我们认为2021年接下来公募权益基金发行量会下降。（1）之前明星基金经理的产能发掘已经将尽，明星基金在管规模较高，继续依靠明显基金经理获取新基金的规模有限。同时部分热门明星基金经理的产品回撤较大，使得新发基金难度加大。（2）A股当前回撤较大、部分明星基金大幅回撤，更加让基金投资者认识到基金的风险，投资基金会更加理智、更加谨慎。（3）各种行业、主题类主动股票基金、被动ETF的存量基金已经布局得比较充分，存量基金已经能够满足投者的绝大部分需求，对新基金的需求下降。
“报团”正反馈无法再长期成立。基金上涨，投资者大量申购，带动股票上涨，最后又作用于基金上涨，看似“基金永动机”，这种“正反馈”长期不成立。过去两年，基金的格局就类似这种循环，尤其在“抱团”行业和个股上尤其明显。然而这种正反馈在短期内可以成立，在长期却并不成立。
在新的格局下，权益基金我们推荐三条主线：一是红利指数相关基金，二是“碳中和”相关概念基金，三是周期类、机械制造类相关基金。
新格局下，抱团行业、个股估值偏高，风险偏大，我们2021年推荐股息率较高的红利指数。对应的基金我们主要推荐富国中证红利指数增强A（100032.OF）、华泰柏瑞红利ETF（510880）、易方达中证红利ETF（515180）。需要特别说明的是，易方达中证红利ETF管理费0.15%，托管费率0.05%，属于非常低的费率水平，适合长期投资。
寻找机械行业相关的优秀基金，我们需要去寻找一直坚守在机械行业的基金经理，同时也需要这些基金经理在机械行业上具备较强的投资能力。我们选出了以下基金：融通行业景气、创金合信工业周期精选、新华优选分红、中欧先进制造、汇丰晋信智造先锋、广发优企精选、民生加银城镇化、泓德战略转型、博时外延增长主题。
>>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《基金格局之变下的投资机会：红利指数、碳中和、机械类基金》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。
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报告名称：《基金格局之变下的投资机会：红利指数、碳中和、机械类基金》
发布时间：2021年3月17日
发布机构：国泰君安证券研究所
报告分析师：
朱人木(国君基金研究) 证书编号 S0880519070001
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