国泰君安证券研究

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晨报0923 | 原油价格专题、十四五规划展望

>>今日重点推荐 【石化】短期震荡格局波动率加大,长期价格将上行 短期原油价格震荡但波动率加大。供给端OPEC减产托底原油价格决定下限。从沙特外储变化来看,布伦特40美元/桶是需要支撑的价格。需求端来看,全球炼厂即将进入检修季节,旺季即将结束。同时,飓风,疫情以及政治事件等将使原...查看全文

【宏观】“黑色星期一”是3月重现吗?

报告摘要: 全球大类资产普跌,恍若重回三月。欧洲疫情的反复、全球大型银行涉嫌大规模违法交易、美国财政刺激方案短期无望、大法官去世后的政治不确定性增加或为触发因素。 9月21日,国内股市和大宗商品整体下挫后,海外股市开盘也大跌,大宗商品大跌,白银一度跌停,美元指数上涨,恍若回到了3...查看全文

【宏观】 “十四五”开局:五大趋势与五大猜想

报告摘要: “十四五”对于我国经济社会发展来说是“三个五年”的开启。“十四五”是我国进入新时代后的第一个五年,是迈入高收入国家后的第一个五年,是(全面建成小康社会后)实现到2050年建成社会主义现代化强国,实现两步走战略目标的第一个五年。 “十四五”时期我国经济社会发展的宏观背景...查看全文

晨报0922 | 锂行业专题:得氢氧化锂者得天下

>>今日重点推荐 【有色】锂行业发展趋势研判——坚守和破局 锂价超跌反弹:锂价目前水平下,跌破澳洲二线矿山现金成本,国内冶炼厂均出现亏损,锂行业开工率下滑。下半年电动车随欧洲和中国需求复苏,锂盐订单增长,库存快速去化,碳酸锂为主的锂盐采购销售都偏紧张,我们判断锂盐价格将反...查看全文

【策略&电新】策论新能源汽车:电池日叠加行业排产复苏,一触即发

报告摘要: 风险评价下降、利率上行预期排挤高估值、盈利修复领先背景下可提前布局科技,新能源汽车的风险特征及盈利属性均占优,是当前逢跌加科技的较好选择。 我们与市场的不同:科技布局可提前。市场:近一周来拜登领先票数持续收窄,叠加特朗普后续辩论阶段的可能优势,美国大选前中美风险预...查看全文

静待风来,绩优“小”市值行情初具基础 | 国泰君安热门研究排行榜(9.13-9.20)

精选国泰君安道合APP本周阅读量最高的研究报告、热门活动和热门路演回放推荐。 更多精彩活动 欢迎登陆国泰君安道合活动小程序查看 备注 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施,通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向国君证券客户中的专业投资者,请勿对本图文消息进行任何形...查看全文

经济修复纵深推进,复苏动能如何切换 | 国君周知

语音技术支持:讯飞配音 地产降杠杆 8月房地产销售面积增速为20.8%、销售额增速为21.5%,TOP5房企销售增速回落,TOP11-15高位震荡,可以看到销售再创新高,但量价再现负相关,尤其是销售额增速仅改善0.6个百分点,预示行业整体增速基本到顶。 结合“三道红线”政策,国泰君安固收团队和房地产团队...查看全文

结构市下我们的思考 | 国君一周热门活动精选(9.13-9.19)

hi,这里是国君研究周六特别推出的一周热门活动精选栏目。 每个周六,我们将从过去一周的国君电话会议和活动直播中,为大家推荐近期更新的优质音视频内容,希望在每周的复盘中,和大家一起共同点亮新知。 以下为本周我们为大家推荐的活动纪要和观看链接—— NO.1 结构市下 我们的思考 直到现在还...查看全文

【宏观】全球央行观察之美国系列:未来三年内不加息,财政先退,货币在后

报告摘要: 我们前期研判“美联储宽松立场确定,货币政策提前退出或为多虑”。北京时间9月17日凌晨的美联储最新FOMC会议再次坚定我们的看法。 本次议息会议美联储整体表现鸽派,利率维持0-0.25%区间,延续购债计划,2023年前或都不会加息,后续,财政先退,货币在后,美股或维持高位震荡。 本次议...查看全文

【宏观】8月经济数据点评:经济修复向纵深推进

报告摘要: 8月份经济复苏的斜率重新回升,制造业表现最为亮眼: 1)投资:符合预期,8月修复的斜率重新回升,推动力主要来源于制造业。房地产虽然强势但是增速已然触顶,基建表现则不及预期。 2)社零:年内首次转正,但转正幅度略低于预期。下半年相关政策值得期待。 3)生产:符合预期,在低基...查看全文

晨报0917 | A股策略专题、御家汇(300740)

>>今日重点推荐 【策略】静待风来:绩优“小”市值行情初具基础 重视“小”市值——量多绩优,易拉开投资差距。我们所说的“小”市值股票是指市值在100-200亿附近、具备盈利支撑的绩优股,其投资价值不容忽视。数量上,全A有607支股票分布于100-200亿市值区间,占比15.18%,接近 >200亿...查看全文

策略 | 静待风来:绩优“小”市值行情初具基础

报告摘要: 我们在《从低价股出发,再议风格——“大小风格之辩”系列一20200909》中强调,若低价股的狂欢仅是情绪状态的缩影,那么市场还不至于达到讨论“大小风格”的地步。经济快速修复预期下(而非缓步修复预期),“好的会更好”、“差的也会好”,从而淡化“大小之别”,是带来“大小风格之...查看全文

晨报0916 | 小市值策略专题、耐火材料行业首次覆盖报告

>>今日重点推荐 【策略】 静待风来:绩优“小”市值行情初具基础 我们所说的“小”指市值100-200亿附近的绩优股。当前“小”市值股微观结构相对合理,估值、盈利修复节奏与弹性均占优,初具基础但仍需静待风险偏好风来。 重视“小”市值——量多绩优,易拉开投资差距。我们所说的“小”市值...查看全文

【策略&电新】策论光伏:平价时代,估值重构可期

报告摘要: 中美风险压制的极限将近,科技板块迎来布局良机。科技板块中,光伏业绩修复弹性高,估值性价比突出,且长期成长性、行业格局优势明显,平价上网将带来估值重构。 风格维度:逢跌加科技——光伏为先。随着9月15日华为被美国“断供”及Tik Tok达成协议期限临近,中美风险对科技板块压制...查看全文

晨报0915 | 中国平安(601318)、光伏策略专题

>>今日重点推荐 【非银】《中国平安(601318):数字寿险转型,保险经营的新世代》 非银刘欣琦团队认为公司寿险改革核心为提升价值投入比,以线上线下结合的前台提升人均件数,搭建数字化大中台和升级基本法提升活动率,推动NBV超预期增长。 维持“增持”评级,维持目标价110.28元,对应202...查看全文

【策略】珍惜每一次回调机会

报告摘要: 中期震荡格局不变,接近下沿过程中,珍惜每一次回调的机会。配置上震荡抱周期,逢跌加科技,行业层面关注新能源及新能源汽车/消费电子/保险/建材/汽车。 3100-3500震荡格局:接近下沿过程中,珍惜每一次的回调机会。市场向上的支撑在于盈利修复的预期,向下力量在于中美发酵和流动性问...查看全文

从低价股出发,再议风格 | 国泰君安热门研究排行榜(9.7-9.13)

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从忽视到重视,低价股仍头悬利剑 | 国君周知

语音技术支持:讯飞配音 市场风格重塑 8月中旬以来,低价股超额收益亮眼,创业板创下新高,近期低价股的加速表现更是引发了市场对大小风格切换的讨论。另一方面综合整个大盘来看,人民币升值和中美利差扩大至十年高位的背景下,以北上资金为代表的海外投资者却在持续抛售A股,形成逻辑与现实的背...查看全文

对话TS Lombard:美股到了逢跌加仓的好机会吗?| 国君对话全球

9月4日,美股开启闪崩趋势,一路下跌,引发市场讨论。 事实上,回顾美股一路走低,市场上没有明显的利空消息出现,内中却无疑暗藏着诸多金融市场的蝴蝶效应。 科技股泡沫是否有继续膨胀的可能?新一轮经济刺激方案能否如期而至?11月大选走势对金融市场将带来怎样的影响? 9月10日(周四),国泰...查看全文

【策略】如何理解人民币升值,外资却在卖股票

报告摘要: 人民币升值,外资却减持中国股票,原因几何?关键在于不确定性环境中,外资风险偏好下降,重仓股高估值隐含的预期收益降低与风险补偿不足。中期仍看好增量流入。 逻辑与现实的背离:人民币强势+中美利差高位,外资却在卖股票。近两个月,FICC市场有两个重要的变化,一个是人民币升值,...查看全文

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