格雷厄姆把股票研究分为两类，一类称之为证券分析，一类称之为市场分析。在他的定义里，证券分析就是研究股票内含价值的一项工作，并与其价格进行对比，得出是否值得购买的结论。至于股票什么时候买，买了会不会涨，多久涨，涨多久，涨多少，这属于市场分析，跟市场的投票有关，而市场的投票又受情绪、热点、当期盈利、当期派息、法律诉讼、市场资金量等无数因素的影响，对于市场分析，对不起，他说他也不擅长。

格雷厄姆认为，如果一家公司的内含价值是20元，那么当他的价格在10元至30元都是合理的；如果一家公司明显被低估了，但买入后几个月还是没有涨，那也是正常的。

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