流动资产我们暂不分析,因为这块大体会跟着非流动资产运行,在非流动资产中固定资产和在建工程达到320亿,占到709亿总资产的45%
存货和生物性资产143亿。
所对应的产能体量大致为3000万头。
未来几年,继续保持扩张到1亿头。
产能缺口7000万头,按头均1200~1500元测算,资金缺口840亿~1000亿。
最终实现上述产能后,牧原总资产将达到2300亿~2700亿。
贵州茅台目前是1816亿
格力总资产是2740亿
美的总资产是3017亿
上述三家是重资产制造业的典型代表。
牧原也不例外。所以,先记着2700亿这个数字。
资产负债表的恒等式是:资产=负债+股东权益
一季度末总负债是300亿,资产负债率为42.3%。按此类推,到1亿头,负债大约为1140亿左右。
实际根据企业发展的进程,越往后,负债率将越低。这是可以肯定的。
实际上目前牧原的负债率如果把少数股东权益加进来,负债率超过60%,当然这只是一个暂时的,所以这个不在研究范围之内。
再来分析权益类
目前股东权益类为409亿,去掉少数股东权益为276亿。1亿头后股东权益将达到1560亿左右。也就意味着还有至少5倍的空间。
首先是股本。假如目前22亿股本不动。那么未来就是资本公积金加未分配利润将超过1500亿,每股权益超过68元。
茅台是103元。
实际上,两者的区别是:茅台已经属于成熟阶段,牧原刚刚进入成熟阶段。财富的积累时间不同。
格力是16元。
所以,未来牧原在走向1亿头出栏终极目标的路上,其股本也将伴随着资本增大而不断扩张。这对长线投资者而言会是一件及其幸福的事。
按现有价格买入,至少还有3~5倍收益。
那么你要问了,牧原能不能达到1亿头出栏。按目前8000万头产能的土地储备,这是大概率的事。
还有要问了,到时候给多少PE?
每次看到研报写到给予多少PE的时候,我都感觉像皇帝赏赐大臣般的滑稽。PE不是你给予多少,而是对未来公司回报的期望值。比如我三年前买入牧原,到现在我的成本是12元,如果牧原今年实现300亿利润,对应每股收益是13.6元,我的PE只有0.88,换句话说就是即使牧原股价一分不涨,利润全部分配,我一年不到本金就全部收回。
这也是为什么牧原内大量长线机构不出的根本原因。
如果你是做趋势的,那就不要谈什么PE了。
1亿头后会怎样?
如果你有足够的筹码,那每年的红利就够你养老了。
所以,眼下你要赚的是更多的筹码,而不是钱。未来钱会一股脑儿像奶牛一样给你。
想想都美$牧原股份(SZ002714)$
精彩讨论
就是爱改名的明月2020-05-31 09:12明月旗帜鲜明滴不看好$牧原股份(SZ002714)$ ,价投不是这样买的。生猪养殖行业本来就是个周期行业,能做大是奇迹,能在下行周期保证业绩不亏损是神迹。在周期高位不断扩充产能,未来两年公司将面临很大的挑战。公司经营现金流很高,但是自由现金流是多少呢?如果两三年以后养猪行业头均利润变成负数,公司的会计利润还剩下多少呢?另外呢,养殖行业的特点就决定了投资人很难全面掌握公司经营的实际情况,所以黑天鹅频发,就是涉及到一个道德风险的问题。看看它们隔壁村子的$雏鹰退(SZ002477)$ 就知道明月在说什么啦!
海布里的最后一吻2020-05-31 09:55诶,看来市场对生猪养殖业还有这么大的误解啊,fw爆发快两年了,依然把牧原当周期股看待…牧原非瘟前,2014年上市经历了一个完整周期,在行业最低谷仍然没有亏损。绯闻后行业整体成本提升,牧原的成本优势更加明显。人人知道养猪是重资产投入,但你知道在目前高盈利区间,固定资产的投入,半年一批猪出栏就回本了吗,这还是重资产吗?从现在起这个暴利还会持续一年。好,你说高盈利不可持续,问题是牧原成本低于全行业,行业亏损牧原仍有能力扩张,在万亿级的赛道上奔跑,只要比对手快就好了,牧原反而希望猪肉降价,打击高成本竞争对手扩张节奏
王军12020-05-31 09:56周期股能和茅台比?开始错的,结果能对吗?
初善君2020-05-31 09:44茅台是重资产企业?雪球的推荐标准基本是不管对错,只看热度?
天堂的幻想022020-05-29 20:35牧原股本达到80亿~100亿,我觉得是大概率的事。也就是你现在假如有10万股,股本扩张后至少会到40万~50万股,然后每年分红就够你吃喝嫖赌。如果再做做T、融融资,拳打脚踢,那要啥自行车?
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Amber_Capital2020-06-06 08:08中国是世界最大的猪肉消费国,猪肉行业市场集中度很低,随着牧原的工业化集约化养猪发展,牧原有望年养猪1亿头,在规模化和集约化后,牧原的成本和综合竞争优势明显。虽然猪肉有周期性,但牧原养猪成本远低于行业,盈利能力更强。从未来几年的业绩增长看,牧原产能和业绩成长性确定性很高。
江南西道小天师2020-06-04 20:11有空多交流
就是爱改名的明月2020-06-04 19:36谢谢夸奖
江南西道小天师2020-06-04 19:33恭喜,成功的蹭到热点了,私域流量玩得6
中国精神病院查主任2020-06-04 17:38受教了 写的真好
就是爱改名的明月2020-06-04 04:38去400打头的老三板看看吧,有你想要的答案
静观风云0012020-06-03 23:20问个问题,如果退市了,那作为股东的小散,还是股东吗?退市了公司的股东毛都没有吗?
雪山上的漫步者2020-06-02 07:52你没必要生气 如果这种级别文章多你才会提高赢利概率
st入手王2020-06-02 07:34请问大神,加仓的话,应该分红前加,还是分红后加?
阿飞20072020-06-02 00:09我刚打赏了这个帖子 ¥6,也推荐给你。