海控和茅台的对比---一切才刚刚开始

发布于: Android转发:56回复:249喜欢:81

$中远海控(SH601919)$ 这个题目有点荒唐。因为不同行业的公司一般不直接对比。不能直接对比的是什么?不能对比的是估值也就是PE。所以不能直接拿海控今年的利润直接乘上茅台的PE。能对比的是什么?是不同行业的发展阶段,特别是在拐点上面临的价值重估的时候。

不管什么行业的公司其核心价值就是不断创造不断增加自由现金流的能力。自由现金流增加的速度和确定性是估值的核心。只有这一个核心,没有其他的。不同行业的PE代表的就是资本市场对这个行业这两个核心能力的看法和经验(金融机构用PB不用PE,原因我在这里不展开了)。所以要了解不同行业为什么PE的差价这么大,其实只要了解不同行业创造不断增加的自由经营性现金流的能力差别我们就能找到答案。

茅台(其实是所有上市白酒)的高估值的原因就在于他创造不断增加经营性性现金流的能力和确定性。确定性其实是个时间概念。你在能在越长的时间跨度里创造增加的经营性现金流,你的确定性就越高。茅台的概念是什么?茅台这个确定性是永续。这一点A股任何一个行业的任何一家其他公司都比不了。资本市场因为茅台超强的创造增长自由经营性现金流的能力和确定性给了非常高而正确的估值。但是资本市场并不是一开始就认识到这一点的。一直到2017年以前资本市场都没有对茅台其实是在一个永续行业这一点上有清楚的认知。我2013年底全仓茅台的时候茅台的PE是15倍,后面跌到8倍。17年爆发,18年回调,后面股价持续走高到现在。茅台股价的爆发除了茅台业绩的增长以外,其实更重要的是资本市场对茅台的确定性有了正确的认识 从而给了他价值重估。所以茅台的股价一方面来自于业绩的增长,一方面来自于PE的增长(价值重估)。而这恰恰是海控现在所面临的局面。

今天的海控从各方面都很像2017年的茅台。业绩方面我不多说了。几位大V已经讲的非常深刻了。现在资本市场还没有意识到海控的极弱周期性,弱到已经不是周期了。几大联盟的形成从根本上改变了无序扩张带来周期命运的格局。海控是集运企业。集运服务的是消费行业。消费行业是典型的“永续”行业。服务消费行业的集运本身就具备了很强的“永续”性。电商的迅猛发展永恒的改变了C端的消费习惯。只要亚洲作为全世界的制造基地不变集运的确定性就不变。集运的周期只能是和世界的经济周期相重合。如果一个行业的周期就是整个世界的经济周期其实就是没有周期。一旦资本市场在这一点达成共识那么给与海控的估值就不是周期行业的10PE了,而是会无限靠近消费行业的估值。在这个时点进入的投资者可以享受到业绩增长和价值重估的双重收获。一如2017年的茅台。

另外多说一句,因为我个人是完整享受到了茅台业绩爆发叠加价值重估的投资收益所以现在海控这两周的调整对我来讲就像是没有调整。我在年初清仓茅台就是因为茅台已经完成了价值重估失去了获得超额收益的机会。我会一直重仓持有海控直到集运的价值重估完成。因为大部分水手没有这个经验。所以我把我的观点和经验说出来也是为了给水手们一点安慰,拓宽几位海控大V的投资思路。$贵州茅台(SH600519)$ $思摩尔国际(06969)$ @top_gun888 @Bigpendan @红领巾传奇 @明尧 @大道无形我有型 @但斌 @不明真相的群众

全部讨论

听海Z2022-06-16 12:59

改东方海外国际了

Jhsdcld2022-06-16 09:39

革老师这两天没怎么说思摩尔了

西虹市-在野武将1212022-06-16 06:54

海外这20年已经证明比茅台猛了

大神动凡心2022-06-15 22:35

集运哪有什么确定性

飞落山谷的鸟儿2022-06-15 20:05

有道理。

半湘北正2022-06-15 19:20

海控如果继续涨,会有很多粉丝纷至沓来的

革命不是请客吃饭2022-06-15 18:19

看来好久不看我帖子了

小新19842022-06-15 17:29

他自己都不信了

Donani2022-06-15 16:55

儿子家差不多。

太阳出来啦_2022-06-15 16:41

楼主已经离开海狗好久好久了