特别说明：
重要事项上避免歧义，以及也算是防惹火上身，所以，特此说明，文中所涉及个股的评述均为一家之言，对上证50和白马股的论述，同样仅是一家之言，不论听者是顺了心还是逆了心，这都不构成投资上交易建议，更不构成你将来因此而有得、有失的根源。之后的走势不论是印证了还是刚好相反，都不构成后账，股市风云莫测，俺一小小店小二，岂能担当得起，一切还请自当作主，失为汝之错，得为汝之功、汝之德，勿迁怒于天地间万物。
【阿贵茶话】
上证50显然在最近一轮行情转折中起到了先锋军的作用，甚至可以说是力挽狂澜的的作用，稳定了大势，才为最后的全面筑底反弹奠定的基础。
当形势稳定之后，上证50则有一些激流勇退。那么，上证50后面的作用与走势，以及我们如何来观察这个重要的风向标，特别是当下行情的风向标呢。
上让50是5月5号就见最低点（所有的见底并非谁能预见，都是事后才能确定的），早于上证见最低点的5月11号，更是远远早于创业板最低点的6月2号，5月5号和6月2号对比，时间差接近一个月，6月2号时，上证50已经从最低点2300涨到了2500，5月25号就已经突破了16年12高点，创两年内新高。注意，是两年内新高，显然这不是一件可以“漠视”的事情。
并且还有一件哪值得说一个，16年12月的大盘股行情高位，既有市场自身运行得差不多了的因素，但是也有当时险资事件对其龙头中国建筑等的冲击的因素，也就是说有非市场的因素，当然，我们无法对其影响的力度进行准确的量化。这里只是一种逻辑，如果非市场的因素“有一定提前”的结束了那一波行情，那么，假以时日，假以条件那么，行情会得以修复。
全程回溯上证50的历史，光荣永远停留在05-07年的690涨到4700，680%的指数涨幅。我们说这种光荣几乎是不可再现的，这是股市非常重要的一个特征，就是某一个重要的价值发现，持续两年以来以10倍股上形势走向了辉煌，那么这个辉煌几乎就是把价值充分地挖掘的，这个地带就极难再现新辉煌。
所以，之后的故事如果与光荣相比都会显得平淡，你一定要抛弃那段光荣史，与时俱进，以新的眼光去看待，才能继续追随后面的行情。在平淡之中去理解与把握要平淡得多的风险与机会。
所以，只有经过了08年血的洗礼指数惨跌到1200才获得了新生，09与绝大多数股票一样获得了一次找回半条命的机会，上涨到2800，然后就是一直持续到2014年上半年的沉寂。期间，最大的一次波动是2013年初，波幅40%。
14年下半年，先是银行慢牛，后是证券飙涨，银行跟进，才在7年抗战后迎来了估值修复的行情，从最低的1400升到3500，涨幅250%（取一个有点儿尴尬的整数，却有利加强记忆，250又何妨）。
在这里要重复一下，05-07的680%的光荣是几乎永恒的，因为几乎任何一个投资领域都是如此，在其重要的第一轮重大的价值发现时期，是永恒的光荣。
这轮上证50的大底是股灾2.0就已经形成1874，股灾3.0接近这个值但是未创新低。
总体来讲，这一轮上证50是应该从2016年2月开始计算的，从1900到最近的2500，涨幅31%，注意，有点儿意思哟，涨了一年半，指数其实只涨了31%，还没有2013年那一波两个月的银行暴动引起的上证50的40%强呢。
现在的位置是与股灾2.0后反弹高点基本等高的位置，这当然是一个密集成交压力区。
我们接下来继续聊，换一个角度，我们从50成分股的构成及其主要构成板块、个股的阶段性大致位置分析一下。
1、 银行股
最大的队伍，共13只，三大行（没有建行，可能是流通盘太小）加中行、交行，然后是全国股份行，和北京、上海、江苏三只。
其实银行的业务，在中国差异是非常小的，但是银行的分化还是相当明显，这里只说在上证50范围内的，三大行走势是比较接近的，都是“慢牛”走势，都在朝向15牛顶走的意思，不急不缓，从来没有飙过。飙可能就完了。人们普遍认为是国家队通过四大行这样的指标股在调控指数，但是，我对此并不完全认同，我曾经写过一篇文章，论述过这件事，特别是从国家队主要持仓数量一年来的变化等量化的角度，国家队在银行上的进出数量是非常小比例，完全不足以“承担起”调控指数的重任。而是市场自身的选择，特别是打新配置的安全性要求，让相当多的资金选择了这样的标的。
银行股其实更大流通盘的是全国股份行，这里面分化非常大，不在50内的平安几乎是垫底的表现，50内则是民生表现垫底，$招商银行(SH600036)$ 则风光一时无双，这也基本与其基本面相关联。
就银行股其总的位置而言，我们说，虽然我们不认为国家队使用了银行股调控指数，但是，必须承认最重要的一点，国家队在股灾中承接了大量的银行股，并且一直以持股为主，加上熊市安全性考量，打新的配置等因素，银行股难跌，但是，处在一个相对的中高位，也难以可观的上涨。
预计这种格局仍将持续，机会主要存在于跌一跌后有一定的上涨小波段，而不是涨一涨之后还想去吃更大的上涨。所以，买跌是这个板块的主要策略。
从对上证50可能的影响来讲，银行股成为上证50稳定的基石，实际上，是在一定程度上抬高了上证50的重心，银行是有功者之一。
2、 证券
证券中有10只在上证50。
如果说银行是抬高上证50的角色，那么证券则是拉低上证50的重要力量。所以，上证50今天并不是特别高的位置，与证券在熊市期间几乎就难以表现有关。
但是，证券毕竟是千亿以内为主的，仅3只千亿以上，7只均千亿以内，与银行千亿和万亿级的影响不可等量齐观，所以，指数上影响上，还是银行起到更大的作用。
3、 保险
保险是一个小众板块，但是在上证50中，四席中有两个5000亿的权重，也是一方重要力量。
保险的表现本来也是偏银行一些的，但是，因为投资属性的一面，又常常在熊市中有一定的重心被向下定位的倾向。
最近一轮上证50的行情中，保险却是先锋部队，$中国平安(SH601318)$ 的凌厉攻势，很难与5000亿权重蓝筹股的身份配对起来。
保险，这一波行情已经贡献不菲，不论中国平安是否再下一城，都已是这一轮上证50行情的主力之一。
4、 建筑
这是由四只中字头建筑主力构成的，铁建、中铁、建筑、交建，中国建筑是12月前那一轮的主角，交建相对强一些，铁建与中铁偏弱。目前的逻辑上，这几个大块头，要想找到持续的动力上扬，似乎难度要大一些。
5、 房地产
保利、绿地、华夏，没有万科，是不是有点儿吃惊，因为成交的活跃度是重要的参考。
受到万科股权之争行情的影响，权重房地产总体位置是中高位置的，当然，也因为业绩也不错。但是，显然已经增速较缓，甚至还经常受调控影响的行业，难言大的机会。
接下来的成分股就分布得有点儿广了。
6、 消费
已然是明星成份股的茅台，这是绝对当以个案去理解的股票。
乳业的$伊利股份(SH600887)$ ，汽车的上汽。这几只当归入白马股去理解，俺不好去定论可能的空间，面对茅台，你让我们怎么增评估，打算持有一辈子与打死也不敢买470元的茅台，各有自己的信仰。
7、 通迅
中国联通，停着牌呢，暂时没有什么影响。但是，虽然是老由头的混改，估计出来时还能阶段性撑门面，不过，也成为风险因素之一，这个门面一旦撑不住了，撑门面时创造的高度恐怕都会成为后面下跌的动力。
管它的呢，反正，我们大A股习惯的逻辑，就是今朝有酒今朝先醉了再说。
8、 交通
大秦铁路
几乎是所属领域的龙头，遗憾这两年业绩有所下滑，要不然，应该会表现比较可喜。目前在腰略偏下的位置，本着大的审美还在当前有一定影响力，可能还会有缓缓向上的动力。是上证50的小动力电池之一。
南方航空
中规中矩的一个股票，山腰位置吧，很难讲它怎么独立的引领什么行情，应该还是追随大势的股票之一，对上证50的影响为中性，不好评测其多与空的影响。
9、 电力
中国核电，那么多明星有影响力的电力股，可能是因为次新股交易活跃度的影响，中国核电成为上证50唯一电力股。
虽然同样是电，因为不是火电，不是水电，与水电、火电简单类比也未必恰当，所以，很难对标进行估值判断。只能是有点儿感性的判断，腰部吧，横了那么久，向上突破拉起来，你别被吓着，可是万一大势不妙向下破次位，也不是神秘事件。个人倾向于这是一只特色的大盘次新股，说不定有点机会，那就是上证50的电池之一。
10、 资源
中国神华
以让人目炫的10股分红近30元，总分红590亿的新闻让持股者今朝不醉更待何时。在煤炭行业经历了生死时速的过去N年，中国神华成为最牛气的一只煤炭股。
其实，人们的目光在盯着下一件奇迹，神电是否造就新的传奇，这是对市场可能影响巨大的一件事。当然在业绩为王结构化行情下，概念的影响早已江河日下，但是，同样深具业绩与一定成长的神电能否阶段性的再闪耀一次呢，还是当关注的。
山东黄金
这个老牌股，承载过多少梦想。如今的位置在腰部吧，与国际黄金走势的关联，你无法简单的定位将来是向上还是向下。
北方稀土
其实我是没有怎么能理解为什么它入围的。一只连续多年营收不过几十亿，利润更是从十几亿已下滑到几亿，甚至16年不到1亿的这个家伙，怎么回事呢？
11、 医药
康美药业，在医药这个牛股倍出的王国里，康美未必是大家共识的大白马，但是，属于之一，所以，我认为当纳入白马股去研判对待。白马行情在，就继续为上证50添加动力，要是白马进入休整期，那就，那就这么回事了呗。
12、 运输设备
中国中车，它是05年的传奇，既是天使，也是恶魔。不过，这一切都已经是昨天的故事，预计仍将在相当长时间内没有新的故事演绎，因为，你一旦成为传奇，人们主要把它作为故事来珍藏。回到理性世界，相对位置甚至就是低部区间，但问题是，一时半会儿找不到走出底部区间的强大动力，除非，超级的大风，梦啥呢。所以，对上证50的影响比较中性。
13、 电脑设备
同方股份，停着牌呢，暂时无影响。不过，万一重大事项复牌是大好事，那就是强劲动力源了。如果没有大好事呢，停牌的位置在腰下方吧，倒也无大事。
14、 制造业
中国重工
大国重器，在中国航母崛起时代，都没有借势成为传奇，业绩有点儿差强人意，如果想要有所表现，基本上得靠风与重大改革了。停牌无疑给出了一定的想象空间。
如果能成，多少不应该成为上证50的拖油瓶，而是会有所正向的贡献的。
15、 两桶油
我们居然最后才说两桶油，因为它们沉呀，作为压轴的最后登场呗。
这两个指标股，他们的黄金指标股年代不是现在，它们在过去的N年中，曾经是真的可以作为市场的风向标的，我的市场风向标股池中永远把他们放在前列，但是，今不如昔，往事已随风而去。
但是，如果你敢轻视他们就是你的错了。
两桶油当下的位置，中石化在腰部位置吧，基于把大演绎到极致的视角，可能还有空间，成为上证50的上升动力，中石油，位置更低，处于中下部，从安全性来讲，是不错的了，也可以作为上证50的备用动力大电池之一。
出于严谨的需要，仍是50成员的信威集团因为可能涉重大事项，可能成为风险股。
总体来讲
1、 上证50的结构化特征非常明显，就是大A股结构化分化的缩影。
2、 考虑到其中结构化中，如证券，建筑、房地产等难有大的表现，所以，在一部分个股挑了15年牛顶的情况下，也很难去为上证50指数这样的的重大目标。
3、 因为结构化分化，所以，它不是一个概念板块那样共进退的，它内部各个板块之间可能形成相互作用，有的时候是正向的轮动向上，是为多头，有的时候会形成此起彼伏的作用，则为平衡，一旦多头无力而空头部分上手，自然为空头走势也。这样一来，研判50走势是非常复杂的事情。可以对比着来讲，比如，我们以实际运行的结果选出来的46股白马形成的观察群体，则几乎有共同的特征，研判起来就要容易得多。
4、 作为指数来讲，一旦它波段性的涨得猛之后，往往很容易有回落，而回落之后，达到一定幅度也同样容易获得支撑，所以，波动的幅度不会特别巨大。
5、 但是，我们要看到并重视最本质的一点，上证50自从2016年1月以来是重心缓缓上移的，这是熊市重质下，以及风向转向以大和胖为审美取向之一后的结果，这个过程是在熊市仍将持续的。
6、 历史的学习既有必要，但是也要注意其区别，即10-14牛熊市期间，同样是重质的，但是，几乎没有过像样的上证50行情，这与期间先有10中小板，13起势创业板有关，目前可能是一直没能可以发泄多头的出口，走出了其实好多资深老美女的白马股和上证50行情，既是真实的，但是，又当明白，都不是十八岁的姑娘，不会疯不会狂的，当自己懂得节制的风度。
一杯茶的有所思，仅供参考。
【阿贵PHOTO】
风
有时候，决定你心动的，不是女孩的美，而是某一个角度，甚至可能是拔弄她秀发的风，你可能从未想过这一个问题。