请教 美国最强的页岩油开采公司是PXD，还是EOG啊？谁的财务状况更好点

面包兄好!我想请您分析一下SIG,麻烦您看看私信。

必须突破

你好 面包 你是不是在美国？美国的确诊病例真的突破9000了吗？

感谢面包兄弟的详细解答用英文没问题，能理解。我再好好研究下，然后再回来讨教

谢谢明月兄原文打赏。关于你提的这个问题，我的判断如下。RRC非常好地抓住了几个窗口，第一个是利用去年比现在高得多的天然气价格去杠杆，第二是用年初一个非常短暂的高收益债券窗口展期了负债（后来他们管理层跟我说，尽管我看起来好像是他们运气好刚好捕捉到了这个窗口，但其实这个窗口非常短暂，他们在背后做了相当多的准备工作。此处致敬）RRC在任何压力情况下也不会trigger debt covenants，而根据我的测算，SWN年底就会trigger（假设strip不变）。RRC的年度借贷基础(Borrowing Base我不知道如何翻译）不可能下降，因为就算用2块钱气价的bank deck（不好意思翻译起来太麻烦了我最近事特多没时间一个个翻，直接飙英文了，明月兄见谅哈）仍然有阿帕拉契亚地区最高的覆盖比例，所以RRC的revolver就能吸收到2024年的所有到期债务，所以RRC的staying power没有任何问题。RRC的估值关键并不是当下天然气的价格，而是strip。strip一定会re-rate，其实过去几个星期你关注一下CME的gas strip就会发现forward整个往上在拉，而且拉的幅度很大。你再看一下页岩油玩家，$Parsley Energy(PE)$ 刚出来砍了40%资本开支，$先锋自然资源(PXD)$ 砍了45%，其他我关注的所有页岩油玩家都砍了至少30%的资本开支，这个gas macro setup简直就是要逆天，因为去年同期193个天然气钻井平台，现在只有107个，而且季节调整后天然气市场实际上供不应求。RRC 2019年四季度都产生了自由现金流。这是个deleveraging story，市场normalize，气价上涨，还债压力导致产出受限，现在还叠加页岩油玩家砍资本开支，流动性没有问题，四年内没有债务风险，契约条例都能fulfill，所以基本就是个no brainer。


私信里你提到的几个问题我简单说一下，$EQT能源(EQT)$ 之前买了Rice，主要是他们有core exhaustion的问题，所以用Rice的adjacent acreages来填充库存。买了之后execute得很差，所以后来Toby就通过proxy fight把原来的board掀翻了自己来。上任之后他做了很多精简措施，比如把EQT的58个部门（lol）削掉了一半多，大幅降低了经营现金成本(all in cash cost)。EQT最近涨得好，因为EQT是个dry gas play，所以天然气的预期变好了，对于EQT是个大大的正面消息。天然气远期价格上涨的预期，也有利于EQT的资产出售。