阿手投资

阿手投资

只谈公司,不作理论。只发长文,不短文。只原创,不转发。只寻正确答案,不奢望做正确的人。不删贴,不蹭热点,不黑人。

阿手投资回复的提问

你好,因为你文章关注了汤臣倍健。对于汤臣,有两个问题想请教:1、对于保健品,国人更加认可国外的品牌,这些国外品牌是否会吞占汤臣的市场份额。2、为什么国外保健品市场,龙头品牌的份额比较低,这点是否会影响汤臣的天花板。查看全文

他的全部讨论
汤臣倍健(4)——270亿汤臣及投资逻辑二次梳理

国庆回来,一看汤臣到260亿,嗯,一直想发一篇叫大家加仓的文章,但价格一直不合适。 今天6月份,我请教@尖峰JEFF 评论我的《GNC(健安喜)——廉价股的标杆》网页链接,当时他说不懂GNC,并说小汤很便宜(290亿),其实对比我入手价210亿,除去小汤基本面的增长...查看全文

餐馆行业的投资逻辑

最近跟一个做餐馆的朋友聊到经营饮食企业的问题,消费股一直是非常热门的标的,餐馆企业也是不错的投资标的。阿手打算在四个方面进行一些简单见解,也举一些具体例子来表现。 一:产品的一致性 在餐馆业内有一种争论,那就是厨房内(菜品)与厨房外(服务)到底谁更重要?我们之间也争论了一段时间...查看全文

厨电新蓝海(2)——集成灶竞争力及寡头分析(下集)

说在前面,本文将借鉴和引用大量林奇法则的《空调行业历史回顾-兼谈格力电器估值变迁》(一)(二),也有部分的补充和不同见解,但重点还是对集成灶的借鉴意义。上述两篇林奇法则著作属于少数深度好文,有兴趣的可以去看看。 舔完人家的臭脚,还是要干活的,本文分为五个维度,行业集中度发展、毛...查看全文

海天味业(1)——论海天味业的估值系数

有不少雪友早就对海天味业的高估值提出质疑,不幸的是,这些声音早已被淹没,你要证明市场是错的,远比要证明市场是对的要难的多。又是黑海天?你先别离开,先听我说下去。 案例一:首先,60倍PE意味着什么,可能很多人并不知道,我们以曾经的A股最佳业绩之一,汤臣倍健来对比 先看业绩:汤臣倍健...查看全文

浙江美大(4)——投资逻辑浅谈

原计划这篇文章应该在《厨电新蓝海——集成灶竞争力及寡头分析(下集)》里发表,但一写又是6000字,单独摘取了出来,正好又想说些话,就唠叨一二。 1 管理层的看法 2009-2015年远低于行业的增长率并不是战略调整,例如只占高端市场,或者其他因素造成的,阿手认为纯粹的是就是经营不善导致的。的...查看全文

老板电器(1):我的估值浅谈

文章写于6月份,让我对溢价能力有了新的认知。最近对竞争力又有了新的理解,可能会再补发一篇,这篇文章的价值,主要在第四部分,当然细分析后也有许多不足。如写的不好,请指教。 2018年吸油烟机行业告别高增长,首次出现负增长,老板电器市值腰斩,市值从507亿到如今的255亿,昔日的明星被市场...查看全文

长安汽车(3)——对于长安反思的反思

牢骚文,可以不看。在此申明,没有任何喷任何人的意思,只是觉得投资只拿理论是不成熟的行为,长安汽车依旧是本人长期关注的标的,不是因为它业绩低了就证明它不值得关注,依然对关注长安汽车的朋友给予信心。 在2018年初长安汽车(A)市值400多亿近500亿的时候,笔者写了长安汽车第一篇分析文章...查看全文

厨电新蓝海(2)——集成灶企业竞争力及寡头格局分析(上集)

没曾想,浙江美大的研究这是第三篇报告了,报告有点长,阿手把其分为上下两集(上集6千字),上集定性多些,下集主要为定量分析。由于从事过研阄(究)缘(员)这个职业,除了这篇调侃文章外,其余几篇还是比较严谨的,数据来源都严格标注出处,这次即有严谨的行业历史对比,也有调侃的玩笑胡闹...查看全文

浙江美大(002677.SZ):是下一个老板电器还是风口上的猪?

浙江美大(002677.SZ)身为厨电蓝海新贵集成灶行业龙头,以下是其上市后的业绩报表。 营收从2011年3.51亿到2018年14.01亿,净利润从0.8亿到3.78亿,7年时间无论是营收还是净利润都翻了两番,毛利率50%以上,净利率更是高达近30%左右。如今83亿的市值如何?是否是下一个老板电器还是集成灶风口上的猪...查看全文

厨电新蓝海——集成灶高增长原因及前景

简介:2018年厨电行业负增长的情况下,集成灶线上渠道增长136.3%,行业增长44%,美的、TCL、海尔、康佳等强企相继进入,发展十几年的集成灶在为何近期才高增长?背后原因何在?美的、海尔等对原有头部企业冲击如何?集成灶未来市场空间有多大?阿手结合业内人士观点期望能给您深度定性分析。 首先...查看全文

GNC(健安喜)——廉价股的标杆

文章首发于格隆汇。 前言:GNC挺多人关注的,原因在于股价非常低,只有汤臣的1/30左右,而营收是汤臣的4倍,所以大家都关注,本身质地也是国外保健品龙头。但国内许多研报感觉只是攫取了一些财务数据作为分析,对于大多数看不懂英文年报的读者来说有些盲人摸象。本文尽可能地归纳所有年报内容并给...查看全文

汤臣倍健(3)——竞争力及海外借鉴(9千字+47张图)

目录: 一 2018年汤臣年报回顾—未来战略分析 (2000字) 二 国内膳食保健品行业简析(900字) 三 海外借鉴——NBTY、GNC发展分析 (2000字) 四 国内竞争格局及核心竞争力 (3500字) 总结及附录(1000字) 一 2018年汤臣年报回顾—未来战略分析 笔者并不打算详细将年报数据整理分析,市面上有非...查看全文

康力电梯系列(5)——2018年年报简析

从电梯销量来看,康力基本持平去年同期水平,营收微下滑,主要是客单价较高的扶梯销量下滑较大,导致营收微跌。 毛利率: 从几大上市公司中国有品牌毛利率下滑都比较严重,上海机电和广日股份相对较少,主要系因为品牌力较强。 销量: 销售数量是广日股份增长最高,直梯销售同比增长超过20%,远领...查看全文

北京汽车1——奔驰价值分析

文章价值: 1)通过全球豪车市场与国内豪车市场分析下,奔驰随着国民经济的发展将拥有长期的增长通道。 2)从代工、定位、品牌力等维度对BBA之间竞争分析对比。 3)其他豪车竞争力分析。 (1) 美国豪车 美国豪车市场乍一看渗透率好像不高,仅仅是因为美国国情原因,乘用车占比较小,而卡车占比极...查看全文

*内容审核中,暂不可见*

*内容审核中,暂不可见*查看全文

威孚高科(苏威孚B)1——总述分析

最近A股市场比较热,威孚高科与苏威孚B的市值进一步拉大了。看了不少的分析报告,大多认为低估,笔者有一些不同的观点,当然B股的苏威孚算合理,而威孚高科感觉偏高一些。 (1) 短期业绩1-2年内仍受报废补贴影响,重卡销量仍旧可观,同时表明这几年威孚高科的净利润属于短暂历史峰值,报废补贴政...查看全文

中鼎股份(2)——业务分析:

实话说,中鼎股份的业务真不好分析。看了7,8篇几十页的券商报告以及中鼎,拓普等年报及招股说明书后,依然难以找到比较合理的分析思路。 该篇文章会引用的比较多的数据,但侧重点依然在定性分析上。 我们来详细看看中鼎股份业务。 四大业务:密封件、降噪减震、冷却、空气悬挂及电机电控。 第一...查看全文

2019年汽车行业浅谈(含新能源产业)

嗯,汽车寒冬,几家欢喜几家愁,又好投资好时节。林奇说过,汽车行业属于周期型行业,原因是每隔一段时间消费者会购置新车,以旧换新。 2018年汽车产销量发布,中国汽车行业28年以来首次出现负增长。 2016年中国千人占有量140,2018年估计也仅在160-180之间。从公开资料中我们看到,美国汽车销量...查看全文

关于选股问题浅谈

只谈公司,不谈理论。今天我们来简单谈谈选股。从去年的2400点到如今的3000点,实话说笔者不怎么喜欢牛市,而且明显感觉到选股的条件难得多。 虽说3000点并不算太高,现在业绩表现较好,体量小于1000亿市值的公司市盈率几乎都在20以上。笔者谈谈在如今情况下选股的愚见。 首先我们看以下这图: 以...查看全文

价值陷阱两案例分享

图片来源:123rf.com.cn 文章的意义在于做一些反面的教材案例,这些案例中都是业绩表现非常好,同时现有PE比较低,乍一看好像是被市场低估和忽略的股票,但经过认真分析和研究后实际的的确确发展前景并非那么乐观,在靓丽报表后面实际价值并没那么高。 案例一:中鼎股份(简述) 公司分析详情请看...查看全文

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