01 企业介绍
Pliant Therapeutics, Inc.$Pliant(PLRX)$ 是一家处于临床阶段的生物制药公司，由世界著名的研究人员Dean Sheppard，Rik Derynck，Bill DeGrado和Hal Chapman于2015年创立。公司致力于发现和开发用于治疗纤维化的新疗法。公司最初的重点是通过抑制整合素介导的TGF-ß活化来治疗纤维化，快速有效地发现和降低候选产品的风险。主要产品PLN-74809是avß6和avß1整合素的口服小分子双重选择性抑制剂，该药物用于治疗特发性肺纤维化IPF，和原发性硬化性胆管炎PSC。公司于2020年3月为PLN-74809提交了用于PSC治疗的新药研究性药品申请（IND），并计划在2020年下半年启动2a PSC阶段临床试验。第二个候选产品PLN-1474是avß1的小分子选择性抑制剂，可用于治疗与NASH相关的肝纤维化，目前正在进行1期试验。除了临床计划外，Pliant Therapeutics还有针对肿瘤和肌肉营养不良症的计划。
02 财务数据
自成立以来，PLIANT承受了重大经营亏损。截至2018年12月31日和2019年12月31日止年度，净亏损分别为3,030万美元和60万美元，截至2020年3月31日的三个月，净收入为1,100万美元。
从下图可以看出，公司的收益目前只来源于一个相关方，即诺华协议。公司与诺华签署了协议，将来诺华会为PLN-1474的成功研发奖励至多4.16亿美元，同时诺华承诺PLIANT提供最多3,000万美元的股权融资。
公司2018年和2019年的研究和开发费用分别为，$ 24,415,000 和$ 47,353,000，费用主要花费在为临床前研究和第三方合同组织的研究和开发活动提供外部咨询服务上。
03 同业竞品
1）Ra Pharma 美国临床阶段生物制药公司（致力于开发用于治疗由补体系统过度或失控活化引起的严重疾病的治疗剂）
2016年10月在美国纳斯达克交易所上市
上市当日开盘价：$44.96
上市当日收盘价：$45.64
19年10月10日被比利时生物科技公司UCB收购。
2）Aprea Therapeutics $Aprea Therapeutics(APRE)$ 临床阶段生物制药公司（致力于开发和商业化新的癌症治疗方法）
2019年10月在美国纳斯达克交易所上市
上市当日开盘价：$15.10
上市当日收盘价：$21.00
3）Frequency Therapeutics (NASDAQ:FREQ) $Frequency(FREQ)$临床阶段生物制药公司（致力于利用人体的固有生物学来修复或逆转由多种退行性疾病引起的损害）
2019年10月在美国纳斯达克交易所上市
上市当日开盘价：$11.17
上市当日收盘价：$13.84
*偶然性共同点：临床医药企业处于长期亏损是常态，小医药企业主要依靠FDA的正面反馈和大药厂的收购存活在市场中。根据阿浦美股次新股策略趋势判断，上市后三个月内，突破IPO当日价格会存在短期拉升持续新高的可能性。
04 IPO基本数据
股票代码：PLRX
上市时间：2020/06/03
行业板块：药物制剂
员工数：62
IPO发行价格：$14.00 - $16.00
普通股发行数量：600万股
承销商：Citigroup/ Cowen/ Piper Sandler
利润：$85.95 mil (last 12 months)
净收入：$8.5 mil (last 12 months)
05 投资分析
生物制药门槛高，生产过程复杂是众所周知的。目前已被药监局批准的用于特发性纤维化治疗的药物数量有限，因此若公司能按期取得研究成果和FDA监管批准，则会带来相当可观的市场收益。
但是目前来说，IPO上市后公司将持续投入很多费用在药物开发、运营、维护产权等。除非到成功完成临床开发并获得PLN-74809或其他任何候选产品的监管批准，否则公司很难从产品销售中产生收入。此外，如果获得PLN-74809或任何其他候选产品的监管批准，但是没有与第三方进行一次或多次合作进行商品化，也会由于产生大量市场销售费用。
由于与药品开发相关的众多风险和不确定性，以及由于COVID-19大流行引起的经济和发展不确定性，药物临床试验可能会受到COVID-19疫情的影响无法如期执行。即使可以进行产品销售，也可能很难无法盈利。如果无法盈利或无法持续维持盈利能力，那么公司可能无法按计划水平继续运营，并被迫减少或终止运营。
