是的1989年后震荡下跌了一年。
这是典型的戴维斯双击,在股价涨的这3倍里面,业绩只增长了50%,估值却增长了180%,占了大头。
而到2000年,正好投资10年,这一年,PE达到了21倍,PB达到了3.6倍。股价也从1990年的57美元/股增长到503美元/股。
巴菲特的持仓市值从2.89亿美元增长到30.67亿美元,增幅达到960%!基本上实现了10年10倍的收益。
4、对我们的启示:
投资富国银行是巴菲特一生的经典之作,从1990年买入,到2020年,巴菲特一直是富国银行的股东,长达30年之久。
从这个案例中,可以学到的东西非常多,对于当下我们投资银行股也有很大的启发作用。
1)在企业经营最困难的时候买入,此时的买入价格才是最低的。巴菲特一生买了很多股票,PE值5倍以下买的只有富国银行;
2)买入后如果股价跌了,要做的就是买入更多,而不是卖出;
3)富国银行遭遇到的困难时一次性的,是房地产市场价格下跌造成的短暂困难,经历了1991、1992年两年大规模计提后,对银行造成的损失就过去了;
4)一旦企业的经营业绩上升,估值会更大幅度地上升
$兴业银行(SH601166)$ $招商银行(SH600036)$ $民生银行(SH600016)$
本文写于2020年十一假期期间,参考书目:
巴菲特致股东信:1990年
《巴菲特投资案例集》黄建平
《滚雪球》
富国银行危机的时候其他银行也危机,pe可能更低,巴菲特为什么买富国不买其他?行业出现大问题的时候也只能买最优秀的,例如塑化剂买茅台。现在银行还没出现行业危机,民生已经大规模计提了,等危机了,不知道还要出现多少蟑螂,潮水满的时候你就不行了,等潮水退了,估计人没了,买股票等于买公司,低估值的前提是这家公司是优秀的