北京头条客户端 2021-12-02 17:12
阿里巴巴-SW在周四(12月2日)盘中股价又创下一年多来的新低——120.1港元。但国际投行对其长期发展似乎并不担忧，根据彭博数据，国际投行对阿里巴巴的目标价中值最新为206.3港元。该目标价比截止发稿时交易价格122.49港元高出约68.17%，潜在上涨空间很大。
高盛目标价为209港元
高盛发布报告称，其与阿里巴巴投资者关系主管近日进行了NDR(非交易性路演)，分析了阿里的三大战略支柱(境内消费、云计算和全球化)的未来发展。总体上，高盛对阿里巴巴新业务变现及业绩改善的进程保持乐观，给出阿里巴巴的最新目标价209港元，较现价高出70%以上，但将阿里巴巴的股票评级从“信念买入”(等同于强烈推荐)下调至“买入”。
高盛报告称，阿里巴巴认为内地短期的GMV (电商零售总额)增长将会放慢，因受到宏观经济及零售增长转弱影响，2021年Q3内地线上实物商品零售额按年增速放缓至8.7%，中国整体服装按年下跌1.5%，但化妆品零售额上升2.2%。由于阿里巴巴在非必需消费品领域的庞大基数，这种趋势对公司业绩影响明显。
高盛不久前的报告分析出，在零售消费放缓、竞争激烈的情况下，阿里巴巴一直在加大投资力度去获取新用户，打造多流量来源及短期内提高商家补贴的金额。
高盛预测，阿里2022至2024财年收入分别下降3%、4%及5%，基于经营杠杆较低及收入增长放缓，高盛将阿里2022至2024财年公司经调整EBITA下降19%、18%及17%，并将非国际会计准则下每股盈利下调14%、18%及18%，H股目标价由245元下调至209元。同时高盛仍预计阿里巴巴将继续“积极回购”。
阿里战略投资分析
阿里方面透露，上财季其采取了两项对商家友好的举措，使得核心业务客户管理收入(CMR)增长低于零售总体易总额(GMV)，包括：向商家免除基本技术费用，公司放弃了数十亿人民币的收入；第二项是商户补贴，管理层将其视为阿里巴巴在宏观放缓和竞争加剧期间向商户提供临时支出项目。
关于淘宝特价版和社区电商在内的关键战略投资，阿里巴巴指在偏远城市中看到了广阔的市场机会。淘宝特价版主要迎合偏远城市市场，在2022财年Q2的年度活跃消费者(AACs)达2.4亿，阿里的管理层表示增加及挽留用户是淘宝特价版的重点，指淘宝特价版的变现仍处于早期阶段。
至于社区电商平台“淘菜菜”，公司指上财季淘菜菜GMV按季增长150%，该公司在轻资产零售模式下运营，所需要的资本支出有限。但据管理层称，由于行业竞争激烈，淘菜菜仍处于亏损状态。
阿里朋友圈二季度曾抄底
北青-北京头条记者注意到，自10月5日起，4个交易日，阿里巴巴的港股至少上涨了15%。
尤其是10月7日，恒生科技指数大涨5.21%。反弹主力当推阿里巴巴。价值投资的代表查理.芒格成了这波反弹的主力操盘手。
其旗下公司所公布的第三季度13-F文件显示，公司又购买了136740股阿里巴巴股票，股票总数达到302060股。此前，该公司在今年第一季度新建仓中概股阿里巴巴，3月底持股数为165320股。
以当时股价计算，其持仓市值约3750万美元，占投资组合的19%。这家公司将阿里巴巴持仓数量增加了82%。由于阿里股价不断下跌，大举增持之后，该公司头寸从3700万美元增加到4500万美元。
公开数据显示，阿里巴巴美股今年最高价格为2月初创下的274.29美元/股，截至10月6日收盘，股价跌至143.14美元/股，7个多月里跌去47.8%。
阿里巴巴一季度股价低位在230美元左右，市场推测这是芒格的建仓成本。市场分析称，芒格对阿里巴巴的首笔买入浮亏超37%。
今年8月份，众多海内外机构判断它的逻辑出现逆转，大佬们纷纷抄底。
民间投资大佬段永平，今年8月18日，分别买入阿里巴巴和腾讯。今年二季度，高瓴悄悄加仓了58万股阿里巴巴。8月13日的13F文件显示，高盛二季度大举买入587万股阿里巴巴，阿里巴巴已成为其第五大持仓股，占其投资组合比例的1.55%；同时还买入大量阿里巴巴的看涨期权。美国资管巨头富达投资集团更是7月底全线加仓中国股票。施罗德旗下两只中国基金也在7月底予以增持。
阿里巴巴股价触底了吗？目前市场很难给予明确的回答。
文/北青-北京头条记者 刘慎良