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货币政策保持稳健,更注重控泡沫和防风险

2014年11月以来,央行共实行6次降息、5次降准。往前看,货币政策进一步宽松的空间有限:主要原因包括:

(1)美联储12月份将加息1次,我们预计明年还会加息1~2次,国内货币政策宽松会加大资本流出压力;

(2)国内经济增长企稳、通胀回升,货币政策进一步宽松的必要性下降;

(3)一二线城市房价大幅上涨制约了货币政策宽松的空间。预计2017年货币政策维持稳健,M2和社会融资总量增长目标可能低于今年的13%,货币政策将更加注重控制资产泡沫和防范金融风险。