转    ，       从创业板注册制到热搜停更一周，论如何把资本关进笼子里

原创 星相大白 大白话秘密 今天

（2020年6月14日）

本文首发：“大白话时事”微信公众号。

大白分析

我们的金融市场在前天晚上半夜，有一件大事发生。

那就是创业板注册制在明天就正式落地实施了。

从4月27日由最高层面推动创业板注册制的落地，出台了征集意见稿。

到明天开始正式实施落地，只用了46天，这个速度不可谓不快。

也给人一种争分夺秒，时不我待的感觉。

其实这件事情并非孤立的，这背后其实涉及到非常复杂的事情，跟很多事情都有千丝万缕的关系。

甚至跟前段时间微博热搜被禁，其实也会有一定的关联。

因为这些事情，其实都标志着我们在朝着金融和资本领域开始动刀子了，准备把这些过度膨胀的资本关进笼子里。

本文会就此做一个详细分析。

首先，大家应该也知道当前全球经济已经确定进入衰退周期。

而我们从2018年开始，就不断强调经济转型和经济下行压力，GDP增长速度也是在持续下降中。

我们这辆持续高速奔腾了30多年的经济火车，本来已经开始刹车，准备停下来检修。

而今年爆发的疫情，更是直接让我们从缓步刹车，变成了急刹车，这直接让车上的人倒了一大半。

但这样的危机，实际上也给了我们一个停下车来，好好检修的机会。

在以往，因为我们内部很多利益问题，让我们没办法有这个魄力下定决心把车子停下来好好检修一下。

而现在，因为疫情这个不可抗力因素，导致我们不得不停下来，那么我们只能顺其自然，趁这个机会，好好对自己做一个大检修。

在经济危机中，不断的刮骨疗毒，用刀子割去自己内部的一些腐肉，这样经济危机过后，我们才能够有机会轻装上阵，让这辆检修后的经济火车，能够快速驶入快车道，重新开始下一轮经济的腾飞。

这是我们现在所做一切的根本目的。

当然了，这样的刮骨疗毒过程中，必然会遭到内部一些利益的巨大反弹。

特别当剔除腐肉的刀子进入到金融领域的时候，更是进入到了深水区。

这些腐肉背后的利益集团，肯定不会就这样放弃挣扎的等着刀子把他们剔除干净，必然会有所挣扎。

比方说，前几天被禁一周热搜的某社交媒体。

这其实也是我们内部的一块腐肉。

过去这些年，资本在我们内部的发展是越来越壮大。

而且是滚雪球般的增加。

甚至在互联网层面出现了寡头化的趋势。

互联网经济，是过去20年发展最快的经济。

这一点，大家从当前世界排名前十市值的企业，有超过一半都是互联网企业，就可以看出一些端倪。

而在我们国内，A公司（某巴），T公司（某迅），也蜕变成了我国互联网领域的巨无霸寡头，甚至形成了资本的力量。

从2015年开始，A公司和T公司互相之间的竞争，使得这两家公司的触手伸到了互联网的方方面面，甚至已经朝向了实体经济的方方面面了。

我们现在的衣食住行，几乎都已经离不开互联网，也离不开A公司和T公司。

比如我们的通讯，跟我们亲人朋友的沟通，基本都是通过T公司的软件实现。

比如我们的日常生活支付，基本也是通过T公司和A公司的软件进行。

我们吃饭也越来越多叫外卖，其背后也是T公司和A公司。

我们网上买东西，也基本绕不开T公司和A公司。

特别是2015年之后的新创互联网企业，基本上也都是有T公司和A公司注资。

T公司和A公司利用自己先发的资金优势，基本把互联网最优秀的企业都网罗到了自己旗下。

这也使得过去这些年，互联网经济基本分为了两大派系。

直到Z公司（某动）的横空出世，俨然成为了在T公司和A公司之外的第三大派系。

形成了三足鼎立的形势。

这种形势，其实也比较便于国家管理。

但是今年疫情爆发，全球经济危机爆发，这使得国家需要下定决心开始准备刮骨疗毒了。

这个时候，为了能够一致对外，内部的一些不安定因素，总归是要先去除的。

可能因为如此，所以，我们可以看到今年很多奇奇怪怪的事情发生。

首先是T公司所控制的饭圈文化经济，居然敢公开叫板，最后被几大官媒连续发声批评，才压下去。

而A公司也没好到哪里去，我们都知道某博背后第二大股东就是A公司。

所以在A公司自己内部爆出了个丑闻事件之后，A公司马上通过控制某博热搜的形势，试图强行把这个事情压下去。

但毫无疑问，这个事情触及了国家的底限。

那就是这实际上等于是资本操控舆论。

所以某博前几天被停了一礼拜的热搜。

这实际上就是一种警告。

其实从年初饭圈文化开始，到这次微博被停更热搜。

背后都体现出来的是资本力量越发庞大后，已经隐然形成了资本控制舆论的趋势，特别是资本控制年轻人的思想。

这其实是蛮危险的一件事情。

之前也跟大家说过的信息茧房，其实特别容易对人们进行洗脑，特别是三观还未定型的年轻人。

所以为何饭圈文化会遭到如此强烈的反对，原因在于，资本通过控制流量，进而实现批量制造流量明星，再进而控制了年轻人的思想，使其沦为被资本收割的工具。

再比如某博上，现在也是一片乌烟瘴气。各种乱七八糟的引流就不说了，很多屁股歪得很的言论，某博都视而不见，反倒是一些三观比较正的发言，还经常被某博禁。

这背后很难说这些资本的屁股究竟是坐到哪里的。

其实有人的地方，就有利益，有利益的地方就有江湖，就有派系。

我们经济高速发展这么多年，特别随着互联网经济的腾飞，必然催生出一大批新贵。

这些新贵所代表的利益集团，必然会有自己一些新的诉求，从而产生一些新的纷争和矛盾。

这是今年这一系列事情的乱象背后的一些根源。

从国家层面考虑，我们的情况是比较特殊的，我们并不是欧美国家那种资本主义国家。

这使得，在我们这里，资本是永远不能为王。

因此如何把资本关进笼子里，不让其失控，就是一个很重要的事情。

不管年初的几大官媒批评饭圈文化也好，还是近期某博被停更热搜也罢，本质上都是这样的一种警告。

不能逾越红线。

不过资本的力量确实很强大，特别当前我们经济的发展，已经离不开资本的运作，这使得我们想要把资本关进笼子里，难度就更大。

一边是要资本为我们所用，另外一方面是要把资本控制住，不让其过度膨胀。

那么如何控制这些资本呢？

通过上市平台的控制，是一个不错的方法。

比如一家公司如果在我们国内上市，必然要受到我们ZJH的监管。

但偏偏这些资本大都是海外上市的。

这根源在于，A股以前并不支持亏损企业上市，也不支持同股不同权，不支持VIE股权架构。

偏偏这些资本所成立的企业，大都在创业初期是亏损的，并且大都是同股不同权的股权架构。

这使得这些互联网巨头企业，基本上都跑去海外上市，不是在美国上市，就是在香港上市。

这其实并不利于我们的监管，也不利于我们掌控这些资本。

反倒是让这些互联网巨头企业，更容易受到海外资本的侵蚀。

为了解决这个问题，2018年，我们才会紧急推出科创板，因为科创板其中很重要的一点就是支持亏损企业和同股不同权。

但只是科创板还不够，因为科创板更像是一个单独弄出来的试验田。

为了把这个试验田推广到整个A股，创业板注册制也就成为势在必行的事情了。

明天就要正式实施的创业板注册制，本质上就是为了把注册制推广到整个A股。

而注册制背后所代表的的是资本可以在国内自由上市，这实际上就是为了把这些资本束缚起来，不能任由这些资本跑到国外去上市，然后被国外资本侵蚀。

所以我们可以看到，本次创业板注册制，有几个非常重要的变化。

首先，支持亏损企业上市。

并且，支持同股不同权架构。

而且，支持VIE股权架构。

这使得，未来国内大量初创企业想要上市，并不需要出走海外，而可以直接在国内上市。

而这些企业在国内上市，接受的是国内融资，接受的是国内监管。

这某种程度上，就是为了把资本关进笼子里。

同时也是为了能够不受美国的钳制。

美国因为这次红蓝之争，试图通过打压中概股，收紧对中概股的监管来成为打压我们的筹码。

那么我们干脆顺势借此加快我们自身内部的改变，直接大刀阔斧的把沉寂多年的A股积弊给扫除。

这实际上也是大国博弈的一个环节。

除此之外，大家也知道美联储现在是在疯狂印钞大放水，美国这些大资本正在利用手里头即将贬值的绿纸不计成本的通过沪深港通来流入A股的一些核心资产，推高A股局部资产泡沫，导致冰火两重天的现象出现。

面对外资的这些行为，其实国家也很清楚。

所以我之前也分析过，国家推出注册制，加速IPO，本质上就是为了能够扩大A股整个水池容量，从而借助这些流入的外资，来实现“脱虚向实”。

一方面是可以通过扩大我们水池的容量，增加吸引当前国际资本的可能性。

其次，是可以借助外资的流入，让我们增加股市对实体经济供血的功能。

其实A股从一开始创立，根本目的就只有一个，那就是方便实体经济融资，是为了给实体经济供血而存在的。

虽然这对股民很不友好，但对整个实体经济是比较有帮助的。

创业板注册制，必然会带来大量的企业IPO上市，这也意味着整个A股估值必然会发生国际化的过程。

而目前A股实际上相比港股和美股，仍然是严重高估的。

这是我一直看空A股的主要原因。

注册制所带来的的大量IPO上市，本质上是必然会造成资金稀释的，大量业绩平平的个股得不到资金关注，必然会一跌再跌，跌成仙股。

反过来，一些业绩十分好的白马股绩优股，会因为机构基金抱团，而不断上涨，形成奇葩的冰火两重天现况。

这就是当前A股的现况。

包括外资也是加速流入这些绩优股白马股，就更加剧这种现况。

之前在提到国家借助外资脱虚向实的事情时，有人认为外资只买核心资产，对于我们发行新股并无太大帮助。

这种看法其实是有些片面的。

A股的水池是整体的，核心资产的白马股只是局部的某些高低，但最终水位肯定是受A股整体水池影响的。

比如说，外资买入，那么必然会有对应的资金卖出，这些资金卖出之后，就可以腾出来买其他股票。

所以，外资即使只买白马股，但只要外资流入到A股这个大水池，就必然会对支撑整个A股水位，是有巨大帮助。

所以某种程度上，外资的持续流入，是可以直接帮助某种程度上缓解A股注册制后所带来的的个股资金稀释的问题。

其次，外资也并非只买白马股，外资很大一部分是通过MSCI和富时罗素这样的指数基金来做一个被动建仓。

而MSCI和富时罗素指数成分股名单有五六百只，这使得A股3800支股票里，至少有1/8是可以得到外资的资金照顾。

反过来说，这些能够得到外资资金照顾的股票，相对来说会比其他股票更具备抗稀释的能力。

所以基本上来说，我现在选股，只会从MSCI和富时罗素的指数成分股名单里挑。

实际上，MSCI的成分股名单，就是这些国际大基金帮我们挑选的股票池，从里面挑选股票风险相对就会低一些。

这也是可以跟大家分享的一个选股小技巧。

至于MSCI成分股名单有哪些，大家自己网上搜一搜就有。

除此之外，外资购买A股，其实还有28%持股比例的一个门槛上限。

按照交易所规定，外资持有单一股票，一旦持股比例超过28%就会禁止买入。

这使得，外资并不太可能把资金完全集中在购买几只股票，必然是要分散在几百只股票里。

从而实现对A股整体资金水位的支撑，缓解A股注册制后的资金稀释压力。

包括近期A股我们自己的大量公募基金私募基金都在疯狂发售，本质上也是在集合这些社会闲散资金，去通过流入股市，来实现对实体经济的支撑。

但这一切，都不是为了制造一波大牛市而准备的。

而只是为了让股市在经济最艰难的时候，能够发挥出供血实体经济的血袋作用，让实体经济加大对股市的抽血力度。

但现在问题是这个抽血力度实在是太大了。

A股当前不但有天量的IPO融资规模，还有大量的减持潮出现。

这些都是巨大的抽血效应。

毕竟实体经济不好的时候，上市公司的大股东更有强烈的减持需要，来变现资金，挽救自己在现实中比较岌岌可危的现金流。

这使得在面临注册制天量IPO，还有大小非大量减持的情况下，A股是不可能出现牛市。

而只能耐心等待一个历史大底，找一个有确定性的机会，通过抄底赚差价的形势，慢慢熬到两年后的真正牛市到来。

只有经济危机过去，经济开始准备复苏了，股市作为先行指标，才有可能真正走牛。

所以实际上，当前国家在针对股市的这些新动作，实际上也是在开始动刀子剔除一些金融领域的腐肉。

金融领域旧有的利益集团是根深蒂固，只有通过科创板和创业板注册制，才有可能从一个巨大的外部冲击，来摧拉枯朽的把这些旧有利益盘根错节给清除掉。

这个过程必然是有巨大的阵痛，这个阵痛会反应在A股整体估值水平的下降。

作为股民，如果不想成为这样阵痛的牺牲品，最好是先离股市远一点，跟我一起耐心等待历史大底的到来比较好一些。

等到了明年底，我们对于整个金融领域的动刀子手术结束时，差不多就能把这些国内资本关进笼子里。

包括外资也是一样，其实我们并不怕外资进来，就怕外资不进来。

只要外资进来，实际上也相当于被我们放到笼子里，能被我们所用，被我们所掌控。

现在只不过需要提防的是，外资会不会翻手为云覆手为雨，试图脱离我们的掌控，甚至来攻击我们的金融市场。

这是一把双刃剑，用不好也很容易伤到我们自己。

这背后涉及到更深的大国博弈和资金博弈。

不得不防。