文/王斯琪
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1 企业简介
CHEWY$Chewy(CHWY)$ 是一家电子商务企业，致力于提供宠物需要的所有产品。Chewy 通过其零售网站及其移动应用程序为其客户提供服务，并专注于提供卓越的客户服务、有竞争力的价格、出色的便利性，以及种类繁多的优质宠物食品、零食和用品以及宠物保健品。
2 财务综述
截至2022年10月31日的前13周，CHEWY的营业收入达到25.3亿美元，同比增长了14.5%。从收入结构来看，公司的主要收入来源是对产品的销售，而净销售额主要来自第三方品牌和自有品牌的宠物产品的销售以及运费；公司还有部分的医疗保健业务，是通过其利益关联方进行开展的。
净销售额的增长主要是因为每位客户的支出增加以及公司客户群的扩大，每位活跃客户在截至2022年10月31日的十三周的净销售额平均增长了58美元，即13.8%。这主要是受公司在易耗品和医疗保健业务增长的推动，此外，公司的客户群增加了10万，同比增长了0.6%。
这段时期公司的毛利达到7.2亿美元，同比增加了23.1%，超出了市场对其的预估这一增长主要是由于公司净销售额的增长；毛利率为39.7%，同比增加了3.8%，这主要是由于公司的消耗品、医疗保健和专业业务的利润率扩张。
CHEWY的主要流动资金来源预计是其现金和现金等价物、有价固定收益证券和公司的循环信贷额度。截至2022 年 10 月 30 日，公司的现金和现金等价物总计为 3.8亿美元，有价固定收益证券总计为3亿美元。
作为从事零售业的公司，CHEWY的存货周期为137天，这可以说明其产生库存积压的风险相对较小。从偿债能力角度进行分析，公司的流动比率为0.85，速动比率为0.47，而公司的资产负债率高达93.4%，公司不论是短期还是长期偿债能力都不太理想，需要引起注意。
3 要点分析
CHEWY的关键运营指标有四个，分别为活跃客户数量，每个活跃客户的净销售额，自动订货和自动订货客户销量（这类客户是在之前的 364 天内通过公司的 Autoship 订阅计划被发送了订单，完成了自动续单）。
自动订货客户销售额占净销售额的百分比。在2022年10月31日的前十三周，公司的总净销售额出乎意料的增长，主要取决于自动订货客户销售额的可预测性，该销售额占净销售额的73.3%，增长了19%；同时，每个活跃客户的净销售额也同比增长了14%，达到477美元。
2022 年 11 月 7 日，公司完成了对 Petabyte Technology Inc. 全部流通股的收购，该公司是一家为兽医行业提供基于云的技术解决方案的供应商，收购价格估计为0.43亿美元，公司希望通过此次收购可以进一步加强公司的宠物保健产品和服务供应。
而本次的收购旨在提高公司在宠物医疗行业的竞争力，同时也是应对由于新冠疫情所导致的供应链受阻，运费增加等问题所做出的策略。当然，这样举动也是导致公司当前现金流减少的主要原因。
4 投资总结
在疫情等原因的阻挡下，公司在积极克服供应链不稳定，运费上涨等问题中冲出重围。
不过在2022年12月9日，公司发布文件宣布公司的首席财务官马里奥将于2023年确定的日期宣布退休，这也许会给刚因为看到公司成绩出色而感高兴的投资者倒了一桶冷水，毕竟高管的换届确实是会给公司未来的发展带来不确定因素，投资者还是需理性。
