本场嘉宾：
访谈详情：
访谈简介：
4月7日晨鸣纸业早盘一度涨超6%，随后跳水翻绿。 4月6日晚间，晨鸣纸业披露2021年一季度业绩预告，预计2021年一季度归属于上市公司股东的净利润11亿元-12亿元，比上年同期增长442%-492%。报告显示，随着“禁废令”、“限塑令”等政策的实施，市场需求提升，价格上涨。公司主要纸种均落实提价，实现了浆纸产能平衡，浆纸一体化优势凸显，成本优势突出，盈利能力进一步增强。 大家如何看待晨鸣纸业的业绩，你看好晨鸣纸业的未来吗？本期我们邀请到@我思-故我在@德怀特霍华德2021 做客雪球访谈，与大家共同探讨！访谈将于今天18:00准时开始，快发起提问吧！
访谈正文：
Younger5r8问：请问有想到今天是这个走势吗？对未来一两个月的走势的大概判断是怎样？谢谢。德怀特霍华德2021答：昨晚我想的是今天会剧烈波动，同时观察到很多人说今天高开低走。未来一两个月应该是，没其他新消息面出现之前是震荡向上的，因为看不到行业面有什么拐点我思-故我在答：本来我预计会是：今天涨停，明天走今天的这个走势。
骑着小牛去兜风问：师傅，晨鸣有机会吗，今天高位进去的德怀特霍华德2021答：短线不建议选晨鸣，因为它不是短线股。随波逐流追涨杀跌的话受伤的是自己。
路人甲也问：新韭有点不明白：一季度太阳净利润11亿，市值可以440亿，晨鸣11亿，市值就350亿，这怎么看德怀特霍华德2021答：股价以及市值是二级市场的反映。公司估值，股价和业绩是相对正相关，但不是绝对的。我思-故我在答：主要还是副业负面影响吧
andy78121问：我之前挣了一波187%卖了，后调整后，又买，今天看涨了13%又卖了，感受，晨明走势力不强，港股德怀特霍华德2021答：A股流动性好，港股估值低，都是看好公司才会买，而且港股T0交易我思-故我在答：你厉害你赚的多
阿根廷帅帅问：出一季度预告，没感奢望涨停，但今天这个真是有点看不懂，板块都在涨，是前期被套主力解套？感觉晨鸣这票后劲不足啊我思-故我在答：晨鸣今天这个表现，我觉得是机构埋伏一季度业绩预告，这几几天股价涨了不少，今天获利退出。换手后，后面股价也有可能上涨，存在不确定性。后面还得看产品价格走势。
三个耐心问：晨鸣纸业的长期投资逻辑是什么？谢谢。德怀特霍华德2021答：周期股长期投资不合适。像我自己就经历了一个逆周期到说周期，三年以上。要买周期还是应该在业绩反转刚开始或者即将开始的时候风险小一些，已经在天上的去买很容易站岗我思-故我在答：浆纸一体化 这和化工一个道理 完善产业链 布局高端产品
你说的都对哈问：请问晨鸣中线怎么看我思-故我在答：我个人觉得晨鸣纸业今年上半年还是有投资机会，但是需要把握好节奏。德怀特霍华德2021答：不超过明年的这个时候
西西520公主问：晨鸣的估值大概给到哪个区间？德怀特霍华德2021答：pe低估给5，高估给15，正常给10没毛病我思-故我在答：我个人觉得400亿左右
Hellouvg问：请问更看好晨鸣a还是晨鸣h。。我思-故我在答：我觉得差不多。不过产品价格大涨+市场情绪来了的时候，H优先（因为没有涨幅限制）。
沙地的胡萝卜问：二季度利润能否突破16亿？德怀特霍华德2021答：大概率可以我思-故我在答：按现在的情况应该可以，但是还是得跟踪后面产品价格走势
ryandu问：请问16-17年的涨价周期，对这一波有没有指引意义？晨鸣在上一波涨价周期下的毛利率和净利率，是否能构成参考意义？感谢指教。我思-故我在答：有参考意义，但是现在晨鸣产能产量高于那个时候，按照当时毛利的话，业绩应该高于那个时候
枫枫峰峰问：站在风口，猪都能飞！我想说的是，如果涨价潮过去，原材料以及产品的价格是会上升、下降还是保持稳定？这对股价又有什么影响？我思-故我在答：产品价格最终是供需关系决定的。
佇聽寒聲问：原帖已被作者删除德怀特霍华德2021答：我反而觉得是在为以后做埋伏我思-故我在答：算吧。
路人甲也问：新韭再问：今天用有利好消息洗盘的迹象吗德怀特霍华德2021答：不排除，虽然不是什么大利好我思-故我在答：应该是埋伏一季度业绩预告的大资金利用利好消息退出。
douhun第三铁粉问：老师，请问山鹰国际怎么看？感觉晨鸣目前涨了不少，山鹰业绩也不会差啊，就是股性不太好。谢谢老师德怀特霍华德2021答：废纸系，和晨鸣完全不一样，不懂，不好评价我思-故我在答：山鹰所在的废纸系产品价格涨幅没有晨鸣所在的产品价格涨幅大吧。
恐龙孔雀度若飞问：请问对太阳纸业有什么看法呢德怀特霍华德2021答：实话实说，太阳确实不错，胚子和管理都不错。晨鸣胚子比太阳好，管理差得有点多。。。估值晨鸣比太阳低估太多，这是信念。我思-故我在答：太阳企业质量还是不错的，只是和晨鸣比估值较高。
路人甲也问：对于一季度利润11亿，个人觉得二季度利润也不低于一季度，基本明牌，原先预计近两天涨，冲高回今年近13的位置，没想到今天高开低走，近期一两周走向怎么看？德怀特霍华德2021答：我会重点关注一季报的十大股东名单，4月20日可以看到。以及一季度的利润是否有剔减我思-故我在答：今天是埋伏的短线资金利用利好获利退出。股价有波动很正常，2月下旬那个时候逻辑也很确定，股价照样随着顺周期进行了调整。后面筹码换手后，还是有可能有所表现的。 短期来说，后面主要还是看纸品供需和价格变化，以及顺周期等相关板块市场情绪。
郭成治问：一季度净利润11-12亿，每股收益0.34-037元，去年的净利润17亿，每股收益才0.36元。请问两位大佬，这个是咋回事？德怀特霍华德2021答：去年要考虑优先股和利息
恐龙孔雀度若飞问：请问嘉宾对本轮纸浆上涨有什么看法，纸浆在高位是受了哪些因素的影响？后面这种高位价格会持续到什么时候呢？我思-故我在答：禁外废令减少了国内废纸供应，禁塑令增大了白卡纸等需求，国外疫情导致全球纸浆供应减少。 今年内（至少今年上半年）大概率供需处于紧平衡状态。
陈健楠问：晨鸣现阶段最大的风险在哪里？我思-故我在答：可能的风险：特殊情况导致产品价格大跌；副业影响
锁仓三年后再见高铁问：这几天纸浆飞起来了白卡纸、文化纸都一飞冲天的原因是什么？德怀特霍华德2021答：白卡是因为供不应求。文化纸是原材料纸浆成本的传递。我思-故我在答：白卡纸价格大涨的逻辑，一是国内白卡纸细分领域被整合后处于寡头垄断状态，二是禁塑令增大了市场需求。
文化纸主要是近期周年印刷用纸等短期需求爆发。
纸浆，前面说过了，疫情使得国外供应减少，而国内纸浆进口依赖度较高，具体见此文
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另外，纸浆价格上涨对白卡纸等纸品价格上涨也有支撑作用。
乞活问：一季度利润不应该只有11-12亿。有没有一种可能，晨鸣一季度隐瞒了利润。德怀特霍华德2021答：信则有不信则无我思-故我在答：这个业绩不错了吧
未踏之境问：请教晨鸣B转H的概率和大致时间节奏德怀特霍华德2021答：以公司公告为准，我还记得好像公司说过半年内
北溟有俞问：造纸行业通过产业链的整合和集中度的提升，特别是浆纸一体化布局，未来头部企业的去周期化趋势会不会表现的越来越明显？定价权不在于涨价，而在于周期走弱时通过供给段调整来维持价格和毛利率。投资逻辑是否需要相应调整？德怀特霍华德2021答：到时候再调整还来得及，至少目前大家还不认为我思-故我在答：有可能 走一步看一步了
未踏之境问：今年文化纸的需求，受100周年的需求拉动，有没有大致的定量测算？我思-故我在答：这个不好测算吧，没看到相关数据。德怀特霍华德2021答：我有印象在哪个研报里面看到过，预计会带来50-100万吨的增量，需求增加6-8%左右，月份为3-5月
平二六问：决定盈利的其实是国际浆价，请问对于未来浆价的看法？我思-故我在答：我觉得这次浆价受疫情影响很大，和一些化工产品涨价一个道理。
守株放牛问：原浆涨价，但是原浆的原材料木片也涨价，这个对晨鸣的成本影响大概有多少我思-故我在答：木片涨价幅度小吧。
熊猫象征问：原帖已被作者删除我思-故我在答：你这么分析也有一定道理。但是还需要考虑今年的产能产量大于2017年。另外还需要结合顺周期等板块市场情绪吧，这个要看机会，就是市场环境不同。德怀特霍华德2021答：东北是走一步看一步，并不是没有空间了
熊猫象征问：请问，决定晨鸣估值的，最主要是以下三者中的哪一个要素：纸浆价格、纸成品价格、造纸行业整体的库存比例？德怀特霍华德2021答：成品纸价格我思-故我在答：要在这三个里面选的话，最直接的当然是纸成品价格。
能力不行问：对纸浆高位怎么看，持续性如何？德怀特霍华德2021答：用手机看吧，挺清晰的！我思-故我在答：近期谨慎乐观
路人甲也问：二季度震回10机会大吗我思-故我在答：股价上涨和调整都很正常。德怀特霍华德2021答：资本市场专治各种不服
韭菜包饺子问：想问下是不是一定要全仓晨鸣才能上访谈。德怀特霍华德2021答：这个真不是
熊猫象征问：接下来的Q2，是否还有什么因素可能成为提升晨鸣估值催化剂或者说预期差？德怀特霍华德2021答：十大股东。6月宁波白卡搬迁。我思-故我在答：年报中的副业压缩情况
熊猫象征问：对于Q1的计提二位如何预估？对晨鸣的盈利有多大影响？德怀特霍华德2021答：这个要看公司财务怎么处理了，预估不来我思-故我在答：没研究这个
UHUJROUV问：反正挣着钱了 今天见好就收了~德怀特霍华德2021答：落袋为安也好我思-故我在答：
涉及股票：