秀基金经理风险收益目标匹配的产品也不失为一个好的办法。