$小米集团-W(01810)$ 上市后股价经过短期上涨，之后一路下跌，让我们重新思考目前小米的估值到底合不合理？合理估值是多少？
2017年小米净利润53.6亿元（扣除可转换可赎回优先股公允价值变动等因素），净利润率为4.67%。数据显示2017年华为净利润率为7.87%、美的为7.69%，格力为15.1%、海尔为4.3%。小米为4.67%。所以，小米的净利润率是标准硬件公司的水准，且在硬件公司中还是偏低的。
如果按照硬件公司的市盈率来计算，海尔、美的、格力市盈率分别为15倍、14倍和12.45倍，小米的市盈率应该在15倍左右。
按2017年净利润算，目前腾讯市盈率40倍、阿里市盈率51倍，而它们2017年的净利润率分别是30.5%和36.5%，远远高于小米。小米虽然不认为自己是一家硬件公司，但小米的盈利能力是硬件公司水平，就算小米有不错的互联网属性，市盈率也不应该比腾讯、阿里这种行业内公认的互联网巨头公司还高。
虽然不得不承认，小米是互联网硬件的始作俑者和强力推动者，但是，为大众所乐道的综合净利润不超过5%，真的算不上革命，中国做硬件的公司综合净利润率大多数也就是这个水平。
因此，小米合理市盈率应该在15-40之间，综合给于30倍市盈率。假设今年增长30%，30倍合理pe对应股价11.4港元。$小米集团-W(01810)$ $恒生指数(HKHSI)$