曾经我"好像"买低PB股赚了不少
但近来回想是否实情？
合和私有化事件有点惊讶，因为不是热门或曾传过，
似乎更多是父子管治理念不同，想拿回控制权
不过大股东出价只38.8，正所谓PB市账率 0.644
大股东也不会用PB价买回自己公司，咁究竟这个PB价有什么意义？
PB 究竟中最主要有是现金、有的是投资...地产公司主力是投资物业，不过一座楼值几钱更多是估出来，或正确点计出来，简单来说多是以年收入(租金)，再定cap rate计算出来，如果一年收租100万，cap rate定5%就即是物业2000万，不同公司、测量师对不同类型或地点物业cap rate保守和进取，物业值几钱便相差甚远，图中便是希慎例子。
令我最深感受是
1. 多年来香港地产股强势，更多只是因楼市的牛市(售楼和租金也是)，水涨船高，而不是这个折让有变，食了楼的牛市浪，地产股一直处于相若折让
2. 若资产只是产生低收入，对公司价值有什么意义呢？高净现金不派发或善用，也会沉淀，大家会从估值中剔除，也算是管理层折让
3. 事实不少例子证明就算有值钱资产卖出了，与小股东及股价不一定有关系，不派/派少量给股东亦是徒然。私有化不常有，出价只是比现价有溢价...
4. 对价值和股东有意义的实际是公司能有几多现金流和真收入，而且会派发给股东或令公司增值，这才是直价值，而不是PB说的值几钱。
5. 如科技股，赚钱很多其实是无形资产
投资好像是相对简单，其实似难实易，也不可太懒惰
所以看看和动手计计公司现金流、分析现在未来行业收入吧...
而且有时价值也敌不过趋势
谢谢大家支持
只要有衣有食，就当知足。
钱永赚不尽，有余帮助有需要的人，
令人开心快乐是我的梦想