因其浙江美大属于成长型企业，其所在集成灶行业也属于高增长，本文限于2019年11月，未来所有企业发展都需要重点跟踪，故此笔者作为提示，本文纯定性，请看官们注意。
一、关于渠道：
（1）苏宁KA渠道：
苏宁KA渠道是浙江美大率先进入的，可以说具有先发优势。家电渠道是苏宁的核心业务，作为集成灶这种新品类，苏宁是有扶持和期许的。
浙江美大经销商借用苏宁的补贴政策进行经营，而美大是间接受益人，不单单切入了KA市场，取得了先发优势，同时也省了一大笔销售推广费用。这就好比早期淘宝，大量免费的流量帮你引流，还倒贴你钱帮你推广，但如今阿里的引流老贵了，所以商家还得各种算投入产出比。
苏宁有扶持，自然有期许，作为国内家电线下渠道的龙头，为了保持业内领先地位，自然也需要培育一些家电未来的新市场，但如果浙江美大经销商没有达到苏宁的预期，苏宁更换另一家集成灶企业进行合作是预料之中的事情。
在KA渠道方面，美大凭借先发优势，拿了一手不错的牌。
（2）成品房（工程渠道）：
2018年随着厨电行业随着城市的渠道瓶颈，传统三件套（油烟机+集成灶+消毒柜）进入缓增长状态，而随着政府鼓励成品房（精装修）政策，各大企业都大力发展渠道领域。由于消费者认知度的问题，而集成灶似乎被拒之门外，我谈谈我的观点：
其成品（精装修）房高度依赖于地产发展，老板电器期望其电商、工程、经销商的营收各自比例为1：1：1，因为从长期来看，这能有效的冲缓行业各种经济的波动，使企业健康的、安全的、稳健的发展。但阿手最为担心的，其实恰好是精装修对于厨电领域的影响，我在9月《老板估值浅谈》中说到，长期来看老板电器在255亿市值时是好的投资标的，但最为担忧的还是房地产的周期波动，如今业绩好转，但工程渠道越加依赖，对于地产周期的相关度在不断上升，从中短期（3-5年）来看，未必一定是好事情，反之，集成灶晚几年切入工程渠道未必是坏事，当然，这是建立在笔者担心的事情上，对于坚信房地产会稳健、健康的发展来说，没有此类顾虑。
（3）线上（电商）：
电商依旧是美大的短板，虽然发展线下渠道更为重要，同时以家电行业，特别是这种装修、维护属性很高的厨电产品，电商渠道重要性相对较低，但也是非常重要的渠道，这点浙江美大一直都做不好，今年线上也是高增速，但依旧落后于行业。
做电商最重要的是团队，买流量、消费策略、转化率等等都有非常复杂的系统，同样投入，不同人做出来的效果是不一样的，不过具体细节阿手也不懂。
浙江美大的主要经销商由于体量较小，北上广深等一、二线城发展遇到不少困难，一是成品房的切入，二是小型经销商在一线城市中没有太多话语权，寻找或者做大经销商是切入1、2线城市的发展。其品牌美誉度在线下比线上重要，总体渠道方面，对比火星人还是强半筹，原因在于线下渠道确实比线上渠道重要（仅限于本文的厨电行业）。
二、关于发展战略：经销商淘汰制度。
1、经销商加严：
从今年开始，美大对经销商提出比较严格的要求，一年内不能盈利的，有被出局的可能。这种战略在短期内无法见到效果，甚至会对短期业务有影响，但长期来说就会看出真正的差距。
对比空调行业的发展，希望浙江美大能言行合一。
2、设计师渠道切入：
浙江美大入股中国家装垂直平台第一股齐屹科技，是想借用设计师平台的力量切入市场，但无论是宣传效果还是设计师本身的影响力都不及预期，从这点来说，算是个小幅的试错。
三、关于产品理解：
很庆幸美大把研发作为公司的核心竞争力，这点笔者与市面上大多数家电投资者持有不同理解，渠道的重要性不言而喻，但核心还是在于产品，虽然集成灶没有所谓的技术壁垒，虽然在《厨电新蓝海——集成灶的高增长原因及前景》中引用了老板电器2012年的采访记录，但那只是说明外行人员切入凭借技术难以获得优势，有很多产品容易做，但是不容易做好，开餐馆买个锅，炒几个菜就能做，但做好的有几个呢?
个人理解：产品为核心，渠道次之，酒香也怕巷子深，可是酒不香，巷子再浅也是白搭。
四、关于竞争对手：
集成灶行业中，帅丰、火星人是仅次于浙江美大的品牌，对比于美大的“从容”，火星人及帅丰的现金流并不良好，是否存在过于激进的风险呢？同时，火星人过于依赖线上，虽然增长很快，但可能出现后期乏力的现象，，家电行业很难出现单纯的依赖平台作为主要渠道，并且能做好的企业，尤其是这种对售后具有强大依赖的产品，渠道的长期核心竞争力在于渠道商的管理，火星人可能在未来几年中需要重点关注线下渠道。当然，并不能简单的说火星人线下市场做的不好，火星人的营销和产品都属于行业第一梯队。而帅丰暂时在体量、产品定位、品质等与火星人和浙江美大还有一定的差距。
如果浙江美大能勉强跟上行业增速，就足以证明其优秀，毕竟在行业高速发展过程中，能超越行增速的龙头企业并不多见，美大能做到跟随性和稳健性就很符合我的预期了。
家电行业的投资者经常性对比格力作为借鉴，大多数人都特别重视渠道，我不属于家电从业人员，之前是手机（OPPO）从业人员，当时感觉大多手机渠道商对于手机行业的见解很浅，当OV的营销被作为全国典范的时候，很多OV内部人士是不认同的。
阿手认为，大多数渠道商是滞后指标，当然相对公司的年报和公告而言肯定是提前的，但在这种家电、电子类行业中，产品表现力永远是核心。
我喜欢格力广告，好空调格力造，也许这才是格力或者家电成功的原因。不过现阶段美大也认为，虽然在产品上具有一定领先，但从消费者反馈来看，差异并不明显（对比第一梯队)，相反更多的是渠道方面的优势。
总结：
（1）渠道方面，美大在KA市场享受苏宁补贴红利，这是先发优势，也是行业龙头优势，短板仍旧在线上方面,以集成灶的认知度而言，工程渠道暂时切不进去，从短期来看，似乎落后于传统烟灶（如老板、方太等），但优点是对汽车周期影响依赖度低，塞翁失马焉知非福呢？
（2）战略方面：主要优化在线下经销商的管理和设计师方面，对于经销商的要求加严，短期来看会稍微影响业绩，从长期来看更利于产品品牌的积累。而在设计师方面，入股齐屹科技并借用设计师影响力的战略不及预期。
（3）产品：美大重视产品的理念非常好，个人认为这是家电的行业核心竞争力。渠道虽然重要，但重要性位于产品之后。
（4）竞争对手：火星人整体还稍逊于浙江美大，产品能力上差异不明显，线下薄弱环节得后期发力弥补,而帅丰渠道、产品方面不及火星人和美大。
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《厨电新蓝海——集成灶高增长原因及前景》
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《浙江美大(002677.SZ)：是下一个老板电器还是风口上的猪？》
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《厨电新蓝海（2）——集成灶企业竞争力及寡头格局分析（上集）》
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《老板电器（1）：我的估值浅谈》
网页链接 2019.9
浙江美大（4）——投资逻辑浅谈
2019.9月
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