舒颜

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舒颜回复的提问

舒兄专业,信心很足!求教(1)十二倍大概是按照目前的全国销售量算的么?放大十二倍您认为华海能占到几成?(2)如果华海明年国内出厂能到十三亿,岂不是净利润要到十亿多打底?查看全文

他的全部讨论

我刚刚调整了一下雪球组合 $来个组合吧(ZH2135452)$ 的仓位。查看全文

我刚刚调整了一下雪球组合 $港股了解一下(ZH2185301)$ 的仓位。查看全文

新冠疫情

如我一周前前文所述,新冠疫情在全国非湖北已经确认得到遏制并逆转。但湖北尤其是武汉,悲剧的程度还是超出了我的预计。 感染者a隔离,尽量找出密切接触者b并限制活动,同时全社会隔离以减少c。这是全国非湖北成功的方法,也是武汉悲剧的原因。武汉至今为止,对a也没有能做到应收尽收,更不要说b...查看全文

建议改变政策,帮助湖北

湖北,尤其是武汉,23日早上封城,为全国非湖北地区的疫情处置做出了巨大贡献(牺牲)。至今已经12天。在这个期间全国非湖北进行了一级动员,彻查感染者和其密切接触者,已经取得了明显成效。到现在,已经有6天,新增的感染者与新增的密切接触者都呈较好迹象。 但最近几天,每天能看到的武汉数据...查看全文

谈谈新冠疫情

个人认为本次疫情已经得到了完全的控制。自从全国进入一级动员后,拐点已经发生。不论全国还是湖北。此后的数据只是之前积累的暴露。 就任何传染病来说,都可以有大致4种应对办法:(下面的正常措施,是指全社会戴口罩洗手) 0,全社会无信息,无正常措施,发病a不隔离。 1,发病a确诊隔离,密切接...查看全文

在二个前提下,1:欧美解禁;2:第二批集采纳入缬沙坦片,伏立康唑片,多奈哌齐片,舍曲林片,阿立哌唑片。这样华海明年四季度单季度利润不会低于4亿。 或者说,华海目前的业务架构只要正常把已经有的内涵(包括已经研发完成的产品,原料药优势到制剂生产端的规模产能)变现成利润,就可以有20亿_30亿...查看全文

华海的国内制剂销售,在非集采地区,报表上的收入与销售费用(主要是返给代理商的扣点)是不同步的。 发货给配送商即形成了收入,但并没有收到钱,记在应收账款。而早前发货并卖出的货,前期确认收入,当期收到款以后,需要给代理商钱,从而产生大额销售费用。 第三季度有3亿销售费用,其中大约2.5...查看全文

华海的集采业务毛利率和利润弹性

$华海药业(SH600521)$ 我好多次提到华海国内业务,尤其是本轮集采业务的毛利率有90%,并提供详细而充足的推导过程,不过信者稀少,评论可见一斑。在其它场合,我和部分卖方、买方研究员也交流过,对这样的毛利率他们也大多表示不置可否或直接表示怀疑。 比如此文提到,中国仿制药投资系列之七:生产端比武功查看全文

谈谈华海近期业绩情况

好多朋友私信来问2018年报、一季度我对$华海药业(SH600521)$的解读。因为缺乏具体业务信息,所以一直没有写。昨天参加了股东会,了解具体经营情况,所以现在简单补一下吧,以及展望一下2019半年报。 现在的局面其实很简单。一季度是最差的季度(该禁的原料药和制剂都禁了,而集采并没有体现多少)...查看全文

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为什么我说华海制剂现在不赚钱?

$华海药业(SH600521)$ 经常说华海制剂目前不赚钱,这里解释一下。 多数朋友都会觉得很难理解。确实说华海制剂整体不赚钱是很难想象的,因为: 1、按17年制剂已经26.4亿的收入,还有67%的毛利率,毛利润有18亿;18年估计已经32亿,毛利润超过20亿。怎么会不赚钱? 2、按17年产能已经超过50亿片,在...查看全文

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关于华海药业的资产负债表

$华海药业(SH600521)$ 很多投资者会担心华海的资产负债表情况。和其它国内优质药企相比,华海的资产负债表不太理想。体现在: 1、好药企大都没有负债;华海有息负债近30亿,而账面货币资金不到8亿。当然,2018年比较特殊,在2017年年报的有息负债是12亿,以前更少2016年9亿,2015年8亿。 2、应收...查看全文

如何测算华海的业务或经营

$华海药业(SH600521)$ 今天不少朋友@我, 让看解读一下。这里统一回复下,关于一次性损失,我没解读能力。大家不妨把注意力放在正常运营上,毕竟事件总会过去的,也正在过去,一季报就太平了。 那华海的业务主要分二块,这样相当于把华海分业务评估,一是原料药;二是制剂的研发、制造和销售。但在...查看全文

回复@微进化ing: 也就前二三十个品种参与者多些。85%以上品种竞争烈度还是很低的//@微进化ing:回复@舒颜:没有这个能耐,没法搞,选几个大概率的胜者就可以了吧。查看全文

教授能不能贴个top100给大家看看?查看全文

中国仿制药投资系列之十五:由盛到衰的周期猜想

总序:“高品质仿制药和API属于先进制造,人才、技术和资金密集型产业,做大做强”是仿制药投资的基本逻辑,中国必将产生世界最大的仿制药企业。 正文 任何产业进入黄金发展阶段,都有现实中的潜在主导趋势支持。同样,到了走向没落的时候,也是因为具体的现实的基础要素实在无法支持。 具体的分...查看全文

中国仿制药投资系列之十四:经营绩效从优秀到卓越

总序:“高品质仿制药和API属于先进制造,人才、技术和资金密集型产业,做大做强”是仿制药投资的基本逻辑,中国必将产生世界最大的仿制药企业。 正文 仿制药企的经营绩效,可以体现为一个复利公式: X=a*b*c*d 其中: a=原料药优势 b=制剂规模效应 c=制剂研发溢价(高效研发平台、高难度制剂、专...查看全文

中国仿制药投资系列之十三:原料药是“复利效应”的起点

总序:“高品质仿制药和API属于先进制造,人才、技术和资金密集型产业,做大做强”是仿制药投资的基本逻辑,中国必将产生世界最大的仿制药企业。 正文 注:文中原料药定义指特色API。 除了中国,目前世界上其它市场并不存在一个仿制药的生意模式,可以无原料药自给能力,又无需重视制剂规模化生产...查看全文

中国仿制药投资系列之十二:制剂生产的规模效应

$京新药业(SZ002020)$ $华海药业(SH600521)$ $海正药业(SH600267)$ 总序:“高品质仿制药和API属于先进制造,人才、技术和资金密集型产业,做大做强”是仿制药投资的基本逻辑,中国必将产生世界最大的仿制药企业。 正文 系列之十一作为一个中继,对前面十文做一个回顾和总结,同时也提出三个特征...查看全文

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