招股资料：
大物业(06666.HK)
招股价：8.50-9.75港币
总市值：918.92亿-1054.04亿港币
发售股数：1,621,622,000股（3,243,244手）其中：公开发售股数162,163,000股（324,326手；可予重新分配最大为648,650手）
总募集范围：约137.84亿-158.11亿港币
公开发售募资额范围：约15.81亿港币
保荐人：华泰金融控股（香港）有限公司、UBSSecurities HongKongLimited、农银国际融资有限公司、建银国际金融有限公司、中信里昂证券资本市场有限公司、海通国际资本有限公司
稳定价格操作人：UBSAG Hong KongBranch
一手入场费：4,924.12港币
申购日期：2020年11月23日——2020年11月25日 16:00:00（富元证券最后截止申购时间）
交易日期：2020年12月02日 09:00:00
绿鞋机制：有（绿鞋金额：23.72亿港币）
中签率分析
恒大这次认购人数少于8万人，一手中签率100%，现金一手随便打都能中。
之前几个物业股的情况是：
世贸服务0873超购13.86倍 一手中籤率50%，抽20手稳中一手；
世贸服务0873超购13.86倍 一手中籤率50%，抽20手稳中一手。金科智慧服务香港公开发售部分共录得4.6万人认购，超额认购13.86倍；国际发售部分超额认购10.9倍；
金科智慧服务9666超购10倍 一手中籤率50%，抽5手稳中一手。金科智慧服务香港公开发售部分共录得7.2万人认购，超额认购10.17倍；国际发售部分超额认购4.9倍；
融创服务1516超额认购9.4倍 一手中籤率30%，抽15手稳获一手，融创服务香港公开发售部分共录得4.4万人认购，超额认购9.42倍，国际发售部分超额认购3.9倍；
从这次前几次物业股的认购情况看下来，最多的一次也就是金科的7.2万人，这次恒大如果少于8万人参与认购的话，大概率中签率是100%，即便没100%中签率，90%的中签率总是有的，随便打打大概率都能中。
乙头预估中签几十万的市值，问题不大，可以参考融创。
另外这次恒大物业搞了21名基石投资者共认购45.6%的发售股份，国配基本无货，估计都是恒大关系户；
关于基本面分析见之前的文章：《恒大物业基本面分析》
行业对比看来，物业股最近的暗盘表现都很一般，破发的比较多，首日涨的好的也就融创。
最后看看超额认购倍数才34亿1倍，冷的不行，
对于恒大的估值，前面的基本面文章写过，如果是1037亿港币，这个市值是比较合理的，从规模、成长以及毛利率净利率等指标看恒大物业总体比碧桂园服务弱一点（碧桂园服务现在市值1281亿）；
恒大物业2020年上半年利润是11.48亿人民币，全年预计在23-25.5亿人民币（约合27.1-30.1亿港币），对应PE34.4-38倍之间；21年的情况则要保守一些（实际恒大收入端增速大概在30%左右，并不突出，利润飞起主要是毛利率、净利率飞升，但横向对比也可知这种为了多融资的“输送”也基本到头了，毛利率净利率水平已经跟碧桂园服务靠拢，不太可能再逆天提升，这种情况下，如果不外延（应该也会），那么21年利润增速自然就会大幅放缓下来），按30%预估21年利润大约在35.2-39.1亿港币之间，PE大概在26.5-29.4之间（这个定价对比同行就是合理估值）；新闻说的20.5-23.5PE之间反推就是21年给的利润指引是44.13-50.59亿港币之间，即相比20年利润翻倍，这个如果不是买买买并购（招股书说了会买买买），实现概率很小，即使买买买实现压力也挺大。
目前博弈阶段为避免成为反向指标，前几天已发过文章说不在写认购建议了【详情参考此文章：最近港股打新总结：有赌未必输也未必赢】，具体的在☆球讲，打不打看大家各自的风险偏好，后面几个票也同时来了，新股各种撞车。
股市有风险，投资需谨慎，以上文章仅代表个人看法，仅供参考，不构成任何投资建议，投资者需自行承担风险。
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