福田汽车

商用车到乘用车的转型，商用车从低端到高端的转型，战略是极为正确的。收购德国品牌。发力s u v中端，这个突破点也找得不错。符合消费升级的趋势。如果能够提前预见到商用车的饱和，以及乘用车的高速发展，那就应该称得上卓越了。但在这种事实发生以后，能够调整战略跟上节奏，也能称得上优秀。

一二月份的销量下滑，应该警惕。但3月份推出的bx5, 仍然值得期待。乘用车市场每年2000万的销量, 只要能撕开一个小口子，也就能过得不错了。

总体来说，汽车行业是一个苦逼的重资产行业。福田汽车上百亿的固定资产，年二十多亿的研发费用,但扣非后净利润为负值。大笔大笔的研发费用，模具制造产线布制，然后是营销费用。最后开发出来的车如果不能得到市场认可，就有会亏损。成功是多因素造就的，但只有一个方面做的不好就会失败。就算这款车成功了，但一款车也是有销售周期的。你必须不停的开发新车。

所以汽车行业的吸引力远不如，医药，快消品。几十年如一日地生产相同的产品，不需要开发新产品，不需要大批须折旧的固定资产。这类企业的经营，预测要容易得多。

总的来说，$福田汽车(SH600166)$ 值得高看一眼，但不能太乐观。一倍市净率左右，还是值得关注的。体现在仓位上，就是在近期下跌末端，3块左右可以参与一成仓左右。总仓位不能起过2成。