2008年金融危机对白马股的业绩影响几何?

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前天写了 2008年金融危机对银行股影响几何? 发现在2008年金融危机的背景下,央行加大了信贷投放,甚至“取消信贷限额的限制”,结果就是银行的资产规模在2009年普遍增长了30%以上。虽然在增加信贷的同时,降低了利息,也导致了银行的净息差降低,但是2009年几乎所有银行股的营收和净利润都大幅增涨。

银行业业绩增涨了,其它行业呢?

1、2008年金融危机对白马股的影响。选取了下列白马股:格力电器福耀玻璃贵州茅台万科A恒瑞医药五粮液伊利股份美的集团双汇发展,不好意思还选了一个比亚迪(因为巴菲特持有啊)。这些股票几乎都是前些年价值投资必谈的公司,也是A股公认的最好的一批公司。

金融危机对这些公司影响怎么样呢?我们从营业收入,销售商品现金收入,现金流净额,净利润等几方面来看。

2、营收和现金收入的影响2009年Q2几乎是所有公司营收增长的低点,有几家公司的营收负增长,比如格力降低20%,福耀降低了12%,美的降低了12%。但是到了Q4,几乎所有公司的营收增长都恢复到了08年年底的水平。随后几年营收增速基本保持在高速发展水平。可见,金融危机对白马公司营收的影响只有两个季度。

营业收入存在可以调节的地方,那么销售商品提供服务收到的现金可能更能反映当期经营状态。2009年Q1是降低最严重的季度,这个季度有5家公司出现了负增长,负增长家数比营收负增长家数多。但是总体幅度不大,并且也是在逐季好转,到Q4基本上都恢复了。

对于这些白马股,还有一个很重要的指标,现金流净额!!!

从现金流净额看,2009年Q1只有一家是负的,贵州茅台。其它所有公司都是正的。而Q1跟2008年的Q4比,又是严重下降的一个季度。2009年后3季度,也是逐季增加。到2009年Q4,所有公司的现金流净额甚至都比2008年更高。

可见,2009年各个公司在销售没有大幅增加的情况下,勒紧裤腰带过日子,大幅减少了投资等需要大幅现金流出的经营活动。

3、净利润的影响。跟营收增速下降在2009年Q1才开始反映不同,净利润的增速下降在2008年Q4就提前反映出来了,Q4的净利润增速比Q3要降低很多。而到了2009年Q1,基本上稳定住了,到2009年中报,6家公司的净利润增速都在12%以上,最高达到34%。到了2009年Q4,基本上也全都恢复了,增速甚至比2008年Q4都要高。

经过一年,这些白马股的净利润增速都恢复了,随后几年也都保持了稳定的增长速度。

4、结论。从选取的10家白马公司来看,2008年金融危机的影响都不大,勒紧裤腰带2-4个季度,都能顺利挺过去。

1)2009年Q1是最困难的一个季度,销售商品的现金收入有降低。最高降幅达到25%。

2)2009年Q2是营业收入增速最低的,有3家公司负增长。

3)2008年Q4是净利润增速最低的。2009年各家公司勒紧裤腰带,减少支出,净利润保持并且恢复到高增速(25%左右)。

4)只要挺过了金融危机,白马股都会保持高速的增长。(在金融危机过程中,这些白马股的竞争对手死去了一批)。

$格力电器(SZ000651)$

$兴业银行(SH601166)$ $民生银行(SH600016)$

全部讨论

马克陈2020-04-06 14:18

09年大涨啊

战地黄花格外香2020-04-06 14:05

感谢分享

路人甲kk2020-04-06 13:52

当时的股价变化是怎样的呢