长安汽车(3)——对于长安反思的反思

牢骚文,可以不看。在此申明,没有任何喷任何人的意思,只是觉得投资只拿理论是不成熟的行为,长安汽车依旧是本人长期关注的标的,不是因为它业绩低了就证明它不值得关注,依然对关注长安汽车的朋友给予信心。

在2018年初长安汽车(A)市值400多亿近500亿的时候,笔者写了长安汽车第一篇分析文章,从历史市场占有率的方面分析长安汽车的价值。

而后在长安汽车(A股)300亿,B股170亿港币的时候,我又写了篇《300亿长安价值几何》,年初又写了篇《别急,我的长安》阐述了两个观点和一个判断:

——摘自《300亿长安价值几何》

1)以长安B约150亿人民币(A股300亿人民币)买一个入场券,长期的赌博(至少做好3年准备),博百年福特能最终走出来,顺便外送一个长安汽车,赢了赚大发,输了自己认。

2)因汽车短期销量取决于营销,中期销量取决于车型,长期取决技术体系、研发流程,所以至少等市场认可福特的车型出来后,这时虽然买不到最低价,贵是贵了一些,但不用冒风险去长期忍受业绩低估的困扰。

《别急,我的长安》最后建议用观点2去观察,经对比发现,长城哈弗的成功维持了几年,直到如今依旧支撑着长城业绩,吉利的成功也是靠1-2款主流车型,其他系列都是围绕其展开的。汽车厂商中期业绩真的可以因少量火爆的车型所带动,观点2比较稳健,适合大多数没有那么坚定信心和长期忍耐的投资者(包括我)。

现在大多数长安投资者都高举价值投资,长期持有的牌子,越跌越买,投资逻辑呢?投资逻辑呢?跌的股票那么多,你为什么不买?

因为你相信长安会业绩反转。那你告诉我,为什么会反转?你反转的依据是什么?给长安多少时间反转?你以为企业经营是玩过家家吗?来两句价值投资就OK了?福特在1978-1982年连续四年销量下滑47%,四年!现在才过两年,如果真是4年,还有两年下滑呢,现在福特1个月还能销1W台,说不定以后只有2000台/月,你怎么办?做好准备没有?选择天台还是农药?


最后,对于市场上汽车周期论张口就来的,大多都是从林奇那里听来的,我不否认林奇先生投资能力,我也不敢说自己一定对,但起码,起码你有研究过汽车行业发展史,发展规律再得出结论吧。林奇处的那个时代与我们现在处的时代真的一样吗?一年的行业下滑就是汽车拐点,就是汽车周期的来临。

天天看股价,那东西能帮长安汽车提升销量吗?哎~股票下跌就是投资逻辑错了,股价上涨就是投资逻辑对,其实很有可能你本身投资逻辑就是错了。

现在长安B也是150亿人民币(168港币),还是那两个观点:

1)以长安B约150亿人民币(A股300亿人民币)买一个入场券,长期的赌博(至少做好3年准备),博百年福特能最终走出来的概率,顺带外送一个长安汽车,赢了赚大发,输了自己认。

2)因汽车短期销量取决于营销,中期销量取决于车型,长期取决技术体系、研发流程。所以可以等市场认可福特的车型出来后,这时虽然买不到最低价,贵是贵了一些,但不用冒风险去长期忍受业绩低估的困扰。

我依然建议用观点2.而且是B股,同股同权,同等质量大米,王老二卖1块/斤,李三卖2块/斤,为啥买李三的。

对于长安汽车短期(1-2年)内能否业绩反转,我觉得福特管理层心底都没底的,18年底三缸出来后,有点不好预感,汽车之家的评论也不好,当时销量还不清楚。我在想,没有比三缸更烂的新车了吧?还真不一定,说不定2020,2021两年继续下滑,我在地狱等你哦。

我相信,业绩的短期失利是经营层自己也未曾想到的,所以机构也好、散户也好能真正判断长安短期业绩的真没几个,业绩不好就喷,业绩好就春天来了。大V也可能犯错,但不代表人家不好,巴菲特就不少投资错误,刚好让你碰上,你是不是就此否定了。


结语:我之前实盘持有长安(当时480亿市值),持有时间很短,没亏钱。主要看好康力电梯(0%)和汤臣倍健(50%),不加杠杆。康力年初清仓,主要是因为地产已经让我看不懂了,未知的让我恐惧,具体可以看我组合和原创文章,5篇康力,4篇汤臣倍健,长安汽车4篇。

这篇文章纯属牢骚,心里不爽,一吐为快,舒服了,干活去。


@今日话题 @雪球达人秀 $长安汽车(SZ000625)$ $上汽集团(SH600104)$ $长城汽车(SH601633)$

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百炼初bost09-24 09:40

长安在国企中算是比较争气的啦,但我要投车企中会选长城吉利上汽三家,长安总感觉执行力不够!

yu俊的09-23 13:22

规模化生产精细化管理。

无锡老朱09-23 13:01

贸易(采购外包服务)——简单代工制造(价值链短)——复杂制造(价值链长)——高端制造(自主研发、精益制造)

降本是福耀的外衣,并非内功。

阿手投资09-23 11:41

好的

yu俊的09-23 11:39

我推荐你看看福耀玻璃这个股。以它的净利率可以统治全球汽车玻璃市场,因为其他的汽车玻璃厂商都在亏损边缘