09年大涨啊
营业收入存在可以调节的地方,那么销售商品提供服务收到的现金可能更能反映当期经营状态。2009年Q1是降低最严重的季度,这个季度有5家公司出现了负增长,负增长家数比营收负增长家数多。但是总体幅度不大,并且也是在逐季好转,到Q4基本上都恢复了。
对于这些白马股,还有一个很重要的指标,现金流净额!!!
从现金流净额看,2009年Q1只有一家是负的,贵州茅台。其它所有公司都是正的。而Q1跟2008年的Q4比,又是严重下降的一个季度。2009年后3季度,也是逐季增加。到2009年Q4,所有公司的现金流净额甚至都比2008年更高。
可见,2009年各个公司在销售没有大幅增加的情况下,勒紧裤腰带过日子,大幅减少了投资等需要大幅现金流出的经营活动。
3、净利润的影响。跟营收增速下降在2009年Q1才开始反映不同,净利润的增速下降在2008年Q4就提前反映出来了,Q4的净利润增速比Q3要降低很多。而到了2009年Q1,基本上稳定住了,到2009年中报,6家公司的净利润增速都在12%以上,最高达到34%。到了2009年Q4,基本上也全都恢复了,增速甚至比2008年Q4都要高。
经过一年,这些白马股的净利润增速都恢复了,随后几年也都保持了稳定的增长速度。
4、结论。从选取的10家白马公司来看,2008年金融危机的影响都不大,勒紧裤腰带2-4个季度,都能顺利挺过去。
1)2009年Q1是最困难的一个季度,销售商品的现金收入有降低。最高降幅达到25%。
2)2009年Q2是营业收入增速最低的,有3家公司负增长。
3)2008年Q4是净利润增速最低的。2009年各家公司勒紧裤腰带,减少支出,净利润保持并且恢复到高增速(25%左右)。
4)只要挺过了金融危机,白马股都会保持高速的增长。(在金融危机过程中,这些白马股的竞争对手死去了一批)。