看了看丸美的招股书还是有点遗憾，最初的印象认为丸美避开国内大众护肤品这个竞争激烈的市场，打造眼部护理这个细分赛道，通过差异化塑造国内高端品牌。看完招股书后，虽然化妆品是个好赛道朝阳行业，但一线基本被国外具有悠久历史和知名度的大牌占据，国内化妆品把二三线做为主战场。丸美的市占率并不高但提升的速度也不明显，出生背景和资质较差，品牌效应还不够明显。丸美的股权集中在创始人夫妻手中，经销商存在关联交易，我对整个公司治理结构还是有点担心，管理层中具有较高科研背景的人几乎没有，本来国内化妆品起步较晚更应该引进国外大牌化妆品公司的科研管理人员，提高科研能力，而不是自己去摸索。丸美还是有较大的不确定性，国内化妆品还是没有真正跑出来的龙头，还是再等等看吧。$丸美股份(SH603983)$